長線建倉時機悄然來臨

　　宏觀經濟繼續向好

　　從宏觀經濟背景來看，平穩快速增長是中國經濟過去和未來相當長一段時期內經濟運行的主基調，我國宏觀調控已經兩年有余，從近期公布的宏觀經濟數據指標看，已經初見成效，除個別行業外已經基本恢復平穩，宏觀調控壓力逐步減弱，企業的經營環境也在逐步得到改善。一些行業龍頭公司能夠在經濟高速發展的過程中保持穩定的增長，相應地在股票市 場上也會有良好的反映�；�本面將得到改善，。

　　股權分置試點是重大利好

　　股權分置問題是長期困擾我國股市最大的問題，也是最難解決的問題�，F在股權分置在強力制度改革的推動下正在得解決，雖然在此過程中會有很多復雜的問題出現，會帶來市場的振蕩，但建立在上市公司治理結構改善基礎上的投資者利益保護也將更完善，這是資本市場重大的歷史性變革，意義重大�，F在這個問題正在破題，由于其復雜性，給市場帶來震蕩在所難免，我們認為，在解決這個資本市場最難最大問題時形成的底部，應該是證券市場最大的底部，市場一旦啟動，迎來的將是波瀾壯闊的牛市行情。從股權分置的具體方案看，流通股股東得到了一定的補償，流通股含權預期得到證實，市場投資價值因此得到提高，尤其分類表決制度的引入，為方案進一步改善提供了很好的途徑，從近期上市公司對價方案的修改、上市公司再融資計劃被流通股否決等等都說明流通股的意志已經對上市公司的行為構成重大的約束，一個流通股股東利益能夠得到保護的市場最終一定會得到投資者的認可，深滬兩市正在一步步向著這個目標靠攏。在充分考慮市場的接受程度和反應之后，第二批股權分置試點方案將很快會推出，證監會解決股權分置問題的思路不斷清晰，后續的解決股權分置試點方案將會更加注重市場的接受程度，并給流通股東帶來更大的折讓。這對于提升市場的信心，都會起到較為積極的作用。

　　管理層對證券市場的重視前所未有

　　證券市場在我國經濟發展的過程中發揮著重要的作用，管理層對證券市場高度重視，在加強監管的同時，更注重維持市場穩定和發展。近期市場的大幅度波動，市場對各項負面因素已有了充分反應，嚴峻市場下管理層已經透漏的層層暖意，繼證監會、國資委聯合發布《關于做好股權分置試點工作的意見》之后，近期管理層召集基金管理公司、銀行、證券公司、投資咨詢機構、深滬交易所等機構召開基金聯席會議，從會議的公開信息看，相關部門將制定有利于改革和促進市場健康穩定發展措施，今日中國證監會又發布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》(征求意見稿)。上市公司回購其價值被低估的股票有股票價格上漲，在目前低迷的市場中，《實行辦法》對市場有積極作用�？傊�，政策面在悄悄發生變化，情況在向著好的方向轉化：5月以來開戶量不斷增加、場外資金已開始積極入市、QFII申請額度不斷加大、投資者保護基金正在籌劃等相關配套措施都在積極醞釀。我們相信，隨著相關利好舉措和政策的預期兌現，市場即將出現重要轉機，我們堅信，長線投資者入市和建倉時機已經悄然到來。南方高增長基金此時發行顯示了南方基金公司對未來市場預測的高度前瞻性。

　　價值投資仍然是主旋律

　　上市公司的投資價值是由其內在價值決定的，這種價值投資理念仍然會成為今后證券市

　　場投資活動的主流。市場每次非理性下跌都會創造很多價值投資的機會，目前很多大盤藍籌

　　股和優質公司的投資價值已經在恐慌拋壓的情況下被低估，據測算，目前A 股整體的市盈率水平只有15.7 倍，尤其對于部分優勢行業和個股，甚至已經具備了國際比價的優勢，隨著市場非理性因素的逐步減退和投資者信心的逐漸恢復，原有的市場恐慌和非理性的拋售行為將被以內在價值決定價格的投資理念所完全取代，市場將會重新回到正確的估值體系當中，價值投資理念在投資過程中會更加完善和成熟。