桂敏杰六大舉措救千點 上市公司回購流通股先行

　　上證綜合指數8年來首次跌破1000點關口至998點，隨后一舉收復

　　本報訊 (記者劉寶強) 昨天11時03分，寶鋼2000手的拋盤，滬市隨后跌破千點。自1997年2月24日以來首次低于該點位。在眾多股民們焦慮的關注目光中，上證綜合指數8年來首次跌破1000點關口，滬指11時3分在盤中擊穿1000點整數關，最低探至998.23點位。但隨后幾分鐘滬指便大舉上攻，一舉收復千點，最終以1034.38點報收。

　　昨天，股市開盤后震蕩下挫，在南方航空(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的大幅跳水帶動下，滬指11時03分在盤中擊穿1000點整數關，11時16分左右為999.88點位，創下滬指8年以來的最低點。從1997年2月21日大盤放量沖過1000點，到2005年6月6日大盤擊穿1000點，八年時間，上證指數(資訊 行情 論壇)完成一個輪回。

　　昨天的股市如同上演了一場千點保衛戰。在上一個交易日中，股市就圍繞千點展開激烈爭奪，滬指最低探至1000.52點。股市6日開盤后，多空雙方就展開爭斗，滬指數次探至1001點以下，尤其是在10時30分至10時45分，滬指在1001點至1003點之內反復震蕩，吸引了眾多市場人士的目光。

　　股市昨天下午開盤后，兩市股指強力上揚，行情由“綠”翻“紅”，多數股票反彈上漲，交易量也有所放大。

　　到收盤時，上證指數以接近全天最高點的1034.38點收盤，全天上漲20.74點，漲幅達2.05%；深成指數全天上漲102.17點，漲幅達3.89%，以2729.2點收盤。

　　據新華社報道，從消息面上看，股權分置改革進程近期仍將影響市場心理預期。中國證監會主席尚福林5日向基金業作動員講話時說，這項改革宗旨是一項重大的制度改革，證監會將及時總結試點經驗，逐步推廣，同時通過制訂相應措施，形成有利于改革和促進市場健康穩定發展的氛圍。在證券市場發展的關鍵時期，基金公司要充分認識股權分置改革的意義，發揮在證券市場中的重要作用。

　　不過，申銀萬國的證券分析師錢啟敏認為，目前的反彈無法確定的就是市場的轉折。在基金在上周做空的情況下，突然做多，不排除基金得到某種消息，與上周末的基金聯席會議無關。

　　-分析

　　股權分制必須解決，股市期待組合拳

　　管理層近期或有救市舉措

　　“平準基金已經入市，拯救1000關口，其中長江電力(資訊 行情 論壇)被看好。”對于股市的未來，昨天下午有機構投資者樂觀地表示，管理層會有救市舉措。其實就在6月3日，上證指數午后最低探至1000.52點后，多方隨后發動的絕地反擊宣告打響“千點保衛戰”，股指當日在神秘資金的強大買盤介入下被強行拉起，最終上證指數成功站于1000點整數關口之上。

　　昨天，《香港商報》報道稱，中國證監會近期會有6項舉措救市。

　　重點解決大股東占用資金

　　此前早就有傳言聲稱，財政部計劃拿出600億元資金設立平準基金救市。該消息人士聲稱，倘若股市跌至1000點，平準基金入市，主要買大盤藍籌。但是該說法一直沒有得到財政部的證實。另有說法是平準基金是由匯金公司拿出1000億元，央行出200億元，昨天主要是央行資金入市。

　　6月3日，尚福林在上海上市公司工作會議上的講話重申了開弓沒有回頭箭，他再次強調股權分置問題非解決不可。尚福林并且鼓勵上市公司要積極參與改革試點，現在就可以報方案，并稱后市會出臺鼓勵參與改革試點的政策，比如對于已經解決股權分置的，在再融資時給予優先考慮等。尚表示，中國證券市場正面臨歷史性機遇，面臨歷史性轉折。

　　當有人提出，能否將股權分置問題擱置30年，留給后人去解決？尚主席認為問題不解決，依舊存在，且在積累壯大。他同時認為，老股票維持分置狀態，新發行的股票全流通行不通，如果這樣，存在股權分置的老股票價格必然要下跌，向全流通的股票看齊，這將嚴重損害老股民的利益。因此，只能逐步、平穩解決。

　　在會上，尚重點強調解決控股股東占用上市公司資金、違規對外擔保問題。加大對控股股東、實際控制人、上市公司高管的違規查處力度。

　　管理層將有六項舉措？

　　基金經理買賣股票是公司行為，但是管理層著急，目前該行為被上升為政治行為。據《香港商報》昨天報道，在北京召開的第二十九次基金聯席會議上，中國證監會副主席桂敏杰告誡基金不要砸盤，基金應當對股市做理性判斷，交易所會對基金的砸市行為進行監督。桂敏杰呼吁國內基金要有QFII的眼光，說要像他們能從更高的層面和更全面的角度看問題，他稱“我也不是說我們國內基金不行，但應該有長遠的眼光，要站在高一些的立場上看問題。”

　　桂敏杰表示，管理層近期將推出如下重大舉措。首先，將允許上市公司回購自己的股票；允許上市公司買基金，但我們會規定他們持有基金要有一定的期限，不能今買明賣；第三，將擴大入市資金，動員其他機構入市；第四，將實行股息稅稅收優惠；第五，將成立投資者保護基金，而且數量會很大；第六，批準商業銀行成立基金公司。但是據記者了解到的情況，在《公司法》沒有修改前，法律禁止上市公司買賣自己的股票。

　　在上述會議上，尚福林認為市場價值主要由上市公司的內在價值決定，股權分置改革并不影響上市公司的內在價值。目前滬深股市的加權平均市盈率為15倍左右，滬深300(資訊 行情 論壇)指數的市盈率為12倍，上證50(資訊 行情 論壇)指數的市盈率為12倍，從市盈率看，股市已非常有投資價值。

　　對于下一步如何推進股權分置改革，尚福林總結了第一批試點的經驗，有三點，一是股權分置改革非流通股股東必須向流通股股東支付對價，二是市場博弈是有效的，三是分散試點，然后逐步形成模式的方式不變。

　　本報記者 劉寶強

　　-近鏡頭

　　股民擊掌嘲千點

　　股民平靜面對千點失守。

　　本報訊八年前，中國股指跨過千點時曾引起股民掌聲一片。而八年后的昨天，當滬指在上午11時許擊穿千點關口時，北京甘家口地區一家證券交易所里的股民依然以鼓掌的方式迎接這一時刻的到來。不過，此刻股民掌聲中所蘊藏的意味已迥然不同。

　　每日準時到這家證券交易所炒股的沈先生是當時鼓掌的一位。這位中年股民毫不掩飾自己的無奈情緒，“心理底線已經破了，自嘲式的掌聲在那一刻的爆發于我們來說事實上也是個解脫”。

　　于四年前入市的宋女士錯過1999年“5-19”牛市，目前她損失額已高達百分之七十。盡管這樣，面對今天大盤的千點失守，她仍認為會有反彈。“目前政府在積極救市，而股市也正朝著透明規范的方向前進，市場在千點觸底之后應該會有所表現。”

　　與宋女士相比，四十多歲的張慶則沒那么樂觀。他認為，目前空方仍然占據明顯優勢，加之市場信心缺失，大盤仍可能走低。不過，盡管看跌后市，但張慶今日并未拋售手中股票，與諸多被套牢的股民一樣，抱著一線希望的他仍執著等待轉機時刻的到來。

　　三十多歲的王先生屬于短線股民。在滬指擊穿千點之后，他顯得出奇的冷靜。在他看來，股市走到這一刻既不會翻盤亦不會崩盤。“不過，如果上市公司質量變佳，中國資本市場體制變好、監管層監管力度加大的話，中國股市就還有希望。”他這樣憧憬著。

　　目前正尋機入市的楊葛振認為大盤跌破千點關口“很正常”。這位希望中國股市走上規范之路的年輕人認為千點指數仍未見底，“后市肯定還會跌”，而股民期待的轉折之光仍要繼續觀察一段時間。

　　盡管諸多股民看跌后市，但昨天大盤在跌破千點關口之后，市場并沒有出現恐慌性的拋售。分析人士認為，經過連續下跌之后，市場做空動能已得到較為充分的釋放，繼續殺跌的動能明顯不足。(中新)

　　-資料

　　千點論 許小年一語成讖

　　中國股市經過8年完成一個“輪回”。大家談論已久的“千點論”終于出現，而許多將千點論的提出“歸功于”許小年。

　　2001年9月，中金公司董事、研究部總經理許小年在他執筆的中金公司一篇題為《終場拉開序幕———調整中的A股市場》的研究報告中提出了“千點論”。

　　當時股指剛從最高2245點跌到2100點。后來，許幾次否認他說過推倒重來。他只是表示，按照國際估值標準來衡量中國股市，意味著中國股市的價格起碼要跌掉一半，當時是在2100多點吧。據說許為此曾經面臨很大的壓力，甚至受到人身安全方面的威脅。

　　許小年執筆的這份報告稱，股價下跌根本原因在于股價過高缺乏基本面支持，以及市場的不規范操作。當指數跌到較干凈的程度—————或許是1000點，政府再引入做空機制等一系列的重建手段，再塑一個健康、完美的市場。許小年“推倒重來論”和“千點論”在當時堪稱驚世駭俗，并引起討伐。但是幾年過去，“千點論”成為現實。

　　不過，對于“千點論”，許小年一直認為他不曾說過，他認為那是媒體強加給他的。他認為所謂的“千點論”是一大“冤假錯案”，他曾經表示，他從來就沒有講過中國的股市一定要跌到1000點。他在報告中表示世界各國各地區的股票估值水平實際上不具備可比性。“但是你一定要我比的話，按照國際估值標準來衡量中國股市，那就意味著中國股市的價格起碼要跌掉一半。”

　　當時上證指數從2400多點跌到2100多點時，他的報告經過媒體報道后，許小年面臨很大的壓力，以至于他的母親打電話給他說：“孩子，你要知道怎么保護你自己。”

　　對于投資者的反映，許小年曾表示他感到很意外，我們的投資者、我們的老百姓，不能聽不同的意見，這就讓我感到震驚。為什么大家不能聽一些不同的意見呢？

　　昨天，當股指跌破1000點時，記者撥打許的手機，但是一直處在關機狀態。

　　本報記者 劉寶強

　　新浪財經有關回購股份報道：

　　快訊：證監會公布上市公司回購社會公眾股辦法

　　《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》全文