股市逐步陷入最壞時刻 1200成參與各方最后防線

　　本報記者 鄒光祥 北京報道

　　圍繞1200點的博弈已持續(xù)了半年，在5年鐵底1300點被輕松擊穿之后，1200點成為市場參與各方能夠堅守的最后防線。一個默契和共識是，一旦這一點位失守，中國股市似乎就只能“推倒重來”。

　　監(jiān)管各方并未放棄努力。4月12日中國證監(jiān)會就市場八大敏感問題一一作答，并表示解決股權(quán)分置試點條件成熟。之后，4月14日，國資委主任李榮融公開表示，國資委將支持證監(jiān)會的工作，股權(quán)分置解決方案要給各方信心和希望。而4月20日，中國保監(jiān)會主席吳定富在演講時透露，“現(xiàn)在保險資金每天都以不同的量注入股市，相信隨著整個投資環(huán)境不斷改善，保險資金不斷增加，保險在股市上發(fā)揮的作用也會日益顯現(xiàn)出來。”自保險資金直接投資股市以來，保監(jiān)會主席在公開場合談論股市還是第一次。

　　然而，在短暫的反彈之后市場突然陷入恐慌性下跌，22日，滬指一度探低至1163.67點，逼近6年新低1162.03點。

　　最壞時刻

　　市場正在逐步陷入“最壞的時刻”。

　　“上漲的行情總是曇花一現(xiàn)，持續(xù)的下跌彌漫成一種恐慌。自去年9月股指跌穿1300點心理鐵底之后，無論利好政策怎么頻出，市場總是不能逃脫這樣一個規(guī)律�！眹�信證券的分析師肖建軍認為。

　　“股權(quán)分置試點不確定和潛在的擴容壓力是近期市場下跌的主要原因�！鄙钲谥嵌嘤�的余凱認為，當前市場正處于“宏觀預期”悲觀、“政策博弈”迷惘的階段，市場很可能逐步陷入“最壞的時刻”。

　　“1200點是大家公認的一個底部，也是市場期盼的一個轉(zhuǎn)折之點。”華泰證券某高層人士認為，“目前市場已到達了轉(zhuǎn)折之點，盡管何時徹底完成轉(zhuǎn)折尚不得而知，但剩下的只是時間問題，現(xiàn)在投資者在期待有關(guān)股權(quán)分置試點政策的進一步明朗。”

　　“‘保險資金每天都在注入股市’的消息放在頭版，反映了市場期待政策利好卻又極端無奈的心態(tài)。一方面是政策面吊足了市場的胃口�犃硪环矫媸�新股擴容步伐加快，可見市場之艱難。”某券商總裁認為，“近期高達200多億元的再融資行為在時機的選擇上值得商榷�！�

　　大通證券的一位分析師指出，寶鋼創(chuàng)紀錄的增發(fā)破壞了市場向上的動能，隨之而來的又是浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)增發(fā)等，投資者剛剛恢復的信心遭受了打擊。

　　“如果說下跌有慣性，其上漲也應該有規(guī)律，但遺憾的是，13日的上漲并沒有帶來市場的轉(zhuǎn)折，反而迎來了持續(xù)一周的下跌，這種情況似乎很少見。”上述人士認為。

　　而經(jīng)濟學家韓志國表示，中國股市走到今天，光靠政策救市、領(lǐng)導人講話，而不是靠制度創(chuàng)新，那么效果將日益遞減，甚至已不能發(fā)揮作用。這也昭示著，行政化發(fā)展股市的路子已經(jīng)山窮水盡，市場化的大門必須打開，而且要盡快打開。

　　“現(xiàn)在的1200點與幾個月前的同樣點位已經(jīng)有根本不同�！毕尕斪C券總裁張世明表示，自國九條頒布以來，各相關(guān)部門通過協(xié)作已經(jīng)完成了大量工作，市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)正大力向前推進。此前證監(jiān)會負責人在談話中，就如何解決市場敏感問題給出了較為具體的工作思路，可以看到，新的運行機制正在形成之中。

　　在試點消息公布后，市場期待著一次真正的轉(zhuǎn)折。

　　19日，有媒體報道稱，解決股權(quán)分置的原則基本明確，很可能在20日就能定案并公布。經(jīng)多方采訪得知，這一說法純屬謠傳。另有消息顯示，為解決股權(quán)分置問題，五一之后將停止發(fā)行新股并啟動試點。

　　招商基金的一位基金經(jīng)理認為，結(jié)合當前堅決支持股市向好的政策來看，過度悲觀反而容易陷入新的陷阱之中。當前不排除有人在刻意制造恐慌，借以低位騙取拋盤，吸取籌碼。

　　機構(gòu)行動

　　據(jù)分析，基金正在借寶鋼增發(fā)調(diào)減倉位。目前的政策對于基金而言，并不是做多的信號，而是可以減輕倉位的信號。保險資金等新增資金可能接手基金的部分籌碼。

　　海外資金對中國A股的興趣也空前高漲，QFII們自然也不會放過目前市場出現(xiàn)的機會。有消息稱，近期，有高達千億的海外資金在大量買進A股。

　　18日，國家外匯管理局宣布已批準了27家海外機構(gòu)的QFII資格、總計39億美元的投資額度，逼近當初設(shè)定的40億美元的上限。而海富通方面則表示，由于QFII投資額度有限，許多投資人的投資需求沒有得到滿足。通過與這些投資人的接觸，富通銀行了解到，現(xiàn)有的投資人對中國的A股市場及其中的優(yōu)質(zhì)公司的未來表示了極大的興趣。

　　已經(jīng)公布的1000余家上市公司的年報和部分公司一季度報告顯示，QFII紛紛大舉建倉A股，由去年9月末合計持有18只股票增加到了37只股票，而去年第四季度到今年一季度，滬指從1437點震蕩回落到6年新低1162.03點。

　　一些游資也在借“全流通”概念大肆炒作某些股票，尤其是有“漲停板”敢死隊之稱的江南猛莊們更是積極介入一些具有試點題材概念的個股。浙江某貿(mào)易公司前期一直大量持有西山煤電(資訊 行情 論壇)、煤氣化(資訊 行情 論壇)等能源類藍籌股，但在最近，該公司突然大幅調(diào)減，而大量買進了第一鉛筆(資訊 行情 論壇)、黔輪胎(資訊 行情 論壇)等股票。該公司有關(guān)人士表示，“現(xiàn)在入市操作的風險比較小。市場缺的不是資金，而是資金因政策風險而不敢進來�，F(xiàn)在管理層放出信號還只是開頭，市場會朝好的方向發(fā)展。今后公司操作的思路將逐步轉(zhuǎn)向試點題材的股票。”