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五一長假前的最后一個交易日剛剛結束證監會就發布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣布啟動股權分置改革試點工作。五一長假后的第一個交易日開市前首批四家試點企業就正式亮相、《上市公司股權分置改革試點業務操作指引》也正式公布，解決股權分置正式破題。
據知情人士透露，金牛能源(資訊 行情 論壇)和紫江企業(資訊 行情 論壇)擬采用非
流通股股東向流通股股東“10送2”方案，非流通股股東以股份減少的代價獲得流通權。三一重工(資訊 行情 論壇)擬采用“10送3派8元”方案，即流通股東每10股獲非流通股東送3股，同時每10股獲派8元現金，派現部分由資本公積轉增，非流通股股東放棄。清華同方(資訊 行情 論壇)的初步方案是流通股1：1擴股，該擴股由資本公積轉增，而非流通股股東放棄。
分析這樣的減持方案，我們可以看出一下幾個特點：
第一、中國證監會這次對于改善企業質量的問題顯得很是高明，本來企業質量的提高就不是光靠制度光靠監管就行的，要靠“利益”的杠桿原理來引導，這回證監會只是給了一個大框，至于每個企業只有自己提高質量才能同時獲得“好處”，相信無論是已經試點的還是準備減持的公司都會更加努力地做好本業了。
第二、從首推的四家公司看，都沒有讓流通股東出錢這是好事，但是象金牛能源這樣的優質上市公司的減持方案顯然有些過于小氣，方案是否能夠通過就要看流通股和大股東之間的博弈了，我們也呼吁中小投資者一定要珍惜自己地權力，充分行使自己地權力。不過我們注意到類似金牛能源這樣的優質上市公司中大部分流通股東都是基金重倉股，基金今后在證券市場中的角色越來越重要了。
第三、清華同方因為其采取了流通股1擴1股的流通方案，股價的下跌使得其具有一定的投機炒作可能，其公司本身的人才優勢、科研實力也將為其炒作提供一定的支持。短期將有行情。
第四、三一重工則是在其行業周期處于高峰期時提出減持的上市公司，因此大股東在其業績下滑前和下滑初期減持的沖動會很大。對這類周期性行業較小比例的送配方案將是利空。
第五、因為減持是有一個期限規定的，因此今后試點的企業將更加重視金融運作和對公司基本面質量的提高，這樣才可以使其流通的股份在市場中得到認可，大股東才能取得更直接的經濟效益。
總體看減持的方案是多種多樣的，這為今后企業和市場主力的運作提供了巨大的空間，未來一些殼資源將受到重視，因為一旦給收購地殼資源注入一定的優良資產，流通的收益將很高。相信在一段時間里靠朦朧消息炒作的行情將在這個市場中占主導地位。五月份作為年報季報的真空期里很可能成為消息滿天飛的時期，大盤振蕩加劇，個股活躍度明顯加大，結構性調整仍將繼續，盤中會出現同時很多跌停板股票和漲停板股票的情況。投資者要謹慎操作。
深圳國誠 秦海濤
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