(黃金論道)　金價將突破盤整格局

　　中國銀行蔡振瑋

　　上周因人民幣升值，國際金價最高曾上沖到每盎司426.90美元。但由于臨近月底，商品基金將8月的黃金多頭期貨合約展期為12月合約，即進行賣出近期/買入遠期的調期交易，給國際金價帶來壓力，金價在本周最低回探421.60美元，之后有所回升。截至周四亞洲市場尾盤，國際金價徘徊在425美元附近，并沒有脫離近期狹窄的盤整區間。

　　我國是原材料商品進口大國，人民幣升值使得我國對此類商品的購買力有所增加，國際原材料商品如果因需求增加而價格上揚的話，長期而言，國際投資者將為對抗通脹而買入黃金避險，因此人民幣升值有助于抬高國際金價的底部。另外有關數據顯示，因經濟增長及黃金受歡迎程度提高，今年亞洲國家的黃金需求還將上升。目前，黃金期貨市場上投機性凈多頭預計為1000萬盎司，與過去12個月的平均水平1140萬盎司較接近，單從倉位上很難判斷國際金價的漲跌方向。但注意到在外匯期貨市場上，美元投機性凈多頭在近期卻已是達到了紀錄高點，表明美元雖受到加息因素而不斷上漲，但后市將面臨大量多頭平倉而走低的風險，那么國際金價后市就將因其與美元的負相關性而走高。

　　短線而言，市場關注周五公布的美國二季度GDP初值，如果該數據顯示二季度經濟增長3.5％以上，金價可能承壓，考驗421美元的支撐。反之，則有望測試200天均線所在的430美元。中期而言，一般認為在七、八月份黃金市場淡季過后，國際金價有望先回升至435美元，年底前再刷新3月份曾觸及的446美元高點。中國人民銀行在本周表示人民幣近期不會再度升值，因此預計以人民幣計價的中行“黃金寶”價格也將隨國際金價而水漲船高，體現其增值保值的功能。