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某些海外大鱷炒作“千點論”“QFII做空論”，意在影響國內投資者
一邊是股市以異乎尋常的速度逼近千點，一邊是許小年面對媒體依然堅稱否認“千點論”：“千點論是一大冤假錯案，我從來沒有講過。”2月1日，滬指一舉擊穿1200點大關，當日百只以上股票跌停。在某網站的調查中，無論是機構還是散戶均有60%以上的投資者堅決主張賣出。短期之內，市場出現轉機的可能性不大。“這種市況下，我們不知道2月4日詢價
第一股華電國際上市之后，市場的狀況會滑落到什么地步。”一家投資咨詢機構的人士憂心忡忡：“就目前狀況來看，千點只是時間問題。”
虛實結合
砸滬指基金套利
上周，市場上傳出消息：對沖基金在香港通過各種方法打壓上證指數(資訊 行情 論壇)。這些資金的規模大約有200億-300億港元，獲利途徑有二：一是通過類似期指的運作形式做空，二是將上證指數打壓到一定位置以后，反手做多大盤指標股。關鍵一點在于，他們的目標是1000點附近甚至更低。此前種種跡象表明，“許小年千點論”和“QFII做空中國論”被一些別有用心的人大肆利用。
QFII機構開始出來喊冤，瑞銀中國證券部主管袁淑琴表態：“瑞銀從來沒有做空A股市場”。業內人士認為，出現此類傳言不排除是某些海外大鱷刻意所為，目的可能是對國內投資者造成一定的心理影響，達到打壓股指、低位吸貨的目的。
據報道，炒家的操作手法與炒作期指相類似，采用實盤、虛盤相結合的方式。實盤指的是上證指數的成份股組合，虛盤指的是與之對應的“期指”。為了實現在期貨市場上放空獲利的目的，炒家大量拋出手中的指標股。只要股指跌下來，就可以在期指上獲利。
如果國內市場上有人拿著大量成份股股票，在國內A股虧損的情況下，這樣的投資者在香港通過地下途徑就可以做空期指。如果國內指數跌得少，而在香港地下期指跌得多，兩者就會產生價差，即可從中套利。歸納起來，其基本操作思路是：賣指標股打壓指數，從期指中套利。等指標股跌到一定程度時，再反手買進，拉高出貨，又賺一筆。
下滑不止
H股板塊壓力大
國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌指出，在國內嚴格的登記結算系統下，對沖基金要通過此類方式打壓上證指數，無疑“比登天還難”。但是，深圳一位證券分析師表示，這種操作層面的空隙還是有的，因為這里面有著巨大的獲利機會。想一想，還有哪個市場有這樣的絕佳機會？不過該分析師認為，“大規模打壓A股市場，好像不太現實。”
不管國際炒家是否已經兵臨城下，國內A股市場無可爭議地正在滑落。截至去年12月31日收盤價，A股的平均市盈率為19.8倍，上證180(資訊 行情 論壇)和深證100(資訊 行情 論壇)的平均市盈率為15.2倍，與同期道瓊斯的平均市盈率17.2倍相差無幾。2005年，詢價制度開始實施，整個A股市場的價值中樞已經遭受嚴重的威脅。
一家基金公司人士指出：“在市場主體的眼里，詢價第一股華電國際在A股市場的參照物，是華能國際(資訊 行情 論壇)和國電電力。華能國際的二級市場價位在7元左右，而華電國際的發行價僅僅2.52元。股市近期的滑落，與此有直接的關系。”
更讓市場擔心的是，華電上市后對市場所形成的比價效應，將會更為明顯。上市之后怎么走？完全比照A股，還是向H股看齊？“這只股票上市后，將導致A股與H股的價格再一次進行重大調整。A股市場上的H股板塊難免下挫，尤其是儀征化纖(資訊 行情 論壇)、洛陽玻璃、廣船國際(資訊 行情 論壇)和創業環保(資訊 行情 論壇)等股票，溢價比例超過100%，估值壓力顯而易見。”上述基金公司人士做出這樣的展望。
本報記者 盛嵐
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