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2005中國股市前瞻:宿命篇-中國股市深陷泥沼


http://whmsebhyy.com 2004年12月18日 14:41 中國經營報

2005中國股市前瞻:宿命篇-中國股市深陷泥沼

  張衛星

  宿命篇--中國股市深陷泥沼

  毫無疑問,中國股票市場目前出現的極度混亂與慘淡局面,是包括政府高層領導、證監會、券商、中介機構、機構投資者、中小股民等市場各參與方所始料未及的。

  首先,政府高層的政策效力、執政能力與信譽受到了前所未有的市場考驗。各方曾經熟悉的“政策市”似乎已經遠去,一劑“政策興奮劑”打下去,所維持的市場“亢奮效應”越來越弱。幾年前同樣劑量的“政策興奮劑”能促就一撥持續幾個月的行情,現在“亢奮”的效應已經只能用分鐘與小時來計量了。就像所有吸毒成癮的案例一樣,靠毒品維持興奮狀態,最后的結果只能是不斷需求更大計量的毒品,直至死亡。

  其次,中國證監會這個市場名義上的最高監管機構,近期身陷其發審委副處長王小石出賣發審委名單的丑聞旋渦中,正逢市場各方對證券市場現狀嚴重不滿的風口浪尖,各種質疑空前緊密地聚焦于中國證監會,對其權威性、公正性產生了嚴重的信任危機。

  第三,券商,這個曾經光彩照人的行業,現在面臨幾乎全行業破產的困境,F在幾乎找不到幾家財務與經營狀態健康干凈的券商,眾多中小券商在市場蕭條中勉強度日,一些原來的巨無霸大券商像《冰海沉船》中的泰坦尼克號一樣,正在等待著“救援者”的到來……

  第四,各類中介機構中的大多數在股票市場如此長時間的蕭條與冷寂中慘淡經營,等待著不知何時才到來的市場繁榮。

  第五,曾經的股市機構投資者已風光不再。坐莊的、不坐莊的日子都不好過,要么已經敗退成寇,要么已經深陷各種追債官司中,要么詛咒發誓等能賣出套牢的股票后,再也不進這個“賭場、毒場、垃圾場”了。而新進入市場的機構投資者曾經是躊躇滿志,但面對逐漸走向沉寂的市場,他們也只能無奈地等待。

  最后,命運最悲慘的要屬總體數目龐大到幾千萬之眾的中小股民了。他們中95%以上的人都因為拿這輩子的血汗錢投資了中國股市而受到了財富巨大損失的傷害,因虧損數額巨大造成精神壓抑、家庭不和或導致生活出現困境的投資者在股民群體中已經是較普遍的現象了,而不堪忍受如此困境,被迫選擇極端方式發泄不滿的,在全國范圍內也絕非個案……

  是什么樣的宿命咒語,令中國股市陷入當今的困境?16年前偉大的改革設計師鄧小平同志對建立中國股市的報告所做的批示講話是這樣說的:“資本主義可以搞股市,社會主義也可以搞嘛……要堅決地試,搞不好可以關掉嘛!”

  鄧公以偉大改革家的氣魄,擯棄“姓資姓社”的意識形態爭論,支持大膽嘗試。顯然他也做了建立股市后如果“出大問題”怎樣善后的打算:允許試,搞不好就關掉!假如鄧小平同志今天還活著,以其深刻的洞察力和敏銳的智慧,當他看到今天中國股市的狀況,他會做出怎樣的果斷決策呢?未搞好的股市會面臨“被關閉”的命運嗎?

  賭場、非法傳銷、地下彩票等在我國是非法的,是要被取締的。說這些東西非法以及要被取締的原因非常簡單,它們的運行模式是以傷害和掠奪多數人的利益為代價,來滿足少數人的利益需求,賭場的贏家是賭場老板和出老千的人,非法傳銷的贏家是傳銷組織者和傳銷鏈條的上線,地下彩票的運行模式更是集以上特征于一身。

  “比傳銷比私彩還要差!請問:這種股市還有存在的必要嗎?關閉中國股市是政府領導人所要正視的問題,這不僅是一個經濟問題也是一個政治問題,關閉一個不合格的一個存在嚴重弊端的經濟市場,是政府的責任!”這是我看到的民間要求關閉股市的最強烈訴求。

  “關閉股市”這個突兀建議,在令人震驚之余,不禁引起我們更深層的思考,以傷害絕大多數人利益為代價來滿足那些上市公司的“小團體和個人大老板”利益的中國股票市場還有繼續存在的必要嗎?從當前已經是“沒有搞好”的現實來看,鄧公能不能夠做出“搞不好就關掉!”的決策呢?難道這句話真的成了擺脫不了的宿命咒語?

  中國股市為什么如此復雜?

  市場就是集市,我們最常見的就是菜市場、農貿市場,事實上市場經濟并不復雜,市場經濟的許多經濟學要素在菜市場中一一具備,僅此而已。在市場兩個字前面加個證券,就是證券市場。證券市場和農貿市場沒有本質上的區別,最大的區別也許就是市場中買賣品種不同——是青椒、茄子還是股票、債券

  其實看看西方證券市場的市場交易特征,比如我們看到紐約證券交易所、芝加哥的期貨商品交易市場等的電視畫面中,交易市場人聲鼎沸與菜市場并無本質區別,西裝革履的交易員的激動叫喊與農貿市場小商販的叫賣沒有本質區別,交易者手里揮舞的也只是股票、石油期貨單和土豆、白菜的區別而已。

  而我們卻建立了一個機器的、冰冷的、沒有靈魂的機械證券市場。然后這種機械與冷漠通過各種電子傳導設備傳導到了幾千萬的投資者心靈深處,用冷漠的機器榨取了投資者的財富,在這種機械與冷漠中,幾千萬投資者的億萬財富損失殆盡。

  由于中國資本市場存在和發展的前提具有濃厚的非理性色彩,證券市場的建設過程實際上是極端扭曲的。中國股市在發展過程中逐漸將其最本質的功能(定價)模糊化和邊緣化。所以說資本市場走到今天這個地步,有它的宿命性和必然性。

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