政策面因素決定后市走向 在煎熬中等待四月轉機

　　也許是行情來得過于“ 蹊蹺” ，頗令人摸不著頭腦。面對本周五這根似曾相識的大陽線，普通投資者或許又將面臨艱難的抉擇。

　　本周五上午，盤勢仍如“ 溫吞水” 般沉悶。但在午后，隨著宏源證券(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)等一批券商股迅速封住漲停，大盤出人意料地發動強攻。

　　截至收盤時，滬深兩市各主要指數漲幅均超過3.5%，兩市成交總額較前一個交易日猛增近1倍。上證綜指本周三出現的寬度為22點的向下跳空“ 缺口” ，已被“ 無形之手”悄然封閉。

　　主題操作催生反彈

　　自上證綜指從2245點起進入大調整周期以來，在苦苦煎熬中，主題操作逐漸成為二級市場主要參與力量的選擇。這在本周五的行情中再次得到體現。

　　在周五出現的拉升行情中，以中信證券、宏源證券為代表的券商股、以大冶特鋼(資訊 行情 論壇)為代表的鋼鐵股、以上工申貝(資訊 行情 論壇)為代表的上海本地股，迅速成為引領行情的新

　　“ 三駕馬車” ，并一舉點燃了大盤上漲的激情。

　　近年來的盤中熱點，基本以兩條主線展開。其一，以基金為代表的長線資金采取了“ 價值投資” 的運作思路，成功挖掘了以中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)領銜的大型權重股行情，和以中集集團(資訊 行情 論壇)為代表的二線藍籌股行情。其二，部分游資往往在那些股價接近絕對歷史低位的個股中尋找戰機。以本周五漲停個股為例，上工申貝、金宇集團(資訊 行情 論壇)、華盛達等品種，就是在其股價接近絕對歷史低位時，爆發了上漲行情。

　　做多動因正在凝聚

　　本周五，不僅是四月份的第一個交易日，而且是2005年第二季度的首個交易日。雖然在周五所產生的行情力度往往有待觀察，但目前基本面所傳遞出的諸多信號表明，市場內在的積極動因正在凝聚。

　　根據權威人士所提供的數據，2005年新增可投入A股的基金、QFII資金、企業年金和社保基金等四塊資金的總量接近2000億元。這批資金所面對的是一個數年低迷、平均市盈率僅為20倍左右的市場。同時，2004年年報顯示，基金群體擁有超過A股流通市值20%的權重。可見，能夠左右市場的主流機構陣營正在擴大。

　　同時，券商發行短期融資券獲準，在一定程度上緩解了券商資金短缺的壓力。這與近期央行為調控房價所采取的措施，形成了鮮明的反差。

　　此外，近期市場中超跌反彈個股的活躍表現，也從另一個方面揭示出，隨著“ 結構性觸底”板塊的不斷“ 擴容”，市場反彈動能正在增強。

　　政策動向值得關注

　　僅僅經過本周五一天，股指便逼近季線(60日均線)附近，后市多方能否保持戰果，這是極為令人關心的。業內人士表示，后市走向主要取決于市場面和政策面的動向。相對而言，后者的作用尤為關鍵。

　　從周線圖、月線圖的RSI等指標觀察，底部背離的跡象已經十分明顯。從近年來大盤整體運行的狀況看，周線、月線指標的底部背離，往往是產生波段行情的前提條件。

　　從目前的市場面情況看，大型權重股動向十分微妙。盤面顯示，大型權重股提前消化了下跌動能。比如，中國石化、華能國際(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份、長江電力、招商銀行(資訊 行情 論壇)是目前上海市場權重排名最前的5只個股。在上證綜指、上證180(資訊 行情 論壇)指數、上證50(資訊 行情 論壇)指數近期創出歷史新低的過程中，上述大型權重股股價并未同步下跌。

　　頗為值得關注的是，大型權重股在今年1月21日、2月2日這兩天的行情中都扮演了重要角色。與本周五行情一致，大型權重股也成為當時資金成交最多的板塊。

　　不過，有業內人士認為，近年來的行情表明，在周五發生的上漲行情，如果得不到來自基本面的提振，盤勢極有可能再度惡化。出現上述狀況是令人焦慮的。尤其是在目前市場人氣仍處于觀望狀態時，大盤再次向下，將“ 抵消” 眾多方面的努力。而“ 忽冷忽熱” 的盤勢以及諸如上市公司年報業績的陸續到位等因素，將令接下來的市場充滿懸念。

　　可見，政策面動態將極大左右市場心理，四月的股市也將在煎熬之中等待轉機。(上海證券報 記者 謝潞錦)