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商報訊（實習記者 凌嘉）廣大投資者翹首以盼的股權分置試點方案終于面市了。昨日，證監會圈定4家股權分置試點企業，分別是金牛能源(資訊 行情 論壇)（000937）、三一重工(資訊 行情 論壇)（600031）、紫江企業(資訊 行情 論壇)（600210）、清華同方(資訊 行情 論壇)（600100）。塵埃雖然落定，然而市場的回應卻是慘不忍睹的暴跌，昨日股市近65只股票跌停板，上證指數(資訊 行情 論壇)刷新6年新低，收盤于1130．84點，多達1400只以上的股票下跌。
上述四家公司按照《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》精神，紛紛擬定了全流通的實施方案，并將提交流通股股東表決通過，四家公司的股票從昨日開始停牌。
對于流通股東最關心的補償問題，四家試點公司均用“送股”的方式補償投資者，只是“慷慨”程度不同。金牛能源和紫江企業都是“10送2”，三一重工除了送股還有現金，擬“10送3派8元”，清華同方最慷慨，干脆“10送10”，送股均采用資本公積金轉增股本。非流通股股東放棄獲得送股的權利。
著名民間分析人士張衛星表示：“由于《通知》沒有強制規定應對投資者補償以及補償多少，所以第一批試點的企業可能送股送得多一點，而以后試點的企業就難說了。”
著名經濟學家、復旦大學博士生導師謝百三教授也認為，繼4月29日出臺試點通知之后，昨日又正式推出四家試點公司，有關部門可謂“雷厲風行”，但是有些原則性問題仍然沒有規定清楚：如是否所有的國有控股的上市公司都要搞全流通，Ｂ股、Ｈ股流通股東是否也要補償，如何補償？等等。在大原則問題沒有界定清楚的情況下搞試點，確實是“一步險棋”，昨日市場的走勢也證明這一點。
市場人士的擔憂是明顯的，和訊信息的首席分析師文國慶告訴記者：“送股之后投資者得到了部分補償，但是非流通股也獲得了流通權，流通中的股票成倍增加了，而且非流通股的成本低，肯定要拋售出來，那時候，股價肯定會降低，吃虧的還是流通股東。”
“關鍵是，中國的上市公司價值取決于控股大股東的實力，一旦控股大股東全流通之后賣股票走人，公司的價值就要打折扣了。比如方正科技(資訊 行情 論壇)（600601）與清華同方（600100）是同行業的上市公司，方正科技是全流通的，它現在的股價卻只有清華同方的一半，由此我們可以知道全流通之后股價向哪個方向發展了。”
從試點公司名單公布后的市場表現看，投資者對啟動試點之后的股市前景是誠惶誠恐，心有余悸的。
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