上一周 關乎中國股市未來

　　本報記者 郭宏超 孫健芳 北京報道

　　兩天能改變什么？中國證監會正在試圖讓中國股市作出回答。

　　在6月4日、5日證監會連續兩天的關于股市的會議召開后，6月6日，上午11點06分股指跌到998.23點的8年新低！此前的6月3日，滬指已經兩度逼近千點，但關鍵時刻“還是穩住 了”。

　　“5日的會議其實一直在強調這個時點的重要性和機構應發揮相應的作用”，一位參與當天會議的人士說。但沒想到的是，在6月6日，股指開盤后并沒有太大反應，反而在前周的下跌慣性下，終盤跌破1000點。

　　雖然“千點其實不過是人為的崩盤點位，可能并沒有實質性的意義，但是千點恐懼經過四年的積蓄已經成為投資者心頭上巨大的陰影，這已經變成了他們的心理底線，如果整個市場在千點關口的恐慌蔓延整個市場，那么其破壞的力度無法想象。”恒遠證券北京營業部的一位個人大戶投資者直言。

　　而這，也正是證監會最擔心的。

　　事實上， 對于中國股市，上周是非常微妙的一周。千點已破，股權分置第一批試點兩家公司的表決將開始，前者是衡量股市好壞的一個重要指標，后者是關系中國股市未來的一項重要制度。

　　這是無法忽視的一周，也是證監會緊張的一周。

　　會議

　　最直接導致證監會緊張的是6月1日開始的基金殺跌。6月2日、3日是基金公司慘烈的兩天。“這個時候出逃等于生還”，一位基金經理私下里說。在這種心理下，基金重倉股尤其是高價股開始瘋狂殺跌，中集集團、上港集箱、蘇寧電器、鹽田港、上海機場開始暴跌。

　　此前，管理層并未給予基金過多的“關照”。6月2日，中國證監會市場監管部召集QFII與代理QFII的中金公司等國內幾家大券商開會，動員QFII加大入市力度。6月3日，尚福林親臨上海督戰。尚不僅參加了中國證監會國際顧問委員會會議，還在當日出席了上海市上市公司工作會議。

　　6月3日下午，由證券業協會召集45家有保薦資格的券商投行老總齊聚北京，參加保薦機構會議。“會議主要是打氣，鼓勵保薦機構為推進股權分置改革做好工作，要積極參與。要券商正確認識解決股權分置的意義。”一家證券公司投行部老總透露。

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　　而就在管理層為“開弓沒有回頭箭”的股權分置工作奔波時，基金在6月2日和3日的行為顯得有些不合時宜。

　　基金公司竟成為砸盤的主力軍。

　　6月4日，證監會開了一天的會議，據了解，在這次內部會議上確定了6月5日基金公司聯席會議的調子和會議的內容。

　　“所以6月5日的基金會成為千點關口最重要的會議也就順其自然了。”一家基金公司的總經理告訴記者。

　　6月5日

　　6月5日，由中國證券業協會出面組織的第二十九次基金聯席會議在北京西郊的世紀金源酒店拉開帷幕。來自基金管理公司、基金托管銀行、部分具有基金代銷資格的證券公司、投資咨詢公司、滬深交易所、部分派出機構以及證監會有關部門共約200人參加了會議。

　　上午，中國證監會主席尚福林和副主席桂敏杰并未到場。因此上午的會議內容主要是基金銷售工作會議，要求基金公司做好銷售工作，發展壯大基金業。

　　“本來他們兩位是要上午來的，并做主題發言，但由于臨時有緊急的事而改在了下午。”一位參加會議的南方一家基金公司老總告訴記者。

　　當日下午，兩位主席的講話始終圍繞著股權分置改革，給大家鼓氣，直言股權分置會堅定地搞下去。尚福林首先對第一批試點做了階段性盤點：一是股權分置改革非流通股股東必須向流通股股東支付對價；二是市場博弈是有效的；三是分散試點，然后逐步形成模式的方式不變。

　　“基金業的高級管理層更應該正確認識證券市場與基金之間的互動關系，更理性地看待目前的狀況。基金管理公司應高度重視目前所進行的改革和證監會所采取的舉措對股市長遠發展產生的影響。”尚福林只是溫和地表示了對基金的不滿。

　　與尚福林的溫和相比，桂敏杰則直接表達了對基金的不滿，讓桂敏杰惱火的就是6月2日、3日的基金重倉股瘋狂砸盤。“1700點時你們在看多，倡導價值投資，在1000點的時候你們卻在賣股票，這算什么價值投資？”他指出，現在很多上市公司都很有投資價值了，股權分置改革的補償只會使之更有價值，是錦上添花的好事，可基金經理卻看不清。他警告在座的基金公司老總們：“你們再砸盤，就是找監管！”

　　“一些重倉股大跌的基金公司老總之前被證監會都問過話了，在討論時一句話都不敢說。”上述那位基金公司老總告訴記者，“不過接下來，證監會開始派發定心丸。”

　　九項舉措

　　實際上，桂敏杰接下來的講話“令在場的老總們都吃了一驚”——上市公司允許股份回購；銀行系基金可以入市；基金公司可以用資本金購買基金；基金公司加快股票型新基金發行；保險資金、社保資金、企業年金加大入市力度；允許QFII加大資金規模；投資者保護基金即將出籠；禁止基金公司砸盤；將實行股息稅稅收優惠。桂敏杰一口氣說明了九項舉措。

　　“這些都是近期、中期要推出的舉措。我不敢說這些措施是不是解渴，但相信會有很積極的意義。”桂敏杰最后說。

　　證監會此次的救市政策組合拳終于打出來了。

　　所有的這些都是為了股權分置的順利進行。包括6月5日上午由高層組織召開的一次會議。

　　6月5日，包括財政部、國資委、中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會等各大部委齊聚國務院參會。據了解，會議主要議題是討論解決股市危機的問題。據說細節談到了QFII近期擴容一倍；基金公司資本金可以投資股票；績優股非流通股股東可以回購自己的股票。

　　后兩項已經在上周被公布。

　　6月6日，證監會迅速推出《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》(征求意見稿)，縱觀整個意見稿，由于上市公司回購股份后，所回購的部分股權將被注銷，從而在凈利潤水平不變的情況下減小總股本，客觀上提高了每股收益，這無疑將對股價產生刺激作用。同日，首家由商業銀行發起設立的基金管理公司——工銀瑞信基金管理公司正式浮出水面。

　　吸引資金入市無疑是恢復市場信心的一劑良方。

　　同時， 6月6日這一天也是首批試點企業三一重工和清華同方股權分置改革方案網絡投票正式啟動日。

　　那些緊張時刻

　　6月6日，證監會推出《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》。這一天，股指盤中跌破1000點。雖然下午中石化等大盤指標股上沖收盤帶動滬指上漲20點，收于1034點，但市場的人氣由于1000點的跌破而無法重聚。

　　“中國股市是轉折股市，而轉折是靠政府推動的。當然，行政權力要融匯市場的智慧”，北京邦和研究所所長韓志國說。

　　消息人士透露，6月7日晚上，有關高層召開了一個股市注資會。消息稱，將有1400億資金投入股市，其中的600億以再貸款方式注入12家券商，這已得到申銀萬國和招商證券的證實；有消息稱，剩余800億將進入股市，但本報記者并沒有得到有關方面的證實。

　　6月8日，股市井噴，全天上漲84點，滬指推高8%之多。有市場人士斷言，股市全面復蘇

　　但邦和財富研究所所長韓志國卻有些悲觀，“股權分置改革平穩推進首先要解決核心政策問題，僅救市政策是沒用的，現在的反彈脆弱得很。”

　　中國社會科學院金融研究所教授曹紅輝也還不太肯定這次上漲，“雖然股市上漲，但是沒有漲500點不要談論市場反轉的問題。因為按照現在方案解決股權分置問題，好公司不愿意做，差的公司大家都不愿意讓它做。”他也指出，監管層還有很多工作要做，“如果政府沒有誠意和能力，市場是不可能發生改變的。所謂誠意就是體現在明確股權分置的解決原則。”

　　6月10日，下午5點，三一重工和清華同方的試點方案通過。這一天，上證指數收于1108.29，較前一交易日下降22.77點。