關注年報六觀點關聯交易顯露業績真實性

http://whmsebhyy.com 2005年01月12日 06:34 北京青年報

閱讀年報需關注6大觀點

　　今天，首家上市公司年報已經亮相，在年報內容格式有新規定后，專家提醒

　　今天，恒豐紙業(資訊行情論壇)(600356)作為滬市首家披露年報的上市公司，拉開了年報披露的序幕。深市則是1月18日的名流置業(資訊行情論壇)(000667)，中小企業板塊

是1月25日的航天電器(資訊行情論壇)(002025)，T族是1月13日的*ST信聯(資訊行情論壇)(600899)。

　　2004年12月下旬中國證監會對《年度報告的內容與格式》的相關條款進行了修訂，滬深交易所又發布了《關于做好上市公司2004年年度報告工作的通知》，給年報增添了很多新的內容。那么，上市公司的2004年年報又有哪些看點呢？

　　分配預案引人關注

　　規定要求，上市公司2004年度盈利但未提出現金利潤分配預案的，董事會應當說明不進行現金利潤分配的原因，同時說明未分配利潤的用途和使用計劃。此項規定將會促使更多上市公司進行利潤分配，藍籌類上市公司的分配預案將受到廣泛關注。

　　每股未分配利潤可作為衡量的指標，數值越高便越有高比例分配能力。

　　操縱股價或內幕交易將被遏制

　　新規定特別強調了公司董事、監事、高級管理人員及其他涉密人員的保密義務。年報正式披露前，出現業績提前泄漏，或者因業績傳聞導致公司股票及其衍生品種交易異常波動的，上市公司應當立即公布未經審計的財務數據。此規定將有助于遏制操縱股價或內幕交易。

　　如果上市公司的股價在披露年報前出現異動，將會以最新的業績數據來加以澄清，有助于確保“三公”原則的施行。此項規范措施會大大壓縮游資的炒作空間，崇尚價值投資理念的基金等主流機構則會成為年報披露期間行情的主導者。

　　中小板公司的業績快報提前亮相

　　年報預約披露時間在2005年3月和4月的中小板公司，應當在2005年2月28日之前披露年度業績快報。從預約披露時間上看，38家中小企業板塊的上市公司將于3、4月份披露年報的有29家，大部分公司將會以業績快報的形式提前展現中小企業板塊整體的業績狀況。

　　年報披露高峰期在3、4月份

　　為避免上市公司年度報告過于集中披露，根據均衡披露原則，上證所每日最多安排45家上市公司公布年報，深交所每日最多安排25家上市公司公布年度報告。

　　可是從年報披露預約時間上看，1月份預約披露年報的上市公司僅有43家，2月份有136家，3月份有569家，4月份有590家。3、4月份披露年報的上市公司數量分別占到預約的上市公司總數的42.53%和44.10%,因此這兩個月才是年報披露的高峰期。

　　此期間由于披露年報的公司家數較多，投資者會感到應接不暇，但重點行業龍頭公司的業績狀況往往會帶動整個板塊的走向。

　　委托理財情況將被曝光

　　在年報摘要關于委托理財情況的披露中，增加要求上市公司披露截至報告期末，逾期未收回的委托理財本金和收益的累計合計金額。2004年第一季度由于大盤走勢較好和儲蓄存款實際上的負利率效應，大量資金進入股市，以致基金熱銷，還有較多上市公司將閑置資金進行委托理財。

　　然而4月份以后股市和債市整體處于低迷的走勢，上市公司在委托理財方面形成較大的賬面損失，甚至無法收回，嚴重地吞噬掉主業創造的利潤。針對此項信息披露，有助于投資者認識到上市公司的潛在經營風險。

　　關聯交易的內容顯露業績的真實性

　　新的規定對需要披露關聯交易的最低標準進行了調整，變更為報告期內累計關聯交易總額高于3000萬元且占上市公司最近一期經審計凈資產5%以上，取消了占本年度凈利潤的10%以上的條件。

　　如果關聯交易涉及的金額占凈利潤比重較大，則需要仔細分析其交易的公平性，以甄別業績的真實性。

　　作為普通投資者對于年報內容往往僅關注每股收益、凈資產收益率等幾個簡單的財務指標和分配預案以及再融資計劃，但實際上跟季報、半年報相比，年報是唯一要求所有上市公司必須進行審計的財務報告，內容最為豐富、嚴謹。

　　若要對上市公司年報進行全面細致的分析，普通投資者還需要借鑒專業機構的分析結果，或請求專業人員的協助。

　　文/西南證券

　　作者：張剛

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