各方角逐A股指數(shù) 境外資本空前關注中國股市

　　中國經(jīng)濟迅猛發(fā)展，市場環(huán)境日益改善，政府部門對證券市場的積極言論和實質(zhì)性推動，足以傳達出中國股市向好的積極信號。基于這些理由，境外資本正以前所未有的姿態(tài)表達出對中國股市越來越高的關注

　　本報記者 汪涵

　　過往很少為國外媒體提及的中國A股市場，最近一個時期，其走向預測頻頻受到境外資本的關注。

　　去年春天在北京高調(diào)看空中國A股的國際投資大師吉姆.羅杰斯，近日顯得異常樂觀，在媒體放言：中國A股底部即將出現(xiàn)，即將迎來牛市第一波。

　　澳大利亞投資大師戴若.顧比的樂觀則有保留，他認為底部尚需等待一段時間。

　　與之對應的則是一股做空的動能。據(jù)外電報道，境外一些機構試圖做空中國股指，低點看到千點以下。

　　有分析認為，以目前指數(shù)位置到看空的目標之間，并無想象空間，所謂看空或者做空讓人更容易生出樂觀的預期。

　　“國際巨頭頻頻就中國股市發(fā)言，表明了他們對中國經(jīng)濟的關注。中國GDP連續(xù)20年穩(wěn)定增長，對全球經(jīng)濟起到了有力的推動。從遠景來看，對中國的投資是必要的�！痹�納斯達克中國首席代表、現(xiàn)任美國資本市場顧問有限公司副總裁黃華國對《財經(jīng)時報》說。

　　QFII加緊出擊A股的準備

　　一個月前，羅杰斯在美國《財富》雜志高論中國股市方向，并給出具體的投資建議：你需要做的是，首先，等待中國股市即將到來的改革，然后，大量買進中國的大盤績優(yōu)股吧。

　　聯(lián)系到去年5月，羅杰斯“未來9個月到一年中國股市仍將向下尋底”的準確預言，此番預測受到國內(nèi)外投行界的相當關注。

　　而在另一邊，國外資本已不失時機采取了具體的行動。相關信息顯示，許多機構早已通過QFII為主的形式潛入中國證券市場。

　　據(jù)1月28日南海發(fā)展(資訊 行情 論壇)(600323)公布的2004年年報顯示，比爾及梅林達-蓋茨基金會(下稱蓋茨基金)以約52萬股的持倉，排在該公司前十大流通股東第九位。

　　這是2004年年報披露以來第一家現(xiàn)身的合格境外機構投資者(QFII)，同時也是蓋茨基金首次現(xiàn)身A股。

　　蓋茨基金于2004年7月20日獲批QFII資格，9月初獲批QFII投資額1億美元，并于11月4日獲準開立人民幣賬戶，用以投資A股。。

　　此前，蓋茨基金曾在香港股市大手筆“試水”海域化工(行情 論壇)、北人印刷(行情 論壇)、中國稀土(行情 論壇)等股，導致這些股票短期內(nèi)暴漲，并一度帶動A股關聯(lián)企業(yè)跟著大漲。此番進軍A股的首選——南海發(fā)展，也成為市場追捧的對象。

　　2月1日，愛建股份(資訊 行情 論壇)(600643)公告稱，香港名力集團旗下兩公司已通過QFII恒生銀行(行情 論壇)買入公司2333.84萬股流通股，占公司股本總額的5.066%。受此消息刺激，愛建股份當日一舉漲停。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，伴隨著股指4年多的調(diào)整并創(chuàng)出新低，近階段QFII的逆勢出擊，意味著在目前指數(shù)點位下，外資已開始認同兩市A股所蘊藏的投資機會。

　　“外來資金進入中國股市，是由于對中國經(jīng)濟長期看好。”黃華國表示。

　　“A股的投資價值已經(jīng)被越來越多的境外投資者發(fā)現(xiàn)，”資深投行人士、麥格理(香港)有限公司董事總經(jīng)理溫天絡認為，“隨著管理層一系列政策如保薦人制、詢價制的出臺，A股市場逐漸加強與國際市場的接軌，外資通過QFII進入中國股市的愿望也日益強烈�！�

　　多空角逐中的外資投資取向

　　對于此前甚囂塵上的“外資做空A股”的傳言，溫天絡分析道：“正規(guī)外資不可能違規(guī)操作。QFII的目的當然是賺錢，但他們更希望通過QFII投資額度正大光明地進入國內(nèi)企業(yè)融資渠道�！�

　　根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，共有27家外資機構獲準成為QFII，投資總額度已達35億美元，其規(guī)模已相當可觀。

　　2002年底QFII的實施被認為是中國證券業(yè)開放的一個分水嶺，事實上，直到2004年上半年，QFII的投資組合中更多是銀行存款、國債、可轉債與基金，介入A股的投資額很少。

　　伴隨管理層落實“國九條”的提速，股市基本面日漸趨暖，QFII開始加大A股投資力度。

　　2004年上市公司三季報顯示：QFII持倉水平整體上升，在QFII重倉持有的33只股票中，新增重倉股就達15只。除了適量介入一批績優(yōu)藍籌股之外，QFII也嘗試發(fā)掘一些尚未被市場完全發(fā)現(xiàn)的股票。

　　“短期內(nèi)不排除部分QFII采取價值投機的操作方式，短暫獲利之后頻繁換股，但從長期看，隨著中國經(jīng)濟實力不斷增強、人民幣升值預期的下降以及運作經(jīng)驗的增加，QFII的投資策略仍是長期持有中國股票的價值投資�！币晃毁Y深投行分析師認為。

　　在華首家取得QFII資格的瑞銀集團，儼然成為股市波動中的一股穩(wěn)定力量。

　　過去一年中，瑞銀的所有在華客戶均未減少投資額度，新的投資者仍在不斷進入。瑞銀的月均交易量已占A股市場總交易量的0.5-1%。

　　目前，瑞銀已成為中國內(nèi)地20多家上市公司的10大股東之一，這些上市公司涵蓋電力、港口、銀行、原材料以及制藥等行業(yè)。

　　觀察家指出，不僅QFII的投資理念會對深滬股市的發(fā)展產(chǎn)生深刻影響，而且隨著QFII投資額度的不斷增加，其理性投資必將為中國證券業(yè)設立新的基準和標尺。

　　合資券商基金加速整合

　　“目前的情況是，外資能夠通過合資券商取得一級市場的部分定價權，通過QFII投資額度小量介入二級市場，還可通過合資基金獲得更大的市場話語權�！睖靥旖j說。

　　按照中國入世承諾，允許外國機構設立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務，外資比例不超過33%，加入后3年內(nèi)外資比例不超過49%。

　　此外，3年內(nèi)允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過1／3，合營公司可從事(不通過中方中介)A股的承銷、B股和H股及政府和公司債券的承銷以及交易、基金的發(fā)起。

　　入世以來，中國證監(jiān)會已先后批準了國安基金、華寶興業(yè)基金、海富通基金等10余家中外合資基金管理公司，并于2004年12月11日正式受理外資持股比例達到49%的合資基金設立申請。

　　據(jù)悉，瑞銀近日已與中國國家開發(fā)投資公司達成合作意向，收購其注冊于深圳的全資子公司——中融基金管理有限公司49%的股份。如無意外，瑞銀將首試49%的外資持股上限。

　　合資證券公司的進展則相對緩慢。迄今僅有中銀國際、中金公司、華歐國際、長江百富勤等4家合資券商和獨辟蹊徑的高華證券。

　　日前，中型券商華安證券與國際三大投行之一的美林證券擬成立合資證券公司，美林持有其中33%的股權。敏感人士估計，新一輪中外券商合資合作高潮可能由此開始 。

　　等待中國股市改革的良機

　　等待中國股市即將到來的改革——羅杰斯的觀點顯示了國際資本對中國證券市場現(xiàn)實的認識，也包含對未來走向的判斷。

　　與去年5月不同的是，上一次羅杰斯看空中國A股市場主要是基于宏觀調(diào)控影響時間周期的判斷，這一次他則把眼光更多關注到中國證券市場固有的深層次問題上。

　　有投行界人士分析，羅杰斯表述中的期待更多基于理性的肯定性判斷。

　　溫天絡也認為，始終懸掛在市場上的非流通股問題會影響到整體市場的表現(xiàn)。“國有股、法人股的流通問題今年內(nèi)應該有一個比較明確的定案”。

　　一個時期以來，有關解決股權分置即將破題的聲音也越來越多地引起了國際資本的注意。

　　相關分析認為，中國經(jīng)濟迅猛發(fā)展，市場環(huán)境日益改善，政府部門對證券市場的積極言論和實質(zhì)性推動，足以傳達出中國股市向好的積極信號�；�于這些理由，境外資本正以前所未有的姿態(tài)表達出對中國股市越來越高的關注。