|
四川新聞網-成都日報訊
全流通問題終于在五一節后破題，管理層僅用10多天時間便醞釀國有股減持試點辦法，同時圈出四家試點公司，三一重工(資訊 行情 論壇)首先公布減持方案。解決股權分置等股市深層次問題進入具體實施階段，但市場卻并不領情。在全流通盛宴當中，究竟誰最受益？中小投資者能否保證自身的權益？這一系列的疑問有待于后市的逐漸驗證。
流通股東處境極為不利
在涉及到股權等敏感問題的情況下，上市公司的股東無疑成為全流通方案的當事者。非流通股東與流通股東，因為本身持股性質的不同，使得其所擁有權益也出現不同。作為流通股東，隨著市場的低迷，股價不斷的下行，其持股成本已經遠遠高于當前市場價格。根據權威統計，去年股民的平均虧損超過30％，浮虧之大已是難言股市的投資功能。而對于非流通股東而言，股權性質使得其持有的股份難以上市流通，在轉讓及受讓的過程當中，其買入的價格往往是以每股凈資產為中樞。當前市場的平均市凈率在2倍以上，也預示著非流通股東持有成本僅為流通股東的一半，甚至更低。自身的買點不同，在全流通之后卻成為同股同價同等權益，顯然對于流通股東極為不利。
非流通股東最大受益者
從三一重工公布的減持方案來看，非流通股東向流通股東10送3股派8元的措施，欲圖尋求雙方權益的均衡。雖然總股本仍然維持不變，但其全流通之后，流通股本從6000萬變為2．4億，除去送流通股東的1800萬股，仍然有1．62億股按市場價推向市場，無疑將沖擊流通股東約35％的賬面收益。而非流通股東按其每股凈資產8．15元的成本，即使在減少1800萬股本的情況下，按當前16．95元的市價，其賬面收益率則達到87．18％，顯然要比流通股東更具盈利空間，無疑非流通股東將成為全流通盛宴的最大受益者。以三一重工為標準，市場必須要騰出27億的資金來接盤，按照目前單日成交70億的狀況，將難以維持盤口穩定，資金壓力將受到空前考驗，最樂觀的期望就是非流通股鎖定上市時間延長，或者規定上市比例，以減輕套現所帶來的壓力。券商也將從中獲利在非流通股東穩當收益的趨勢下，作為中介機構的券商也將從中獲利。根據《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》規定，保薦機構的推薦是成為試點公司的必備條件。雖然目前證監會還沒有相關的硬性規定，但類似于上市公司承銷費，全流通過程中的保薦費大致也可能在融資額的1．5％到3％之間浮動，以此來看，保薦三一重工的華歐國際將收獲超過3000萬費用。而兩市1300多家上市公司，全流通過程也將為券商帶來巨大商機。
受到正面影響，周三券商題材股率先引起反彈，中信證券(資訊 行情 論壇)、宏源證券(資訊 行情 論壇)等主流品種均放量走高。此類上市公司今年首季業績成功扭虧也表明，券商類上市公司的經營進入轉折期。(浙江利捷)
| 
