政策面要做多股票市場 全流通試點將成行情轉機

　　如果用“金雞報曉”來形容雞年的股市，一點兒也不為過。受到保險資金入市等政策性利好的影響，節(jié)后一開盤，滬深股票市場便出現(xiàn)了上攻格局，前期超跌的石化、汽車鋼鐵、金融及地產(chǎn)等個股出現(xiàn)了報復性反彈。

　　保險資金入市都會對證券市場產(chǎn)生哪些影響？雞年股市會不會出現(xiàn)根本性的轉折？

　　政策面要做多股票市場

　　“我從來沒有看到過政府用如此強的力度去支持證券市場。”上投摩根富林明基金公司總經(jīng)理王鴻嬪說，一切跡象表明，股市的春天已為時不遠了。

　　事實上，自去年四季度以來，政策面一直是暖風頻吹。從印花稅的降低到“國九條”的落實，政策利好的累計效應不斷增加。

　　1月20日，尚福林要求監(jiān)管系統(tǒng)通過開展保持共產(chǎn)黨員先進性教育活動，切實解決影響市場長期穩(wěn)定發(fā)展的問題。

　　1月21日，國務院總理溫家寶主持召開國務院第五次全體會議時指出，要十分重視做好金融工作，加強和改進金融監(jiān)管，保證金融平穩(wěn)運行。促進證券市場健康發(fā)展。

　　2月2日，《中國證券報》發(fā)表了著名學者華生的萬字長文———中國股市面臨大變革。文章提出，“解決股權分置問題今天已經(jīng)是社會的共識。現(xiàn)在需要的是在解決方案和思路問題上集中智慧，取得突破”。

　　2月17日，中國保監(jiān)會聯(lián)合中國銀監(jiān)會下發(fā)了《保險公司股票資產(chǎn)托管指引(試行)》，同時下發(fā)《關于保險資金股票投資有關問題的通知》。這兩個文件和2月15日中國保監(jiān)會與中國證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)的《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》和《保險機構投資者股票投資登記結算業(yè)務指南》共同構成了保險機構投資者股票投資的基本制度和運作框架。

　　“政策的頻繁示好，且不斷加溫，表明了政府對股市的做多態(tài)度。”王鴻嬪說，但市場最終的反應，則還需要從量變到質(zhì)變的過程，這就需要一個真正的轉折誘因。

　　全流通試點將成為行情的轉機？

　　幾天前市場上盛傳全流通試點辦法即將出臺，上海汽車(資訊 行情 論壇)(600104)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)(600001)等多只股票將成為首批試點股票，雖然這些說法沒有被最后認定，但也足以說明整個市場對于全流通試點的期待。

　　記者在采訪時發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的基金經(jīng)理都認為，一旦推出全流通試點，將有可能成為這4年熊市的根本轉機。

　　長盛基金認為，宏觀調(diào)控、上市公司業(yè)績增速放緩、利率或匯率的變化等預期，較早前就已經(jīng)在市場中得到了充分反應。而新股發(fā)行定價造成的A股市場估值水平的加速被動接軌，投資者對大量等候發(fā)行上市的超級航母擴容的擔心，以及解決股權分置的不確定性帶來的系統(tǒng)性風險，是導致當前市場持續(xù)出現(xiàn)低迷的主要原因。

　　但是，在一個普跌和恐慌的市場環(huán)境中，往往會出現(xiàn)部分優(yōu)秀上市公司矯枉過正、價值低估的現(xiàn)象，從而為以較低價格增持優(yōu)秀公司提供了良機。

　　保險資金不會大規(guī)模入市

　　雖然說為保險資金入市所配套的四個文件已經(jīng)落實，保險資金入市已“箭在弦上”。但是對于保險資金一定會大規(guī)模進入股市的說法，機構們并不認同。

　　王鴻嬪認為，保險資金由于自身安全要求極高的特點，決定了其本身是不可能大舉入市的。大機構在做投資規(guī)劃時要實行多方位的資產(chǎn)配置，在投資品種上，也是有高、中、低風險的區(qū)分，而對于保險資金而言，控制風險尤為重要。

　　此前，保險公司要投資高風險的證券市場只能通過購買基金間接入市，而今后即使入市閘門全面放開，保險資金也不會大批贖回在基金中的投資，轉而自己投入股市。

　　因為在目前的相關規(guī)定中，保險資金直接投資于股市不能超過其總資產(chǎn)規(guī)模的5%。而且，對保險公司而言，在其整個資產(chǎn)配置中，股票、基金是不能相互取代的。

　　湘財荷銀基金公司投資總監(jiān)江暉說，國家高層近期對證券市場的罕見表態(tài)，說明了政府非常重視市場的深層次結構問題，并有計劃逐步予以解決，由此中國的證券市場將逐步奠定良好的發(fā)展基礎。

　　伴隨著保險資金、企業(yè)年金及基金等陽光資金的進入，中國證券市場的發(fā)展空間巨大，此時的市場再次出現(xiàn)了買入機會。

　　因此，近期的操作策略應當是，一方面積極研究、深入挖掘具備穩(wěn)定增長、價格低估的優(yōu)秀公司進行戰(zhàn)略儲備；另一方面密切關注各種制度性突破帶來的投資機會。

　　作者：劉志剛