上市公司業(yè)績頻頻變臉 壞賬成利潤炸彈

　　據(jù)統(tǒng)計,從去年三季度報告開始業(yè)績預(yù)測至今,已經(jīng)有33家上市公司發(fā)布了對2004年度業(yè)績預(yù)測公告的“修訂版”,其中不乏計提壞賬這個原因造成“修正”的公司。

　　明明三季度公布了預(yù)盈公告,但由于應(yīng)收賬款收不回來而引發(fā)上市公司業(yè)績“變臉”的情況現(xiàn)在越來越多，讓投資者措手不及。方向光電(資訊 行情 論壇)的先預(yù)盈后預(yù)虧、四川長虹(資訊 行情 論壇)因?qū)�巨額應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備虧損37億等。類似的案例在當(dāng)前滬深 股市上并不鮮見。分析人士提醒投資者，如果上市公司有大額欠款，那么它的賬面繁榮就是虛的，投資者一定要注意提防上市公司這種利潤炸彈。

　　上市公司業(yè)績頻頻“變臉”

　　據(jù)Wind資訊初步統(tǒng)計,從去年三季度報告開始業(yè)績預(yù)測至今,已經(jīng)有33家上市公司發(fā)布了對2004年度業(yè)績預(yù)測公告的“修訂版”,其中*ST中農(nóng)(資訊 行情 論壇)在短短三個月內(nèi)對全年業(yè)績作出5次“說明”,暫列榜首。

　　而方向光電2004年第三季報中預(yù)計2004年度實現(xiàn)凈利潤同比將增50%以上，日前卻公告2004年全年虧損5000萬元左右。APEX所欠的應(yīng)收賬款占四川長虹2004年前三季度主營業(yè)務(wù)收入的比例已高達(dá)50.42%,收入和盈利的真實性本身已存在極大的隱患。

　　一般投資者比較關(guān)注上市公司的賬面盈利的增減,而對賬面盈利的真實性和可靠性關(guān)注不夠。不少上市公司的賬面盈利與實際納入囊中的盈利往往存在較大的差異,尤其是一旦應(yīng)收賬款中出現(xiàn)壞賬、事先又計提不足,當(dāng)年的實際盈利常會因此出現(xiàn)大幅波動。因此,投資者要多視點觀察上市公司的盈利,不僅要看盈利的增減變化,還要關(guān)注盈利的真實性和可靠程度。

　　54公司1/3收入未收到

　　據(jù)測算，截至4月1日，已公布2004年年報的709家上市公司中，有54家上市公司,其主營業(yè)務(wù)收入的三分之一體現(xiàn)為應(yīng)收賬款,而主營業(yè)務(wù)收入有一半以上體現(xiàn)為應(yīng)收賬款的公司有14家,如中電廣通(資訊 行情 論壇)(600764)、深萬山(000049)、燃?xì)夤煞?資訊 行情 論壇)(000793)和思源電氣(資訊 行情 論壇)(002028)等。

　　多數(shù)公司計提比例不及50%

　　目前，對三年期以上的應(yīng)收賬款計提比例，我國上市公司平均是68.35%,而國外一般是做100%的壞賬準(zhǔn)備。另據(jù)統(tǒng)計，截至2004年3月28日公布的年報，三年期以上應(yīng)收賬款超過2000萬,壞賬提取比例不足50%的上市公司,共計28家。假如將這28家上市公司2004年三年期以上應(yīng)收賬款的壞賬計提比例調(diào)高至50%,那么,其同期利潤總額將會下降39709.75萬元,平均每家公司凈利潤將減少1418萬元,其中,32%的公司業(yè)績下滑幅度超過50%甚至虧損。其中，四家公司安凱客車(資訊 行情 論壇)、太原重工(資訊 行情 論壇)、沈陽機(jī)床(資訊 行情 論壇)和東湖高新(資訊 行情 論壇)的業(yè)績下滑幅度將超過50%以上。

　　根據(jù)2004年年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月1日，760家上市公司應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收賬款的計提比例,上市公司對各類賬齡的壞賬計提比例平均值并不是很理想。按照國際會計準(zhǔn)則,企業(yè)一般對三年期以上的應(yīng)收賬款計提的壞賬準(zhǔn)備是100%。在我國不少上市公司對三年期以上應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款的計提比例連50%都不到。

　　有證券人士表示，計提比例較低，造成了部分上市公司通過不確定的計提比例,以應(yīng)收賬款的增減來調(diào)節(jié)利潤,多數(shù)表現(xiàn)為虛增利潤。一旦提高計提比例或足額計提,或壞賬實際發(fā)生,往往導(dǎo)致上市公司突現(xiàn)虧損或盈利大幅下降,股價暴跌,如四川長虹等。

　　投資者應(yīng)防三類上市公司

　　對于應(yīng)收賬款管理中存在隱憂的三類上市公司，分析人士認(rèn)為，投資者應(yīng)該注意規(guī)避三類上市公司的類似風(fēng)險。一是應(yīng)收賬款數(shù)額較大且事先沒有足額提壞賬準(zhǔn)備的上市公司；二是三年期其他應(yīng)收賬款數(shù)額大且壞賬準(zhǔn)備計提不足的上市公司；三是應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入比例過高的上市公司。

　　另外，業(yè)內(nèi)人士還提醒，其他應(yīng)收款對上市公司利潤的影響也不可忽視。通過對2004年年報中700多家上市公司的統(tǒng)計中看到,仍有不少上市公司三年以上其他應(yīng)收款數(shù)額巨大且計提比例不足50%。如果對三年以上其他應(yīng)收款計提比例調(diào)高到50%,就有16家上市公司的利潤將大幅下滑,幅度超過50%,其中14家由盈轉(zhuǎn)虧。

(文/表本報記者 江河)