科龍被證監會立案調查 資金來源仍是主要疑點

　　顧雛軍又碰上麻煩了，這一次，還是和錢有關。

　　5月10日，科龍電器(資訊 行情 論壇)(000921.SZ，0921.HK)發布公告稱，公司因涉嫌違反證券法規，已被中國證券監督管理委員會正式立案調查。同一天，格林柯爾(行情 論壇)(8056.HK)也發布澄清公告，稱其“并無挪用科龍資金”。盡管顧雛軍幾乎拒絕正面回答一切與錢有關的問題，但這似乎已經成了他繞不過去的坎。

　　資金來源仍是主要疑點

　　5月12日，在科龍召開的媒體溝通會上，作為科龍董事長的顧雛軍沒有出現�？讫埛矫娴慕忉屖撬�正在北京準備一個重要會議。對于科龍被證監會立案調查一事，顧雛軍此前已通過向媒體發出的新聞稿表示，這有利于科龍“進一步規范管理”和“長遠發展”，科龍將“全力配合”。對于證監會具體的調查內容，科龍總裁劉從夢稱他也不知情。

　　而早在4月初，就有消息稱，廣東、安徽、江蘇、湖北四省的證監局展開了對顧雛軍旗下A股上市公司的聯合調查工作。主要是徹查顧雛軍在收購美菱電器(資訊 行情 論壇)��000521.SZ��、襄陽軸承��000678.SZ�埡蛠喰强蛙�(資訊 行情 論壇)��600213.SH�埲�家上市公司的過程中，是否存在違規挪用科龍電器資金的行為。當時，科龍的回應是，這只是各地證券監管機構進行的“巡查”，并非科龍或其他相關企業出了問題。在德隆事件和“郎顧之爭”發生之后，證券監管部門很自然地加強了對顧雛軍所掌控的“格林柯爾系”這種“一拖多”模式的風險防范。

　　格林柯爾的公告稱，該公司從未參與收購美菱、亞星和襄軸三家內地上市公司，也不在其中擁有直接或間接的權益，這三家公司的權益由公司董事局主席顧雛軍個人擁有，任何關于公司挪用科龍資金的指稱都是毫無依據的。這一公告撇清了格林柯爾的責任，卻無法表明顧雛軍個人是否存在挪用科龍資金的行為。

　　對于資金來源的提問，顧雛軍可以說是耳朵都聽出繭子來了。從收購科龍開始，對其收購資金來源的質疑就從未平息過。此后，顧雛軍接連收購了美菱、亞星、襄軸3家國內A股上市公司，他的每一次收購行動，幾乎都無一例外地要引起對其資金來源的質疑聲浪。而顧雛軍從未正面回答此問題，甚至多次將此譏諷為“古老的話題”。

　　去年8月，香港學者郎咸平發表演講，指顧雛軍在一系列收購過程中，號稱投資41億元，但通過壓低收購價格和“借雞生蛋”等操作方式，實際只花費了3億多元。顧雛軍則為此把郎咸平告上了法庭。這就是轟動一時的“郎顧之爭”。

　　科龍忙著“滅火”

　　與外界的期待不同，在12日的溝通會上，科龍方面完全沒有正面回應證監會對其立案調查一事，而是大談科龍目前良好的經營狀況和發展勢頭，甚至請來國美、永樂等家電連鎖巨頭的華南地區負責人助陣，以顯示科龍對發展前景的信心。

　　而就在4月底，科龍2004年的年報出爐，去年前三季度還盈利2億多元的科龍卻“離奇”地爆出了全年超過6000萬元的虧損。這不禁讓人疑竇頓生：既然科龍到目前為止一直都在宣稱公司的經營狀況良好，怎么會有去年6000多萬元的虧損呢？

　　劉從夢的解釋是，雖然碰上了原材料價格急劇上漲、市場競爭加劇等不利因素，但在2004年，科龍仍實現了84.36億元的營業收入，增長速度達36.8%，單從經營方面看，科龍去年肯定是盈利的。之所以年報出現虧損，主要在于科龍的會計師行——德勤華永會計師事務所對科龍采取了較為嚴格的會計準則，計提了大量的壞賬準備金和存貨準備金。

　　例如，科龍在華意壓縮(資訊 行情 論壇)(000404.SZ)剩余的7140萬元股權投資差額原本計劃分5年攤銷，但此次已全部攤銷完畢。此外，還計提了1.9億元的存貨準備金和4700萬元的第四季度壞賬準備金。“空調是季節性很強的商品，在四季度銷售淡季生產是為了備戰來年夏天的銷售旺季，年底庫存是不可避免的，沒有必要計提這么多的準備金。算上這些計提，我們去年應該有2億多元的盈利�！眲�從夢說。

　　劉從夢還多次強調，不要光從一紙年報上去判斷科龍，而應該更多地看看科龍的實際經營狀況�？讫埖难孕胁⒉浑y理解�，F在正是空調的銷售旺季，在面臨外界巨大壓力的情況下，科龍目前最重要的任務，就是盡量減少對其銷售和經營業績的沖擊。

　　顧雛軍的危機

　　德勤作為科龍聘用多年的會計師行，對科龍2004年的年報采取了空前嚴厲的會計準則，這后面的原因何在？對此，劉從夢稱這是德勤方面的原因，他也不得而知�？讫埛矫嬉卜裾J了科龍2004年的年報結果與證監會對科龍的調查之間存在關聯。一個值得注意的消息是，就在幾天前，德勤宣布，由于格林柯爾與科龍的關系緊密，德勤將不尋求續任作為格林柯爾的會計師行。

　　一直以來，科龍都是顧氏企業群中的旗艦企業。當年，正是通過收購科龍，使顧雛軍一夜成名，科龍被證監會立案調查，如果關于顧雛軍挪用科龍資金進行收購的傳聞屬實，那么，對顧雛軍及整個顧氏企業群，都將是一場嚴重的危機。

　　在最開始收購科龍和美菱時，顧雛軍一直在宣稱要從制冷劑著手，沿著產業鏈整合，建立具有世界規模的“制冷王國”。但是顧雛軍的手開始越伸越長，不僅通過收購中山威力等進入了洗衣機等非制冷家電領域，還通過收購亞星、襄軸等進入了與制冷毫無關系的汽車領域。

　　在顧雛軍的資本魔方越玩越讓人看不懂的時候，人們不禁懷疑，顧雛軍是否也會走上德隆的潰敗之路？而且顧雛軍需要首先講清楚他那些“簡單清楚的”收購行動的資金來自何方。