股權分置改革試點風向 兩大因素決定市場走向

　　隨著基金二季度季報的公布，各家基金經理對證券市場下半年的觀點也逐漸明朗。在富蘭克林國海中國收益基金經理張曉東看來，決定2005年第三季度股市走向有兩大基本因素：即股權分置改革和宏觀經濟基本面的變化。

　　在股權分置改革方面，張曉東表示，對流通股東的補償力度及相應政府配套措施的推出決定著這項改革對市場是利多還是利空。由于非流通股的大部分掌握在政府手中，政府對

此次改革的態度積極而堅定，張曉東對股權分置改革持謹慎樂觀態度。在宏觀經濟基本面方面，就下半年而言，政府對房地產等過熱行業的宏觀調控將繼續推進，周期性行業的盈利將減弱。在全流通大背景下，富蘭克林國海中國收益基金的投資主題將不僅僅局限于利潤增長，還包括在產能階段性過剩情況下的行業整合和兼并收購。