證券法修改確立三大原則 正式出臺需三審?fù)ㄟ^

　　□實習(xí)記者 張偉霖 本報記者 董硯龍

　　需三審?fù)ㄟ^正式出臺尚須時日

　　歷經(jīng)近兩年的起草，備受矚目的《證券法》修改草案(下稱“草案”)即將于本月提請全國人大常委會進行審議，但由于修改須經(jīng)三審?fù)ㄟ^，《證券法》的正式出臺尚須時日。

　　另據(jù)記者了解，“草案”已經(jīng)確立了保護中小投資者合法權(quán)益、加強對上市公司及證券公司的監(jiān)管、為制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新提供發(fā)展空間的三大主要方向，從而有望為中國股市的長期健康發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

　　擴大民事賠償范圍

　　據(jù)悉，“草案”中就已有多處突出“保護中小投資者合法權(quán)益”。在具體做法上，重點在于增加有關(guān)客戶交易結(jié)算資金保護以及有關(guān)民事賠償方面的條款。

　　如明確了“客戶交易結(jié)算資金的所有權(quán)、使用權(quán)屬于客戶，證券公司不得將客戶交易結(jié)算資金歸入其固有資產(chǎn)”。“草案”中還規(guī)定了“嚴(yán)禁任何機構(gòu)或者個人以任何形式挪用客戶交易結(jié)算資金。證券公司破產(chǎn)或清算時，客戶交易結(jié)算資金不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或清算財產(chǎn)，非因客戶本身的債務(wù)，不得將客戶交易結(jié)算資金封查、凍結(jié)、扣劃或者強制執(zhí)行。”

　　同時“草案”擴大了民事賠償制度的范圍。除現(xiàn)有的虛假陳述外，還將內(nèi)幕交易、操縱股價、欺詐客戶、大股東占用上市公司資金等行為列入其中。

　　中國政法大學(xué)研究生院副院長李曙光教授在接受記者采訪時表示，在“修改稿”中增加證券交易的民事賠償責(zé)任尤其重要，因為目前的《證券法》在這方面的規(guī)定就很不完善。

　　李曙光教授介紹說：“2002年年底和2003年，最高法院分別做了兩個司法解釋，對虛假陳述可以提起訴訟，要求民事賠償。而《證券法》對內(nèi)幕交易只規(guī)定了行政責(zé)任和刑事責(zé)任，卻沒有民事賠償責(zé)任。所以，《證券法》的修改將對內(nèi)幕交易和操縱市場增加民事責(zé)任，在法律上保障股民的權(quán)利。”

　　增加監(jiān)管部門權(quán)限

　　除了保護中小投資者合法權(quán)益方面，“加強和完善對上市公司及證券公司的監(jiān)管”也是此次“草案”的一大亮點。

　　據(jù)了解，此次《證券法》的修改將建議進一步強化信息披露，如不但要求上市公司高管對上市公司披露信息的真實、準(zhǔn)確和完整承擔(dān)法律責(zé)任，還要求“上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人確保其提供的文件真實、準(zhǔn)確、完整，不得以任何方式損害上市公司和其他股東的合法權(quán)益�梗�否則，“將與發(fā)行人的發(fā)起人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任”。

　　截至目前，在新浪網(wǎng)上所做的“最希望看到的修改意見”調(diào)查中，“嚴(yán)懲上市公司造假”一項以占總投票比例的74.51%。有關(guān)業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這正反映了中小投資者對目前愈演愈烈的控股股東利用虛假財務(wù)報表、掏空上市公司等“報表重組”等惡劣行徑極度憤恨。

　　另外，“草案”還對加強對證券公司監(jiān)管，嚴(yán)格證券公司的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、增加對證券公司托管和接管等作出了規(guī)定。如修改草案中建議增加監(jiān)管部門的權(quán)限，規(guī)定證監(jiān)會可以對證券公司進行“現(xiàn)場檢查”，“發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為的，責(zé)令限期改正；情節(jié)嚴(yán)重的，可暫停直接負(fù)責(zé)人履行職務(wù)，或要求上述機構(gòu)限期解除其職務(wù)；逾期未改的，可以暫停或取消其證券業(yè)務(wù)”。

　　掃除做空機制障礙

　　前期統(tǒng)一指數(shù)的推出，已經(jīng)為股指期貨和做空機制的推出做了注腳。然而，在現(xiàn)行的法律框架下推出做空機制尚存法律障礙：現(xiàn)行的《證券法》第35條規(guī)定了證券交易以現(xiàn)貨進行交易，而這顯然有悖于此次“為產(chǎn)品創(chuàng)新提供發(fā)展的空間”的原則。

　　在采訪中記者了解到，由于有觀點認(rèn)為股指期貨負(fù)面效應(yīng)很大，因此相對于上述兩大原則，業(yè)內(nèi)對于這方面的修改還存在爭議。但是目前多數(shù)業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，《證券法》的修改將會為股指期貨期權(quán)等新產(chǎn)品、證券公司融資融券等新業(yè)務(wù)的推出創(chuàng)造條件，并為金融混業(yè)或綜合經(jīng)營預(yù)留空間。

　　據(jù)相關(guān)人士透露，在《證券法》的修改中，“證券交易以現(xiàn)貨進行交易”的規(guī)定很可能被刪去。李曙光教授在接受采訪時也認(rèn)為，修改后的《證券法》當(dāng)中，明確股指期貨與作空機制的可能性很大。“畢竟立法需要一個長遠(yuǎn)的眼光，必須為其留出空間”。同時，李曙光教授還表示，金融混業(yè)經(jīng)營是個必然趨勢，修改后《證券法》在此條款上肯定也會有所松動。

　　事實上，國內(nèi)金融業(yè)對混業(yè)經(jīng)營早已有所嘗試。在中信、光大等金融控股集團的出現(xiàn)后，實際上就間接實踐了混業(yè)經(jīng)營。而在今年4月6日央行又正式公布工行、建行和交行為首批直接投資設(shè)立基金管理公司的試點銀行，造成混業(yè)經(jīng)營的既定事實。此次《證券法》的修改，很可能就此為其正名。