山東海龍巧妙設(shè)計“清欠”路徑

　　記者徐玉海　濟南報道

　　大股東捉襟見肘，致使“清欠”無從入手，這是許多上市公司在清理資金占用過程中遇到的現(xiàn)實難題。而山東海龍(000677)巧妙構(gòu)筑與大股東的債務(wù)擔(dān)保關(guān)系，通過司法拍賣其股權(quán)，抵償對公司欠款，為破解這一難題提供了全新的思路。截至2004年12月15日，大股東濰坊巨龍化纖集團占用資金7568.56萬元全部清償完畢。

　　截至2004年中報，巨龍化纖及其關(guān)聯(lián)方占用山東海龍資金總額達7568.56萬元。但巨龍化纖經(jīng)營困難，各種資產(chǎn)均已被債權(quán)人申請司法凍結(jié)，使得該問題始終難以解決。在這種背景下，2002年7月至12月，由巨龍化纖以其持有的4210萬股國有法人股作質(zhì)押，為山東海龍向濰坊市商業(yè)銀行貸款7300萬元提供擔(dān)保，為此后股權(quán)拍賣埋下了伏筆。

　　2004年11月，濰坊市商業(yè)銀行向法院提起訴訟，因山東海龍貸款逾期未還，申請對巨龍化纖質(zhì)押股權(quán)進行拍賣。通過參與競拍，由山東海龍4000多名員工出資設(shè)立的濰坊康源投資有限公司依法拍得該筆股權(quán)，成交金額為1.21億元。根據(jù)此前有關(guān)方面達成的協(xié)議，巨龍化纖以部分股權(quán)拍賣款代為償還銀行貸款，從而形成了對山東海龍的追償債權(quán)7345.14萬元，巨龍化纖將以該筆追償債權(quán)抵頂相應(yīng)數(shù)額欠款。剩余223.42萬元欠款，再以山東海龍應(yīng)付巨龍化纖2004年第4季度的土地租賃費抵頂105萬元，其余欠款118.42萬元由巨龍化纖于2004年12月15日前以現(xiàn)金方式償還。巨龍化纖對山東海龍關(guān)聯(lián)欠款問題由此得到徹底解決。

　　分析人士指出，山東海龍巧妙設(shè)計下的“清欠”路徑，與“以股抵債”有異曲同工之處，都是在大股東難以拿出有效資產(chǎn)償債的情況下，將股權(quán)作為解決問題的出發(fā)點。而相比“以股抵債”，山東海龍“清欠”方式又有以下優(yōu)點:其一，司法拍賣繞過了大股東資產(chǎn)、股權(quán)被質(zhì)押、凍結(jié)等的障礙，有效地盤活了“清欠”資源；其二，拍賣程序公開透明，解決了“以股抵債”價格、抵債股權(quán)數(shù)量如何確定的難題，避免了由于償債方案設(shè)計可能對中小投資者權(quán)益帶來的損害。這一案例為向資產(chǎn)質(zhì)量較差的占用方清欠提供了有益借鑒。

　　山東海龍董事長逄奉建表示，長達數(shù)年的“清欠”，同時也是公司加強規(guī)范運作、徹底解決歷史遺留問題的過程。“清欠”實施的股權(quán)拍賣，還結(jié)束了大股東經(jīng)營困難導(dǎo)致的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定的狀態(tài)，為公司長期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。通過“清欠”，公司的資金、信用狀況得到明顯改善，也為近年來連續(xù)上馬新項目建設(shè)、提升主業(yè)競爭力創(chuàng)造了條件。