善待投資者 股市才有未來 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月23日 11:56 中國經(jīng)營報 | |||||||||
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作者：縹緲 編輯：夏欣 步入2005年，中國股市仍然不改幾年來的低迷之勢。1月14日，新股發(fā)行正式宣布開閘，股市應聲而落。1月20日，滬深兩市再次大幅下跌，跌破1200點。看看大盤近來的走勢圖，就知道此次沖擊能量巨大，整個市場跌成一片。
海鷗何事不相疑？ 從盤面看，中國資本市場已經(jīng)到了相當危險的緊要關頭。一般性的經(jīng)濟波動，往往從小事發(fā)端，且由于處置不當，繼而引發(fā)全面危機。 所以，教科書上講，經(jīng)濟波動最應避免三大風險——財政風險、金融風險、資本市場股票價格劇烈波動的風險。其內在的傳導關系是這樣的：當財政與商業(yè)銀行已經(jīng)背不動債務的負擔，而經(jīng)濟又不能不發(fā)展，怎么辦？推動企業(yè)上市；銀行還有大量不良資產(chǎn)消化不了，而財政又負擔不起，怎么辦？可以到股市想辦法…… 事實上，銀行風險、財政風險已經(jīng)不易應對，而資本市場的劇烈波動則更糟糕。當全社會都到資本市場“想辦法”，這個市場無論如何也不會認可。更何況我們的市場還是一個“分業(yè)”市場。 《列子-黃帝篇》曾經(jīng)記載：有人與海鷗相親相近，互不猜疑。海鷗經(jīng)常落在他的手上。有一天，家里人教他把海鷗捉回家。但是，當他重新回到海濱時，海鷗一見到他便飛得遠遠的，再也不飛過來了。 對此，《列子》認為：如果人的心術不正，就會破壞人與海鷗之間的信任。《莊子》認為：有機械者，必有機事；有機事者，必有機心；機心一起，機心相應。王維說：野老與人爭席次，海鷗何事不相疑？這三種見解相當深刻。 事實證明，近年來，我們不拿股市當回事兒、太不珍惜股市了。筆者有兩點感想：首先，股市風險的危害之深、之廣以及沖擊力，已經(jīng)超過其他類型的風險，且有過之而無不及； 其二，不可傷人過甚。我國股市目前積累的風險已相當大，投資者的損失相當驚人。就說我們現(xiàn)在的股市，“破魚爛蝦”都敢來圈錢，說的比唱的都好聽。 雖然股市的風險是天生的，但最起碼股市還應該有一點技術含量，決不能一點真的也沒有。如果這也做不到，就要自省，就要改變。 股市需要休養(yǎng)生息 事實上，如果股市崩盤，風險會依次傳遞。銀行、企業(yè)、券商、信托、保險、基金、QFII、甚至社保基金都會被套牢。 據(jù)社保機構近期的測算：其手中所持有的大部分投資基金的凈值增長率多為負值。如果我們再計算一下就會發(fā)現(xiàn)，2003年4月至2004年12月，股票型基金的凈值增長率虧損10%左右，封閉式基金虧損16%，開放式基金平均損失也達到了6.73%。在這種形勢下，社保基金能不虧損嗎？ 對此，筆者有兩個建議。 第一，管理層有必要盡可能地公開信息。作為股市的管理者，你們有責任講真話，并且把這個市場中所有故事的來龍去脈“準確、適當”地講清楚。此外，還要關注股票市場上究竟發(fā)生了什么事？如果有人說的與做的有差異，那么，管理層最大的責任就是追究清楚，并且解釋原因。 第二，要善待投資者(股民)，特別是中小投資者。只有依靠股民、相信股民，股市才有未來。 而現(xiàn)在的情況是，所有問題都是關起門來討論，小道消息漫天飛。明白人不說，或者是能不說就不說。長此以往，后果堪憂。 很多人以為，只有不成熟的股市才會大起大落，正如只有不成熟的股市才會存在有公司造假之類的事情。事實可能并非如此。眾所周知，安然、世通、安達信丑聞都不是出在新興市場。但不幸的是，我們的股市如今雖然不會大起大落了，但這不代表市場“成熟”，而是一場實實在在的“市場危機”。 本次危機的程度現(xiàn)在還不嚴重，但以指數(shù)計，滬綜指從2001年的2245點跌去1000多點，創(chuàng)出67個月的新低；深綜指跌去一多半，創(chuàng)出8年新低。既便如此，大盤仍然沒有能力承接新股發(fā)行。而且下面的空間仍然深不見底。 這個市場怎么了？投資者為什么越來越少？股市為什么“跌跌”不休？事實上，凡此種種，都是因為這個股市太會“算計”，結果“海鷗”一去不回。正所謂“一報還一報”，自己害自己。 市場現(xiàn)在近乎“死局”，但筆者還是認為這個市場有救。其前提是我們必須真正善待投資者。換句話說，我們必須學習當前中央的農(nóng)業(yè)政策，即“多予、少取、搞活”，遵循這一原則，并且持之以恒，讓市場休養(yǎng)生息，就能恢復2001年以前的活力。
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