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亞楓
“纖手破新橙”。監管層終于決心解決股權分置——一個困擾了中國股市十多年的問題：4月29日，《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》發布，5月9日，第一批試點的閘門輕輕開啟，四家試點公司首先破局。
1999年12月，證監會推出中國嘉陵(資訊 行情 論壇)、黔輪胎(資訊 行情 論壇)等10家上市公司進行國有股減持試點，嘗試解決股權分置卻無疾而終。2001年6月，財政部發布《減持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》。此后，股市長達四個月的暴跌讓這種嘗試不得不被緊急叫停，2002年6月以后，利用證券市場減持國有股的規定被無限期擱置。此后的三年間，有關股權分置問題的討論并沒有停下來，徹底解決問題的訴求也越來越急迫。
終于，今年5月，“新橙”捧出。
但是，市場尚未嘗到“橙味”，卻已彌漫成一張巨網，將各方攏聚在一起。
此刻，證監會、國資委、上市公司高管以及市場投資者成為能否撕破解決股權分置羈絆的關鍵。
證監會尤引人注目。此次，證監會選擇了市場化的解決方式，只提供一個框架性標準，將制定方案的決策權交給了非流通股東，將通過方案的決策權交給了流通股股東；為此，證監會給上市公司提供了“準股票期權”的設計——只是讓上市公司獲得了流通權，他們的股票最終在三年后能否順利“流通”，要看他們三年間對企業的經營。
A股含權論者贏得了現在——目前幾家試點公司均以送股為獲得流通權的對價，他們還要贏得更可觀的未來——部分人士認為，現在的送股比例太低，無法真正補償流通股股東的貢獻。實際上，那些曾經作出貢獻的流通股股東或許早已退出，目前的獲利人已經是“不勞而獲者”。
在A股含權論已經成為主流呼聲的前提下，地方國資委會如何表態？他們會形成上市公司股份流通障礙嗎？
天下熙熙皆為利來，在全流通格局下，巨大的利益誘惑，上市公司的高管們能夠克己慎行？
同利相忌，同智相謀。這些“結點”演繹出來的不會是風平浪靜，只會是跌宕起伏。
但是，正如證監會人士所言：“開弓沒有回頭箭。”解決股權分置只有前行，沒有退路。
也只有解決了股權分置問題，中國資本(行情 論壇)市場中更深層次的問題才有機會得以顯現，或者說，隱藏在股權分置問題背后的問題才能大白于天下，中國的資本市場才能迎來更大的發展。
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