證監會徹查收購資金 朝華系違規擔保圈顯山露水

　　證監會追問收購資金來源，朝華系三家上市公司擔保圈顯山露水，華西證券兩家接盤公司疑與西昌電力有關

　　本報記者 喬曉會 四川成都 報道

　　在成功入主朝華集團(資訊 行情 論壇)(000688)、西昌電力(600505)(資訊 行情 論壇

)之后，福布斯富豪張良賓兄弟試圖控股華西證券的夢想卻意外落空。

　　4月19日，西昌電力發布公告稱，董事會決定將已持有和意向持有的華西證券股權1.65億股悉數轉讓。

　　由于轉讓價低于2003年的收購價，西昌電力因此直接損失800萬元。知情者介紹，讓張良賓巨虧退出的原因，是中國證監會叫停了該收購方案。

　　而此間有媒體披露，西昌電力與“高勇案”有染，成為中國證監會叫停此方案的另一原因。不僅如此，西昌電力4月20日的另一紙公告，也將該公司最大股東朝華集團的一筆貸款糾紛公之于眾。張良賓旗下各關聯公司的資金危局也隨之顯現。進出之間虧損800萬元在一片慘淡中，華西證券8000多萬元的年凈利潤讓同行羨慕不已，而西昌電力在此背景下抽身而出顯然不符常理4月3日，西昌電力與四川省內4家民企簽訂股權轉讓協議，擬將自持的500萬股及未過戶的1.6億股華西證券股權悉數轉讓。

　　資料顯示，此次轉讓價格為1.05元/股，而西昌電力2003年年底的收購價是1.1元/股。這意味著過去17個月里，西昌電力在進出華西證券之間直接損失達800萬元。

　　知情者介紹，在控股華西證券之前，張氏兄弟已精心編制了一張財富網絡：通過四川立信投資公司以及關聯公司占朝華集團35.16%的股權，處控股地位；通過朝華集團控制西昌電力27.13%的股權，朝華集團為第一大股東；西昌電力、四川立信各持西昌鋅業有限責任公司(簡稱“西昌鋅業”)64.34%和34.76%股權。

　　2003年11月17日，西昌電力分別與都江堰電力公司、四川劍南春融信投資有限公司、成都金驪實業有限公司簽訂《股權轉讓協議》，擬購買上述3家公司持有的華西證券1.6億股，每股收購價均為1.1元，總價款1.76億元。西昌電力以持有華西證券16.29%股份名列第二大股東。

　　在此之前，西昌鋅業先后收購了華西證券3.35億股，占總股本的33.07%，為華西證券第一大股東。這意味著張良賓旗下的公司共控制華西證券總股本的49.36%。此后，張良賓一方面將西昌電力持股華西證券的方案遞交中國證監會審批，另一方面籌集近5.2億元資金，并安排一名常務副總裁和一名投行經理“空降”華西證券。

　　張良賓此前則公開表示，除了看好證券業的長遠發展以及華西證券“作為川內惟一一家綜合類券商”這一特殊地位外，控股華西證券符合其“實業＋資本”的思路。他甚至表示，長遠目標是把華西證券轉變為證券集團，將其各業務拆分后成立相應投行公司、經紀公司等。

　　華西證券被民營企業控制，“當時很是讓業界震動，張氏兄弟也因此出盡了風頭。”四川證券界一位人士說。華西證券成立于2000年7月20日，注冊資本10.13億元。公開資料顯示，截至2004年12月31日，華西證券資產總額26億元，負債總額17.85億元，凈資產8.15億元，2004年度主營業務收入3.1億元，凈利潤8149.9萬元。

　　在一片慘淡中，華西證券8000多萬元的年凈利潤讓同行羨慕不已，而西昌電力在此背景下抽身而出顯然不符常理。而熟悉華西證券的人士解釋，一年多來，西昌電力及關聯公司收購的華西證券股權實際并未過戶，原因在于未獲中國證監會的批準。

　　監管風波

　　西昌電力及關聯公司正接受來自證券、銀行兩方監管部門的調查，而調查風暴正是源于張良賓收購華西證券之舉接近中國證監會機構部的一位人士告訴記者，去年德隆系崩潰，拖累了一大批證券公司和信托公司。監管部門據此加強了民營企業進入證券公司的審查。

　　媒體引述北京投行界人士的話稱，近兩年券商的風險不斷放大，尤其是民營券商閩發證券虧空90億元的教訓，客觀上影響了張良賓的計劃。

　　熟悉華西證券的一位人士透露，中國證監會在審批時發現，“西昌電力和西昌鋅業拿不出有效的收購資金來源證明。”

　　苦等17個月之后，張良賓僅僅等來了中國證監會叫停的批文，其控股華西證券的夢想由此止步。問題似乎并不止于叫停。

　　記者從權威渠道獲悉，西昌電力及關聯公司正接受來自證券、銀行兩方監管部門的調查，而調查風暴正是源于張良賓收購華西證券之舉。

　　四川銀行界的一位人士透露，4月14日，四川各大商業銀行均收到了來自四川省銀監局的一紙通知。該通知大致內容為：四川省證監局發現華西證券股權變動過程中，收購并意向收購華西證券的西昌電力和西昌鋅業關聯方及控股股東，存在嚴重占用上市公司資金及違規問題。

　　通知書一發布，各銀行立刻對自己銀行給西昌電力、西昌鋅業及關聯公司的貸款情況及質押擔保情況展開調查。

　　西昌電力一度成為農行的大客戶。據知情者介紹，農行西昌市支行立刻組織人員針對西昌電力所貸資金的利息償付、質押情況等進行調查。送交省分行的初步調查結果稱：“貸款形態各方面都很正常，沒有出現問題。”

　　西昌電力截至去年三季度報表顯示，該公司短期借款5億余元，長期借款3億余元。而記者調查發現，西昌電力在四川農業銀行的貸款達到3億元，西昌鋅業也有2億余元。四川銀監局的相關人士未就此次調查事件表態。

　　“各家銀行只調查自己的貸款問題，其他銀行的情況還不得而知。”接近四川省銀行界的一位人士告訴記者。

　　貸款糾紛 暴露資金危局

　　在各銀行調查西昌電力及關聯公司之時，由張良賓控制的朝華系已現資金緊張跡象西昌電力止步華西證券，也讓外界開始猜測張良賓各關聯公司是否資金吃緊。

　　在去年底長運股份(資訊 行情 論壇)(600369)傳出資金鏈斷裂之后，包括朝華集團在內的重慶數家上市公司之間形成了頗為復雜的擔保圈。一些市場人士據此認為，陷身重慶擔保圈傳聞的朝華集團，極有可能再次將西昌電力拖入股權質押的陷阱。

　　事實上，在各銀行調查西昌電力及關聯公司之時，由張良賓控制的朝華系已現資金緊張跡象。4月20日，西昌電力發布公告稱，深圳市中級人民法院向中國證券登記結算有限公司上海分公司發出協助執行通知書，凍結了控股股東朝華集團(000688)持有公司的3712.90萬股社會法人股，凍結期限為1年。起因為朝華集團2005年1月4日將上述股質押給深圳市商業銀行海濱支行而引起貸款糾紛。

　　據西昌電力2005年元月初發布的大股東股權質押公告，朝華集團于2004年8月3日將其持有的部分公司社會法人股3712.90萬股質押給深商行海濱支行以獲取貸款，約定至同年10月3日解除質押。

　　為了融資需要，借貸雙方以后多次簽訂協議，將上述3712.90萬股社會法人股于去年10月再次延期至2005年1月4日解除質押；于今年年初第三次延期至2005年7月4日解除質押。

　　如此反復3次質押，張良賓共從深圳市商業銀行海濱支行獲貸1.3億元貸款。朝華集團證券部方女士日前承認，該筆貸款最終被確定為西昌鋅業之貸款。“西昌鋅業的增資也因此進入銀行監管部門的視野。”四川銀行界的一位人士告訴記者。

　　這位人士透露，西昌鋅業成立時總資本僅9000多萬元，西昌電力原持股70%，2002年下半年西昌電力將其全部轉給四川立信。2003年6月，西昌鋅業增資至4億多元，關聯企業重慶華祥房地產開發有限公司等共注資3億元。2004年6月29日，西昌鋅業再次增資至6.4億元，四川立信以43%的股份為第一大股東，重慶華祥持股32%。

　　“西昌鋅業多次增資的目的，正是為收購華西證券創造條件。”這位知情者說。而公開信息顯示，四川立信2002年曾為西昌電力第三大股東，持股6.55%，目前則成了朝華集團第一大股東。華祥房地產為朝華集團控股子公司，后者持股90%。

　　類似的情況絕非個別現象。記者調查發現，目前西昌鋅業為朝華集團、四川誠信投資公司各提供1億多元貸款擔保。而四川誠信正是由西昌鋅業、西昌電力共同出資組建。

　　財務副總莫名離任

　　對于張釗華離任的原因，知情者分析有二：一是與華西證券的財務亂局有關；二是可能受高勇受賄案牽連就在4月14日四川省銀監局下令調查西昌電力的當天，華西證券主管財務的副總裁張釗華莫名離任。

　　“此事在華西證券已鬧得沸沸揚揚，所有人都找不到他。”來自華西證券的一位人士稱。華西證券另一位副總裁在接受記者咨詢時表示，“張釗華不在了”；再詢問張的聯系方式，該副總強調“張已經不在了”。華西證券目前已臨時啟用公司原高層胡小泉負責財務工作。此間十余天里，張釗華的手機一直處停機狀態。

　　41歲的張釗華，畢業于西南財經大學會計專業。自2000年始任四川立信副總經理，2002年至2003年任朝華集團副總裁。張良賓入主華西證券時，張釗華正是受其委派“空降”華西證券的高管人員之一，且一直是擔任主管財務的副總裁。

　　對于張釗華離任的原因，目前流傳兩個版本：一種說法是，張釗華可能涉及華西證券的財務問題。“張良賓入主華西證券，不止一次利用華西證券為其旗下公司救急。”知情者說。據《證券市場周刊》報道，2000年華西證券成立時西昌電力就以5500萬元購買華西證券5500萬元股權。

　　根據華西證券2001年每股凈資產0.87元的業績計算，同年西昌電力5500萬股賬面損失達1265萬元。以此推算，2001年西昌電力凈利潤為1472.2萬元，其凈資產收益率僅4.79%，違背前三年凈資產收益率必須在6%以上的上市要求。

　　值得一提的細節是，2002年5月西昌電力在上市的前一月，將本公司所持華西證券5000萬股以每股1元的價格轉讓給重慶涪陵投資集團，而當年華西證券每股凈資產僅0.77元。

　　張良賓看好華西證券“作為川內惟一一家綜合類券商”這個特殊地位，但其試圖控股華西證券的夢想意外落空。

　　重慶涪陵投資集團在此間的舉動頗為引人注目。據報道，重慶涪陵投資集團為重慶國資辦旗下一子公司，實際上該集團參股了張良賓旗下的公司，并為提供數千萬元貸款擔保。

　　另一種說法認為，張釗華受原成都市宣傳部長高勇受賄案牽連。據《證券市場周刊》報道，高勇在1998年至2001年擔任涼山彝族自治州的副州長期間，曾幫助四川立信成功收購西昌電力，并得到好處費122萬元。當時，張良賓、張釗華均在四川立信擔任要職，三人年齡相近，且同為西南財經大學校友。4月13日至15日，“高勇案”在四川內江師范學院禮堂開庭審理。張釗華正是在此時莫名離任的。

　　接盤者身世之謎

　　西昌電力在公告中稱“交易各方與本公司之間無關聯關系”。但記者調查發現，和易達投資的法人郭黔龍在2001年5月至2002年4月間曾擔任過重慶上市公司朝華集團董事，而朝華集團正是西昌電力第一大股東據西昌電力公告，4月3日該公司與四川的4家企業簽訂了股權轉讓協議，擬將其持有的華西證券500萬元股權及未過戶的1.6億元華西證券股權悉數轉讓。

　　公告稱，其中將原持有的500萬元股權，轉讓給四川科聯博科技有限公司；將原擬受讓成都金驪實業有限公司所持有的華西證券3000萬元股權，轉讓給四川和易達投資有限責任公司；將原擬受讓都江堰電力公司持有的華西證券8000萬元股權，轉讓給四川富臨實業集團有限公司；將原擬受讓四川劍南春融信投資有限公司持有的華西證券5000萬元股權，轉讓給四川省新力投資有限公司。

　　由于此次轉讓令西昌電力直接虧損800萬元，被業界視為“揮淚斬馬謖”之舉。但根據西昌電力公布的轉讓價，西昌電力有望快速套現1.7325億元。

　　受讓方的身世無疑備受業界關注。公開信息顯示，富臨實業集團和新力投資的背景實力均較雄厚。富臨實業集團注冊資本達3億元，主營房地產開發和工業品制造等，法人代表正是川北首富安治富。截至2004年12月公司總資產為28.23億元，凈資產11.7億元。

　　新力投資注冊資本2億元，成立于2003年7月，主營項目投資、資產管理、經營管理。股東為匯源集團有限公司和威遠鋼鐵有限公司，均為四川赫赫有名的實力派企業，兩家公司2004年末總資產均在20億元以上。

　　相形之下，科聯博公司、和易達投資的身世存疑。資料顯示，兩公司主要經營水利電力開發、高新技術材料的開發等業務。其中前者注冊資本1600萬元，法人代表何強；后者注冊資本6800萬元，法人郭黔龍。

　　西昌電力的上述公告對科聯博、和易達投資兩家公司的介紹簡短。而當地114臺也均無這兩家公司的聯系方式登記信息。

　　科聯博所在地為青陽區太升路街道辦，和易達投資所在地為天府公寓。記者實地詢問，均無任何兩家公司的信息和住址。

　　工商資料顯示，兩家公司均為新近注冊，其中科聯博公司3月25日注冊，和易達投資3月29日注冊。西昌電力在公告中稱“交易各方與本公司之間無關聯關系”。但記者調查發現，和易達投資公司的法人郭黔龍，在2001年5月至2002年4月曾擔任朝華集團董事，而朝華集團正是西昌電力第一大股東。

　　兩家公司的主營業務完全一致，且均涉足水利電力開發，注冊資本又恰好在收購股權資金的一倍以上，滿足了資本投資只能在其注冊資本50%以下的要求。

　　“兩家公司就是為收購華西證券股權而設立的。”接近華西證券的一位人士分析。兩家公司是否與張良賓旗下企業存在股權關聯，記者尚無其他渠道求證。

　　胡關金去留懸念

　　胡關金在深圳的證券界有廣泛人脈資源，他一心想把華西證券做成全國券商，在四川他似乎沒有歸屬感隨著張良賓出局華西證券，被張良賓重金聘請的胡關金的去留問題成為懸念。

　　胡關金，1955年12月出生，早年擔任浙江大學財政金融系副主任、副教授。后出任深圳證管辦副主任，國信證券重組后擔任黨委書記、總裁以及董事長等職務。中國證券業協會成立后，胡關金被高層“欽定”為投資銀行業委員會主任委員。

　　不爭的事實是，在深圳，胡關金以其影響力和良好口碑頗受業界尊重。2004年5月，胡關金被張良賓以20%的期權許諾，出任華西證券總裁。在胡關金的號召下，國信證券數10名骨干以及來自全國的券商人才爭先投奔華西證券。如原方正證券總裁李華強等。

　　四川當地一位證券人士表示，如此大規模的集體轉會，一方面源于張良賓開出的不菲待遇，另一方面則是胡關金的感召力。

　　出任華西證券總裁之初，胡關金曾放出豪言，要在2005年增資擴股，力爭使華西證券上市，并計劃將華西證券的投行、資產管理、投資研究等主要業務移到深圳，四川方面僅設財務、行政、電腦中心等。

　　“胡關金在深圳的證券界有廣泛人脈資源，他一心想把華西證券做成全國券商，在四川他似乎沒有歸屬感。”國信證券一位員工解釋。

　　但華西證券一位人士認為，胡關金在用人方面以及將總部移至深圳的想法，引起四川省各方面不滿。據悉，華西證券內部在表決總部遷移一事時，原公司高層集體持否定態度。

　　不過，熟知華西證券內情的人士認為，胡關金不會輕易抽身而退。“因為胡關金已帶進華西證券太多的人，他是想在這里做一番事業的。”“現在胡關金最重要的就是關注華西證券的股權問題了。”接近華西證券的一位人士說。

　　華西證券“不出川”？

　　胡關金在深圳混跡10余年，由其牽線深圳的投資者并非難事，而同時把兩家川內公司引進華西證券也符合四川省政府關于華西證券“不出川”的意愿“西昌電力敗走，西昌鋅業退出的日子也不會遠了。”知情者分析。

　　西昌鋅業目前持有華西證券33.07%股份，為第一大股東。但詳知內情者表示，其中2003年受讓四川省國有資產經營投資管理有限公司的18000萬股股權、四川華能太平驛水電有限公司13000萬股股權，均未正式過戶。

　　4月21日，記者致電四川國有資產經營投資公司資產部胡經理，他以不知道為由婉拒采訪。華西證券多位副總均對股權轉讓一事避而不談。據介紹，4月15日華西證券在召開營業部大會時，曾特意向員工強調避免和媒體接觸。

　　四川證券界一位人士告訴記者，四川省政府有意讓四川企業收購華西證券，“畢竟華西證券是四川的公司，不想被省外的企業控制。”

　　此前一度有消息稱，四川省政府有意讓財大氣粗的五糧液(資訊 行情 論壇)集團收購華西證券，但此傳言一直無下文。4月15日五糧液召開2004年度股東大會時，公司董事長王國春針對記者關于此事的提問，既不否認，也不點頭肯定。“證券市場不好，五糧液也不看好華西證券。”接近五糧液集團高層的人士解釋。

　　有最新消息顯示，目前有3家公司就收購西昌鋅業所持華西證券股權展開商議。其中一家來自深圳，另兩家來自四川本土。目前該方案已經報至證監會，預計兩個月左右會出結果。“初步方案可能是3家公司持股數差不多，結局是張良賓全身退出。”詳知內情者介紹。

　　這位人士介紹，憑胡關金在深圳證券界的影響，由其牽線深圳的投資者并非難事，而同時把兩家川內公司引進華西證券也符合四川省政府關于華西證券“不出川”的意愿。對此，華西證券董事長張慎秀向記者表示“現在不好說”。

　　張氏兄弟編制 “朝華系”始末

　　本報記者喬曉會

　　“喜歡在成都的府南河邊曬太陽喝茶，出門從不帶保鏢。”“像個蒼白柔弱的書生，說話輕聲細語、表情嚴肅。”接近張良賓的人士如此評價。

　　現年42歲的張良賓，出生于重慶涪陵，西南財經大學金融碩士畢業后，在涪陵工商銀行工作11年，其中5年為信貸員，6年為計劃員。

　　1993年張辭職離開工商銀行，懷揣3000元混跡于成都紅廟子，和股票販子“勾兌”。之后承包一家信用社，并獲得500萬元的融資擔保。他利用這500萬元資金低價收購深發展(資訊 行情 論壇)100萬股。以7.5元收購，到40元才出手，由此賺得第一桶金。

　　隨后，張良賓成立了四川立信和深圳正東大實業公司，張良賓擔任四川立信法定代表人、董事長兼總經理；其弟張斌則任深圳市正東大法人代表。知情者介紹，以這兩家公司為平臺，張氏兄弟開始了朝華系的版圖描繪。

　　1996年，張良賓收購涪陵建陶(現改名“朝華集團”)1650萬股，每股成交價為1.6元。1997年1月，該公司成功地在深圳證券交易所掛牌上市，成為三峽庫區首家上市公司。時至今日，四川立信和深圳正東大各持該公司21.39%和8.74%股份，分別列第一、第二大股東。

　　同樣在1996年，西昌電力上市未果，張良賓相繼低價收購其6900萬股股份，通過多次增持，于2002年5月成功上市。此時，朝華集團、四川立信和深圳正東大共持西昌電力27.13%股份，遠超西昌電力原第一大股東涼山州國有資產經營管理有限責任公司18.37%股份，張良賓成為實際控制人。

　　2002年，張良賓又通過四川立信收購西昌電力所持西昌鋅業的70%股份，多次增資至5億多元，順利完成對華西證券33.07%股份的收購。

　　到目前為止，張良賓的朝華系版圖以四川立信、深圳正東大為基礎，以上市公司西昌電力、朝華集團為核心，有十數家公司之多。其中已知的有北京利訊信息技術有限公司、四川新泰克投資有限公司、四川正東制藥有限責任公司等。

　　一向低調的張氏兄弟，以12億元的身價位列2003年福布斯百富榜第61位，其個人財富因此首度曝光。事隔一年后，張氏兄弟落選該榜。緣何如此？

　　福布斯制榜人范魯賢的話頗有一番意味：對不愿意接受調查、不夠透明的富豪做資產評估，“不是一件容易的事情”，“特別是一些有風險的企業家，其資產是比較模糊的”。

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