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盤點2004年中國證券市場，似乎應了“外來和尚會念經”這句話，QFII從整體業績來看，要比中國的本土基金高出一籌。那么，時值年終，這些“洋和尚們”如何看待2005年的中國經濟和A股市場？
經濟增長預測：“8%左右”
德意志銀行亞洲經濟學家馬駿：“中國現在正處在這個商業周期里風險最大的階段，預計經濟增長率會從今年的9.3%微調至明年的8.4%，原因在于投資和出口的下降，出口需求下降直接導致投資欲望減退。”
另外，野村證券中國經濟學家曾根康雄、高盛中國經濟學家梁紅、荷蘭商業銀行亞洲策略師黃耀的預測也在8%左右。
“匯率應該不會大變”
對于人民幣匯率調整，馬駿認為暫時應該不會動，但2005年整年不排除調整的可能，曾根康雄也表示，“2005年人民幣匯率應該會相當穩定，即使有變動，也不會太大。”瑞士信貸第一波士頓中國研究部主管陳昌華則表示，“人民幣幣值在一兩年內應該會動。”
盡管大多數人認為人民幣匯率不會大動，黃耀依然認為人民幣兌美元的匯率可能會從8.28調整至8.04，即升值約3%。
“加息溫和，通脹未必”
“加息是毫無疑問的，但加息壓力已得到舒緩，我們認為2005年累積加息幅度不會太高，估計就在50個基點左右，至于通脹率，大約在2.8%左右，因為CPI指數和PPI指數已經明顯回落，而PPI指數還會因為油價下跌而進一步回落”，馬駿說。而曾根康雄的看法與他如出一轍。
陳昌華則認為：“食品價格雖已不會再上漲，但其他因素帶來的通脹壓力卻有增無減。”
“大市可能偏淡”
對于2005年的中國A股市場前景，野村證券中國證券部主管張力說：“明年A股市場不會是買什么都賺錢的大牛市，仍舊會偏淡一些。政策緊縮力度加強，生產成本上升，上市公司業績肯定會下滑，加之世界經濟開始走軟，A股市場很難得到基本面的支撐。甚至H股明年也可能走軟。”
高盛中國研究組則相對樂觀一些，“2005年中國股市會有小幅上升。” 麥格理證券董事總經理溫天絡表示，“我估計整個A股市場已大體觸底，明年的氣氛和行情將被看好。利率變動和人民幣的投機活動等將是影響市場的主要因素。另外不明朗的因素則包括可能推出供非流通股進行交易的C股市場和其他的財政金融政策。”
“價值投資絕對是主流”
張力看好出口股、消費、港口和航運板塊，“當然，即使看好一些板塊，也仍然要講究投資策略 ，會漲的股票不好找。”“價值投資絕對應該是主流，說白了就是基本面好市盈率低的大盤藍籌。”高盛認為，應該選擇那些盈利可預見性強且定價具有吸引力的股票，“比較看好從事上游資源和原材料生產的企業、盈利與GDP增長相關性高的企業，以及部分精選的消費、服務和私人企業，比較看淡盈利受資金充裕程度影響較大的企業。”溫天絡表示，比較看好交通運輸、能源、具有瓶頸資源壟斷性和成本優勢的企業、消費品等產業。
(據新華社 黃立鋒)
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