詳探伊利鄭俊懷 金信信托是查案關鍵

　　金信信托斥資2.8億元收購伊利股份(資訊 行情 論壇)控股權，卻不派一名董事、監事，不提名一名管理層。“鄭俊懷才是金信信托背后的人！”前獨董俞伯偉堅持他的判斷：很多跡象表明，是鄭挪用了上市公司資金，交金信信托用于收購伊利股權

　　本報記者 謝姝 見習記者 劉應坤

　　多年來，上市公司整個高管層幾乎“一鍋端”的，伊利股份(600887)還是第一家。

　　“伊利的基本面沒有問題，問題在已經被抓起來的5個人里面；董事長鄭俊懷的問題不是伊利整個高管層的問題。”伊利股份總裁潘剛12月24日接受《財經時報》采訪時強調。

　　2004年是伊利多事之年，其最大的競爭對手“蒙牛乳業”在香港成功上市，一次募集14億港元，雙方強弱易位；接著鬧出“獨董”風波；最后，爆出鄭俊懷涉嫌挪用巨額公款進行MBO的丑聞，鄭系人馬被一網打盡，當地政府工作組力挺潘剛接掌大權，伊利改天換日。

　　伊利股份股價自12月20日開盤至24日收盤，從9.77元跌至9.2元，中間連續兩日停牌。

　　鄭俊懷疑點

　　12月23日晚，呼和浩特新城賓館，伊利股份投資者見面會，大廳里早已等候了超過40余名記者，比趕來參會的投資者還多。剛散會，潘剛便被“圍攻”。媒體疑問：鄭俊懷到底有什么問題？但這并非伊利現任高管所能回答。

　　目前，經負責媒體溝通的伊利黨委副書記楊貴證實過的最核心消息是：2000年至2001年，鄭俊懷等人未經董事會同意，先后挪用1590萬元和1400萬元分別給呼和浩特華世商貿有限公司(下稱“華世商貿”)和啟元有限責任公司(下稱“啟元公司”)用以經營。檢察機關對鄭俊懷等人從立案到刑拘，都緣于此。坊間有報道說挪用數額有1.8億元，這一說法未經證實。

　　在2990萬元中，給啟元公司的1400萬元已經公告。2001年，伊利股份對中高層管理人員實行期權激勵，為便于持股，伊利股份用激勵資金注冊了啟元公司。挪用給華世商貿的1590萬元則未公告。

　　“從伊利高管這次被檢察院而非公安局或證監會帶走的細節看，應是伊利轉制以前的事情。”上海聞達律師事務所副主任宋一欣律師向本報分析說，按《刑事訴訟法》規定，檢察院負責調查國企的貪污受賄、挪用公款、私分國有資產等案件，有關私企或證券操縱等犯罪案件由公安局管轄。

　　如果挪用公款真有1.8億元之巨，當事人將被判無期以上徒刑。與華世商貿頗有淵源的日信投資董事長郭如鰲，因挪用公款約2000萬元，今年4月被山東省高院二審判處無期徒刑(參見輔文《鄭俊懷案疑似MBO的三條通道》)。

　　來自內蒙古高檢的消息說，鄭等人更多的問題還在調查中。目前檢察機關正在積極取證。消息人士告知，管理層正在追查鄭等人在伊利股份違規操作MBO的歷史，金信信托可能難逃其咎。如果是金信信托相關人士配合伊利高管挪用公款，按現行法律規定，即為同案犯，后果將非常嚴重。金信信托操作的好幾例隱性MBO都有類似問題。

　　6月22日，內蒙古證監局核查小組進駐伊利時，鄭俊懷尚有恃無恐，高調宣稱：“證監會調查越早越好”。其時鄭已開始四下活動，希望能靠影響力保自己安然過關。但據消息人士說，國資委正在嚴查國資流失案件，鄭俊懷案一方面固然是其獨董俞伯偉點燃了導火索，另一方面也是近期“嚴打”中，經由決策層點頭才開始徹查。

　　金信信托是查案關鍵

　　金信信托斥資2.8億元收購伊利股份控股權，卻不派一名董事、監事，不提名一名管理層。歷經獨董事件、高管被拘等多次事件，金信信托還是不出場。一位投資者感嘆：“全世界也難找這等超然的大股東！”

　　12月23日夜，意在“救火”的投資者見面會上，大股東身影依然難覓。記者就此電話詢問金信信托，董秘李傳全稱：“我們作為戰略投資者進入，不派管理人員，也是按照當初的約定。”

　　“鄭俊懷才是金信信托背后的人！”前獨董俞伯偉堅持他的判斷：很多跡象表明，是鄭挪用了上市公司資金，交金信信托用于收購伊利股權。如果金信信托是大股東，就不可能知道伊利股份出事，還讓股票跌停才停牌，而必然采取措施。正是由于金信信托大股東是鄭，他出事了所以沒有工夫來安排這些事，金信信托亦未獲得授權，才可能出現股票跌停后才停牌。俞伯偉這兩日已不再接受媒體采訪。

　　分析人士稱，鄭俊懷等人的最大問題，在于金信信托用于收購伊利股權2.8億元的資金來源有可能是公款——一種可能是：鄭等人以國債投資委托理財名義，將伊利股份資金分多次打入閩發證券，通過伊利股份子公司華世商貿、啟元公司，以國債投資委托理財名義，將現金打入閩發證券和金通證券；隨后，由證券營業部將伊利子公司放在其賬上的資金買國債，然后拋掉，進行國債回購；由于伊利子公司持有的是“B字頭”賬號，屬二級托管，證券營業部將所有的國債做回購，都可不在賬上顯示，在證券公司也是表外資金，最后這些資金就被“神不知鬼不覺”地轉移到金信信托，以償還金信信托用于收購伊利股權的現金。

　　俞伯偉在“獨董風波”時揭發說，董事長鄭俊懷和副董事長楊桂琴將公司2.8億元資金從2004年1月12日到2月26日期間分5次打入一家控股子公司，并迅速將該公司改名。這家公司又分6次將其中的2.3億元轉給金通證券，剩下的5000萬元退回伊利股份。這筆錢和MBO需要的資金額非常接近。

　　這中間還可能存在一個插曲：伊利股份最初是將錢放在閩發證券做“國債投資”，后被交易所發現，伊利股份買國債竟然沒有披露。于是，3月9日到5月20日間，公司將其在閩發證券席位上的國債全部賣掉，資金回籠到子公司。這期間，子公司又在金通證券上海證券營業部投入約1.42億元，進行國債投資。

　　宋一欣分析說，檢察機關如果要查實2.8億元為挪用公款做的MBO，必須證實資金流向的每一個環節。上海榮正投資咨詢公司董事長鄭培敏認為，如果監管部門決心要查，并非難事——數額相近的錢在相近時間內，從哪里流入、哪里流出，銀行對賬單上都有記錄可查，如果再加上相關人員招供，便可認定，如果是“零口供”，只要書面證據嚴謹確鑿也可。

　　調查一旦展開，關鍵環節最終將落到金信信托：它持有的伊利股份究竟是托管還是自營？它從閩發證券、金通證券獲得現金了嗎？如果查實金信信托確為受托購買伊利股權，那么這筆股權要不要退回給呼和浩特市財政局？伊利股份要不要重新變更為國企？

　　國資委下屬的政策研究人士對《財經時報》說，從近期連續出臺一系列限制MBO、嚴查國資流失的政策及講話來看，鄭俊懷事件絕非偶然個案。鄭被查固然是因為做得太“明目張膽”，而目前不少由國企轉制的企業歷史上都有非常不規范的操作。過去決策層表態不追查“原罪”，令很多公司高管認為，隱性MBO只要通過審批，過了戶，便可萬事大吉。當局查處鄭俊懷“醉翁之意不在酒”，給旁觀客敲響警鐘。

　　鄭俊懷的“老板”夢

　　鄭俊懷早先即以伊利“20年老總”著稱。他1983年1月任呼和浩特市回民奶食品廠廠長，這是伊利集團的前身。伊利由資產僅40萬元的小廠發展至如今總資產達50億元的集團公司，鄭功不可沒。

　　伊利股份1996年上市，1997年從單一的冰淇淋業務開始殺入液態奶，趕上乳業發展的絕好機會，業績成長非常快，目前已穩占中國頭號奶企地位。伊利堅持每年給投資者現金分紅的舉動在上市公司中也絕無僅有，現金分紅累計也不是小數。

　　“他很有能力。”蒙牛乳業總裁助理、奶源分公司總經理許云回憶說。許曾是鄭的部下，現在是蒙牛董事長牛根生的重臣。

　　“鄭俊懷在乳業內聲望很高。伊利老大哥家里出事，我們都覺得很遺憾。”蒙牛乳業企劃部媒介主管郭萬富說。牛根生否認了蒙牛將收購伊利的傳言。許云解釋說：“呼市市委并不主張一家壟斷。”

　　“平和在外，強勢在內。”專事奶業咨詢的崔政評說。崔政曾任伊利液態奶事業部市場處產品經理。鄭俊懷對職工非常平和可親，但作為一個22年的董事長、總經理，卻處處顯強硬。

　　接近鄭俊懷的金融界人士說，他給人的感覺較“陰沉”。1997年后，伊利高層人事斗爭日趨激烈，而鄭俊懷在股市上亦顯得過于膽大。證券業人士指證，1996年鄭即指使親信關小軍尋找操盤手坐莊，當年伊利股份連續兩次10送10，莊家掙了不下數千萬，8年來不下9次配送，莊家可能賺到三四億元。關小軍在國泰君安開了不少席位，常常出沒于國泰君安上海總部。

　　2002年，鄭俊懷給關小軍2000萬元，讓其在外開公司自營投資，華世商貿便是由關操控替鄭俊懷斂財的一個平臺。有稱郭如鰲被定罪的關鍵證據之一——挪用公款2000萬元，即是在鄭授意之下轉予關小軍的那一筆。郭如鰲被捕后，關小軍和當時圈內一個“頗有名氣”的蔣姓“私人專家”均潛逃失蹤。

　　“鄭俊懷和郭如鰲、老蔣搭上關系，足見其在股市‘水很深’！”這位知情人感嘆，“鄭在MBO時那么明目張膽，真是自以為有恃無恐。”

　　潘剛的職業經理人“新政”

　　“伊利股份目前的現金存款有十幾億元，幾大銀行每年給公司的公開統一授信額度是9億元。公司生產經營狀況仍然在同行業是最優秀的。”潘剛對記者說。33歲的潘受命于危難之時，全面負責公司日常經營管理。

　　他強調，此次鄭俊懷等高管被拘事發突然，但由于純屬公司少數高管人員的個人行為，從企業外部看，無論是長期與伊利合作的經銷商，還是投資者、銀行信貸機構，仍對伊利的發展充滿了信心。

　　潘剛1992年從內蒙古農業大學畢業后即進入伊利集團，歷任集團總裁助理、液態奶事業部總經理，2002年出任伊利股份總裁。業界對他的評價是“很能干，市場悟性強，也很有威望”。

　　“公司將大力改善公司治理結構，請投資者放心。”潘對記者說。雖然這兩日24小時車輪戰地應付各種關系，他看起來仍然精神飽滿，所到之處不乏笑語。

　　伊利股份新高層中，潘剛和李云卿兩個主要人員均未持股份。知情人士告知本報，伊利內部持有股份的人并不多，被捕高管中也只有4個人持有非流通股；1993年股份制改造前，一部分老員工持有干股，但現在很多人已離開公司。

　　年輕的潘剛作為職業經理人執掌伊利帥印，未來將是國企高管可以模仿的一種形象。