股市新政要過股權(quán)分置和保護投資者兩道難關(guān)

　　盡快解決股權(quán)分置問題切實保護投資者權(quán)益

　　股市新政要過兩道難關(guān)

　　沒有哪一屆的“兩會”上，資本市場如此受到代表委員們的關(guān)注。盡管《政府工作報告》上涉及資本市場的只有言簡意賅的94個字，但“兩會”代表委員的提案與建議卻廣泛論 及資本市場的方方面面，而且論點尖銳，鞭辟入里。

　　對比近兩年的“兩會”可以發(fā)現(xiàn)，與會代表們“火力”最集中的焦點，往往也正是市場上矛盾最突出的問題，同時也很可能是下一步市場新政的出發(fā)點。以此觀察今年的“兩會”，它將會給今年的資本市場帶來怎樣的進步呢？

　　股權(quán)分置問題成關(guān)注焦點

　　股權(quán)分置毫無疑問是今年的第一焦點，其集中度甚至超過去年同期對中小企業(yè)板問題的關(guān)注。

　　去年“兩會”期間，代表委員們有關(guān)證券、期貨市場的87件建議和提案中，有大約半數(shù)涉及到了充分發(fā)揮資本市場功能、健全資本市場體系的問題。比如，支持高科技企業(yè)、農(nóng)業(yè)類企業(yè)、民營企業(yè)和有成長性的中小企業(yè)融資以及區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展有關(guān)問題的建議、提案有16件，關(guān)于建設(shè)多層次股票市場體系，積極推動債券市場發(fā)展，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場等方面的，占到28件。許多提案與建議從不同的角度、不同的側(cè)面，提出了加快推出中小企業(yè)板的問題，而這一問題果然也在2004年順利兌現(xiàn)。

　　今年，股權(quán)分置問題成為與會代表們“炮火”交織的重點。全國人大代表、泰豪科技(資訊 行情 論壇)總裁黃代放在題為《關(guān)于盡快解決股權(quán)分置問題的建議》的建議中提出：解決股權(quán)分置問題必須保護流通股股東利益；股權(quán)分置不利于上市公司內(nèi)部股東之間利益的協(xié)調(diào)，也不利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善，這一問題已刻不容緩，不能再拖。他建議讓中小企業(yè)、新股先全流通，法人股可設(shè)定一個時間段，比如三年或五年，有序進行。

　　政協(xié)委員李雅芳在提案中提出：為真正貫徹落實“國九條”，要堅持以中小投資者為本的理論導向。在充分考慮中小投資者利益的前提下，集中精力優(yōu)先解決股權(quán)分置問題。股權(quán)分置問題解決后，再順藤摸瓜解決其它問題。

　　從這些提案與建議中可以看出，與會的委員與代表們至少在兩點上達成了共識：一是解決時機上，股權(quán)分置問題已刻不容緩；二是必須在切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益基礎(chǔ)，解決這一問題。

　　一些市場人士認為，從過去股市一提全流通就大跌，到現(xiàn)在股權(quán)分置試點的傳言可以成為市場炒作的理由，這表明只要切實從投資者的合法權(quán)益出發(fā)，當前已是解決股權(quán)分置的最好時機。

　　切實保護投資者權(quán)益

　　隨著“切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益”寫進《政府工作報告》，怎樣為投資者維權(quán)成了“兩會”的新焦點。

　　代表們紛紛提出，誠信的缺失已成為影響證券市場長期發(fā)展的癥結(jié)問題。上市公司通過虛假信息披露、內(nèi)幕交易、會計造假等手段，掏空上市公司，把上市公司當成無成本圈錢的工具，嚴重損害了投資者的利益。而目前市場監(jiān)管及懲戒力度的不足，往往使保護投資者權(quán)益成為一紙空文。

　　因此，完善資本市場的基本制度，用法制手段促進資本市場改革和穩(wěn)定發(fā)展成為眾多與會代表們的出發(fā)點。例如全國政協(xié)九三學社組14位委員聯(lián)名提交提案，呼吁建立一個監(jiān)管體系，提高證券監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管能力，建議證監(jiān)會將工作重心由審核轉(zhuǎn)到維護證券市場透明和公平上來。提案認為，證券監(jiān)管機構(gòu)追查懲治的力度還遠遠不夠，起不到警示的作用。

　　在立法方面，人大代表劉華國等31人提交《關(guān)于修改證券法的議案》，建議在證券法總則中增加“證券市場發(fā)展必須與經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)”的內(nèi)容，對合法資金入市作出具體明確規(guī)定；對違法違規(guī)行為應(yīng)加大處罰力度等。

　　市場期待，管理層能進一步加強證券市場監(jiān)管和法制建設(shè)，加大證券犯罪的刑事責任和民事責任，完善投資者的司法補償機制，賦予監(jiān)管部門更權(quán)威的法律利器，用法律的武器切實保護投資者的合法權(quán)益。

　　能否跨過兩道難關(guān)

　　從深滬股市15年的歷史來看，解決股權(quán)分置問題這一“先天不足”，是股市歷史遺留問題中的難中之難。而保護投資者權(quán)益制度在建設(shè)和實施過程中欠完善，則是股市“后天失調(diào)”的典型特征。近期“兩會”代表對資本市場改革的期望，也集中在這兩個焦點之上。股市變革如何才能跨過這兩道難關(guān)呢？

　　目前，投資者期待2005年的資本市場能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性的局面。對此，經(jīng)濟學家吳敬璉認為關(guān)鍵就是兩點，一是決策者對大的原則一定要作出決斷，不要為代表利益各方的各種意見所左右；二是要加強執(zhí)行力，做到議而有決，決而有行。今年從時機上來說取得一些關(guān)鍵性的突破和改觀應(yīng)該是可行的。相信這也是廣大投資者對雞年股市新政的期待。

　　雞年股市能否“聞雞起舞”？一位投資者眼望大盤，心中充滿了憧憬。

　　本報記者 王欣