不公的紅利稅

　　編者按：

　　上市公司分紅要扣20%紅利稅，這是個人投資者人人皆知的事情。但或許我們不知道，同樣投資A股的機構投資者分紅卻不扣稅，B股和H股的所有持有人同樣享受紅利稅減免優惠。這還不是問題的關鍵，當上市公司分紅成為再融資的必要條件時，管理層的“保護”措施帶給個人投資者的卻是更多的“損失”。

　　曾在2003年以一篇網絡長文《七問長安》，掀起市場巨大波瀾的作者飛雪漫天，沉寂兩年之后，以其一貫嚴謹的態度研究了紅利稅的影響：理論與實證分析均表明，在存在紅利稅的政策環境下，上市公司現金分紅率越高，個人投資者的隱性虧損就越大，強制分紅政策出臺的初衷是為了保護投資者的利益，而實際的政策效果卻適得其反。

　　香港市場免交紅利稅，美國市場2003年取消股息所得稅，喜歡與國際接軌的中國股市，在“保護個人投資者”的具體措施上，是否也該與國際接軌？

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