張衛星：兩批試點成功之處在于試出A股含權

　　國證監會研究中心主任李青原在接受媒體采訪時表示：股權分置改革不能以股價漲跌論成敗。此話一出，引起市場各界強烈反應。7月28日，新浪財經特邀著名經濟學家韓志國，知名市場人士張衛星，于7月28日作客新浪聊天室，與投資者探討“股權分置改革成敗標準”的話題。以下為著名市場人士張衛星在聊天中的精彩觀點：

　　張衛星 ： 兩批試點要和成績來講，可圈可點的就是試出了A股相對于非流通股市含權

的，也就是A股含權，這是其他世界股市沒有的現象，通過試點試明確了，這一點我認為是這么多學者這么多年在一些爭論上的一個成果，也就是說A股是含權的，但A股含權的意義還要由到底含多少權確定，如果含權量太低，A股含股也是沒有意義的。如果1股相當于0.01股，就沒有意義，如果1股含2股、3股，這就有意義了，這是第一批試點當中感覺明確的一點，可以贊揚這一點。我們可以回顧過去這么多年來有多少海外的學者說A股含權是美麗的童話，是天方夜譚等等這些輿論和宣傳沖刺在輿論界和媒體上，通過試點把這些來自海外錯誤的言論都打破了，這是成功一點。

　　但是存在很多問題，如果不解決，我們獲得的這些成功都會喪失掉，剛才韓老師都講了一些，我都表示贊同。我們搞的試點當中確實沒有給我們一個明確的預期，A股含權確定以后，用什么方式確定不妨向，也就是含權系數和含權基準沒有明確。第一試批試點都沒有確定出來，我們在第二批試點方案當中會看到各個公司的試點方案描述都是比較混亂的，甚至各個公司之間的理論體系是矛盾的，互相沖突的，但都在公之于眾，在這種情況下造成了所有的市場預期都在混亂，這就是對此有明顯的一點。