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本報(bào)記者 劉瑛 發(fā)自上海
昨日(20日)，上證50(資訊 行情 論壇)ETF再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上證50ETF(資訊 行情 論壇)的交易量放大到5.7億份，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上漲了4.15%，而上證50指數(shù)僅僅上漲了2.38%，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)上漲了2.76%。
上證50ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格也始終高于基金份額凈值，并保持大于0.007元的價(jià)差，而由于套利機(jī)制的存在，以往兩者基本保持一致，價(jià)差一般不會(huì)大于0.003元。
京華創(chuàng)業(yè)集團(tuán)投資經(jīng)理趙啟欣表示，出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因是昨日上證50成份股中有7只權(quán)重股停牌。他認(rèn)為，投資者在二級(jí)市場(chǎng)積極買(mǎi)入上證50ETF，導(dǎo)致其價(jià)格上漲并偏離基金份額凈值。
他進(jìn)一步解釋?zhuān)顿Y者預(yù)期停牌的這7只權(quán)重股在復(fù)盤(pán)后會(huì)大漲，但是由于這些股票停牌，投資者無(wú)法購(gòu)買(mǎi)到這些股票，所以就買(mǎi)入上證50ETF，通過(guò)這種方式間接持有復(fù)牌后的股票。另外投資者通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入上證50ETF，再等待這些停牌股票復(fù)牌后，贖回上證50ETF，換得組合證券，進(jìn)而轉(zhuǎn)化成實(shí)際持有復(fù)牌的股票。因此，上證50ETF成為了這些股票的最佳“替代品”。
昨日，滬市50只權(quán)重股中有7只股票因?yàn)槌蔀楣蓹?quán)分置改革第二批試點(diǎn)的公司而停牌。它們分別是寶鋼股份(600019.SH)、長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)(600900.SH)、上港集箱(資訊 行情 論壇)(600018.SH)、中信證券(資訊 行情 論壇)(600030.SH)、中化國(guó)際(資訊 行情 論壇)(600500.SH)、東方明珠(資訊 行情 論壇)(600832.SH)、申能股份(資訊 行情 論壇)(600642.SH)。據(jù)華夏基金一人士表示，這7只股票總共約占上證50指數(shù)權(quán)重的30%。昨日停牌的權(quán)重股還包括紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)(600210.SH)和伊利股份(600887.SH)。
市場(chǎng)均預(yù)期這些上市公司會(huì)推出有利于流通股股東的試點(diǎn)方案，所以認(rèn)為這些股票在復(fù)盤(pán)后會(huì)大幅上漲。這種預(yù)期來(lái)自于第一批試點(diǎn)上市公司的股價(jià)走勢(shì)，第一批試點(diǎn)公司中的紫江企業(yè)、三一重工(資訊 行情 論壇)(600031.SH)、清華同方(資訊 行情 論壇)(600100.SH)在第一次復(fù)牌后都出現(xiàn)大幅度上漲。
目前，在兩種情況下，投資者可利用上證50指數(shù)進(jìn)行套利。當(dāng)上證50ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格小于基金份額凈值時(shí)，投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入上證50ETF份額，并贖回份額，將贖回獲得的組合證券在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出。另外一種情況是，當(dāng)上證50ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金份額凈值時(shí)，在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入組合證券，申購(gòu)上證50ETF份額，然后在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出。
趙啟欣表示，由于這7只股票停牌，投資者贖回基金份額時(shí)，得到是其他股票的組合證券，而停牌股票則用現(xiàn)金代替，價(jià)格沿用停牌前一天的收盤(pán)價(jià)格，這導(dǎo)致了上證50ETF基金份額凈值被嚴(yán)重低估。而同時(shí)更多的投資者買(mǎi)入上證50ETF，拉高了二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，所以之間出現(xiàn)了價(jià)差。
海通證券基金分析師婁靜也表示，兩種價(jià)格出現(xiàn)大幅度的差距和7只權(quán)重股停牌有相當(dāng)大的關(guān)系。
昨日，開(kāi)盤(pán)后，上證50ETF便保持紅盤(pán)上漲，而上午上證指數(shù)曾一度下跌，并在前一交易日收盤(pán)點(diǎn)位下運(yùn)行過(guò)一段時(shí)間。趙啟欣表示，中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)(600050.SH)、武鋼股份(600005.SH)、招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036.SH)也帶動(dòng)了上證50ETF上漲。他認(rèn)為，停牌股票復(fù)牌后，上證50ETF的表現(xiàn)會(huì)趨于正常。
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