二批試點完成前難破千點 滬B股暴跌后機會顯現

　　上周二，股指打到1004.16點時又被一股外力拉起。風傳海外中資返身支持股改，也不知道情況是否屬實，只是盤面出現的主動攻擊盤，實在不是一般級別的資金，其取向意在維護股指。

　　上周為資金托市型反彈

　　我們曾經指出，6月27日以后的下跌，因其主跌段跌了82點(初跌段僅25點)，所以，不管怎么講，跌到千點附近都要進行一下抵抗。另外，在于股改進程還未過半，市場在沒有形成穩定預期前，大級別資金如果不是擔負政治任務，是不會在市場存有系統風險的情況下入市的。所以，7月12日由外力推動的這次反彈，性質與6月6日時是一致的，只是一種保守型托市。

　　試點完成前難破千點

　　早在6月底下跌時，大多數人認為股指再次跌破千點是必然的，但我還是重復以往的觀點：在完成試點股改之前，想要跌破千點是不太可能的。理由有二：一是既然6月6日走出政策救市的走勢，那么，股指就不太可能在跨度很短的時間里又跌回千點之下。保持市場平穩運行，是股改能否成功的先決條件；二是市場千變萬化，只有人心永遠不變，千點抄底者有過一點甜頭，再到千點時必然還會重新燃起希望。所以，第二次探到此區域，多半難以打破。

　　反彈形態將更為復雜

　　這次起自1004.16點的上行，是2月1日起的1187.26點至2月25日的1328.53點的第2上行修正浪的一個第4浪反彈(見圖)。但是在積弱已久的市場中，這樣級別的反彈依然難以引起場外資金的興趣。由于股改要求要有一個相對穩定的股指環境，所以，預計此次第4浪反彈的細節上，遠比前一次反彈要復雜得多。特征就是來回折騰，什么時候把人都整暈了，那時第二批股改試點也就都表決差不多了。莫大

　　滬B股暴跌后機會顯現

　　上周五滬市B股罕見地跌出了年內最大陰線，傳聞本幣升值是造成B股大跌的原因。

　　不過，B股市場下跌由來已久，自2001年5月的241.61點下跌，至今已經歷了四年多，股指跌掉了77%。跌了那么久的一個市場，加之含B股如何解決股權分置問題沒有明朗的情況下，這么下跌怎么可能不讓人看之膽寒。

　　實際上，如果未來解決B股市場是以回購注銷的方式出現，那么從道理上講，股價越便宜就對大股東越有利。所以，我們還是說，要善于從暴跌中發現潛在的機會，而不是跟著暴跌大發脾氣。

　　結構上，滬市B股最末段的主跌段正在進行中，目前超跌狀態不會持續太久，感覺反彈后還會有一次細微級末段下跌。早于A股進入大調整的滬B股市場，我們認為8月中旬前后如果滬市B指能在49.5±0.5點附近企穩，它將領先于A股出現轉折。鄒譯賢