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當中國政府在7月22日宣布人民幣不再盯住美元，而是與一籃子貨幣掛鉤，并將固定匯率小幅提高2%時，全世界的金融市場都迅速做出了反應，石油、黃金、銅等以美元標價的資產紛紛以爆漲報收。
國內股市的反應也是大漲，一改前段時間低迷的頹勢，滬深股市7月22日均拉出大陽線，場外資金迫不及待地流入A股市場。
一位外資QFII的分析人士認為：“這次升值解決了長期困擾市場的不確定問題，未來會有更多的外資涌向中國，購買人民幣資產。”正如這位分析師所言，今年以來，QFII大舉吸納中國的國債、可轉債和股票，在上市公司目前公布的半年報中，人們發現QFII大幅增倉，此次升值的最大受益者非QFII莫屬。
記者曾經請教一位研究匯率的專家：“人民幣與美元的比價為什么是8.11比1而不是5比1或其他？”該專家認為：“人民幣匯率是計劃經濟的產物，目前人民幣匯率并未實現市場條件下的自由浮動，而是實行有管理的浮動匯率制。其實長期以來，人民幣幣值被低估。例如在中國一份報紙1元人民幣，美國一份報紙1美元；中國一個漢堡包5元人民幣，而美國一個漢堡包5美元。按照購買力平價原理，真實的匯率可能是1比1。當然，匯率的形成機制很復雜，但相同的購買力至少證明，人民幣被低估了。”
“人民幣被低估，必然導致大量外資進入中國套利，中國不斷增加的外匯儲備中，確實有部分是套利的熱錢。”上述匯率專家進一步闡明：“此次升值雖然只有2%，但是它表明人民幣走上了價值回歸之路，經濟規律開始起作用了。”
基準幣值的變化，必然帶動股票、債券、房地產等資產估值的改變，這種影響是深遠的。讓我們來回顧一段歷史：1985年9月，美國財政部長貝克召集西方5國財長達成了廣場協議，日本政府和日本銀行履行了廣場協議，開始與美國一起大規模干預日元匯市，日元兌美元匯率隨之急劇攀升，在不到兩年半的時間里，日元兌美元已整整升值了一倍。與此同時，受日元升值的影響，日本股市逐波上升，最后出現連續暴漲。到1989年底，日經指數平均股價創下了38957.44點的歷史高位。
中國股市，會重演日本股市的一幕嗎？
凌嘉
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