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 業內人士認為，保監會之所以提高股票投資的上限，主要是看到暫行規定出臺后保險公司都表現出了審慎態度。本報記者康亞風攝
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業內人士指出，證監會為保險機構投資者創造了相對安全的投資環境
2月15日，中國保監會、中國證監會聯合發布《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》、《保險機構投資者股票投資登記結算業務指南》，進一步明確了保險資金直接入市的操作規范。其他兩個配套文件即《保險公司股票資產托管指引》、《關于保險資金股票投資有關問題的通知》，也即將由中國保監會、中國銀監會下發。積弱已久的中國股市
，終于在雞年開市的前一天迎來一大實質性利好。
購新股不設上限
一級市場魅力大
中國人保資產管理有限公司發展規劃部副總經理梅君博士告訴記者，從去年十月保險機構投資者獲準直接投資股票市場以來，各家保險公司都在等待配套細則的出臺。此次《通知》和《指南》的面世，標志著保險資金直接入市的操作技術問題已得到解決，將進入實質性的操作階段。梅君表示，盡管已經進入了實施階段，但是還要向保監會、證監會、交易所遞交申請并進行審批，整個過程大概需要半個月到一個月的時間。至于真正開始投資，還要等保監會、銀監會下發《保險公司股票資產托管指引》、《關于保險資金股票投資有關問題的通知》之后。
接受采訪的保險公司投資部門人士認為，這次《通知》對于“保險機構投資者證券賬戶申購新股，不設申購上限”的規定，使得保險機構投資者可以充分利用自身優勢，在一級市場上盡快有所作為。梅君表示，從此前的情況看，新股上市當天絕大多數都高于發行價。今年中國證券市場雖然有雙向擴容的趨勢，但是由于同時實行新股詢價制度，機構投資者的風險還是比較小的。比如，“詢價第一股”華電國際(資訊 行情 論壇)的發行價僅為2.52元，而第一個交易日股價就創出5.35元的高價。一級、二級市場之間，確實存在巨大的價差。以后隨著詢價股的不斷推出，獲利空間會逐步縮小，但是從國際慣例來看機構投資者還是有一定的盈利空間。
此前《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》出臺后，一些合資保險公司的人士向記者透露：由于資金量小、投資二級市場需要的人力等方面的成本太高，他們對于直接入市的興趣并不是很大。而這一次，某合資公司相關人士明確表示，投資一級市場相對來說可操作性強一些。雖然小公司在詢價等方面的話語權不會像國壽那樣的公司強，絕對收益也不如大公司，但是對于總收益的貢獻率會比較高。因此，合資公司還是會很關注這個政策的。當然，各家保險公司內部的具體實施辦法不一，決定了投資比例和投資方向各異。各家公司出臺內部的實施辦法，還需要一定時間。
防市場風險蔓延
獨立席位保安全
業內人士向記者透露，2004年10月下旬《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》出臺后，保險資金遲遲未能入市。重要原因之一是：保監會、證監會在保險資金通過什么通道、以誰家的席位進入股票市場的問題上，始終未能達成一致。證監會希望保險資金通過證券公司的席位進入股票市場，處于困境的券商因此能夠獲得不菲的經紀收入。而保監會和保險公司希望能夠通過獨立席位，直接買賣股票。這樣做能夠降低成本，更重要的是清算、交割都會比較獨立，減少了證券公司挪用資金的風險。同時，交易數據的隱蔽性更強，交易行為不會與證券公司攪在一起，可以防止證券市場風險蔓延到保險業。
此次《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》明確規定：保險機構投資者應當通過獨立席位進行股票交易。獨立席位即保險資金股票投資的專用席位，保險資產管理公司可向證券交易所申請辦理專用席位。保險機構投資者也可向證券經營機構租用專用席位。
保險業內人士私下向記者表示，應該說這次證監會確實做出了一定讓步。從市場的角度說，不應該說資金量大就給獨立席位。但是，在證券市場尚不完善、機構投資者利益得不到保護的情況下，證監會為保險機構投資者創造了相對安全的投資環境。
同時，保監會也表現出了一定的高姿態�！稌盒修k法》規定，保險機構投資者投資股票的比例最高不超過本公司上年末總資產規模的5%.但此次《通知》規定，保險機構投資者參與股票發行申購時，保險機構投資者的所有傳統保險產品和分紅保險產品，申報的金額不得超過該保險機構投資者上年末總資產的10%。萬能保險產品的投資比例也由原先的80%提高到100%.
業內人士認為，保監會之所以提高股票投資的上限，主要是看到暫行規定出臺后保險公司都表現出了審慎態度。此前規定基金的投資上限是15%，但是估計目前大多數公司基金的投資比例在6%-7%.本報記者 盛嵐
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