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□本報記者 馮飛
種種跡象表明，盡管A股表現(xiàn)依然平淡，但QFII機構(gòu)申請追加額度的熱情仍有增無減，日前，德意志銀行新增三億美元的申請獲批了一個億，這也是繼今年9月瑞銀、花旗和日興資產(chǎn)分別獲批增加2億美金后的新增案例。據(jù)悉，目前仍有瑞士一波等數(shù)家機構(gòu)在排隊等候。截至目前，27家QFII機構(gòu)累計獲批投資額度33.25億美元。
基于部分境外機構(gòu)高調(diào)唱多人民幣升值的背景，一些業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑道，QFII機構(gòu)此舉是否項莊舞劍，意在人民幣升值？
QFII機構(gòu)投資A股陣營分化
QFII機構(gòu)投資A股是否與其申請額度一樣充滿激情呢？據(jù)外管局稱，QFII機構(gòu)近一年來總體上投資較為活躍，匯入資金投資于證券市場的比例逐步上升，銀行存款比例穩(wěn)步下降。其中，超過半數(shù)投資到了A股市場。從股票投資的情況來看，二季度QFII機構(gòu)重倉持有的股票為25只，三季度增至33只；從持股數(shù)量上看，除新增和剔除的公司外，第三季度較上季度僅有4家公司被QFII機構(gòu)增持，而有8家公司被減持。
事實上，不同的QFII機構(gòu)在投資A股的態(tài)度和策略上呈現(xiàn)出明顯的分化。統(tǒng)計顯示：現(xiàn)身在三季報和中報前十大流通股東行列的均為7家QFII機構(gòu)，活躍的機構(gòu)基本上仍是老面孔———如瑞銀、摩根士丹利、德意志銀行和花旗環(huán)球。
“不同的民族性形成了不同的投資風格。”野村投資管理香港有限公司助理基金經(jīng)理沈曉民稱。日本投資者是比較“慎重”和“慢熱”的，公司現(xiàn)在仍在做A股市場的調(diào)研工作。他說，盡管公司目前在A股市場有投資，但整體仍處于觀望，因為A股市場的股權(quán)分置問題及匯出資金將面臨的資本利得稅問題仍存困擾。
但他表示，較歐美投資者而言，日本投資者雖然行動遲緩，但一旦做出決策就能堅持。
無獨有偶的是，第一家以封閉式基金形式進行投資運作的日興資產(chǎn)管理公司大中華區(qū)業(yè)務董事宮里啟暉表示，日本投資者有可能是未來對中國資本市場貢獻最大的境外投資者。他稱，目前日本投資者對A股市場，尤其是A股的服務行業(yè)興趣濃厚。他說，中國電信(行情 論壇)、中海集運(行情 論壇)等大型中資企業(yè)在日招股獲得成功，充分顯示出日本市場的極大潛力。
宮里啟暉透露，基于今年在日本發(fā)行的以投資中國債券市場的基金的火爆認購，明年春季，日興資產(chǎn)將在日本發(fā)行A股的開放式基金。
而對于那些投資A股活躍的機構(gòu)來說，A股市場目前已經(jīng)出現(xiàn)了值得投資的品種。此外搶占A股市場最大的意義在于學習和積累經(jīng)驗。德意志銀行的洪逸倫稱，公司此次申請追加的額度是三億美金，目前已批下來一個億。他說，部分客戶很看好A股市場，一個典型的例子是，盡管目前中興通訊(資訊 行情 論壇)已在H股市場上市了，但那些購買了中興通訊A股的投資者迄今并無調(diào)倉的意愿，一方面，這些客戶購買中興通訊的成本約為17元左右，獲利豐厚；另一方面，中興通訊H股與A股的低折價有利于A股的未來表現(xiàn)。
QFII加碼 先看A股投資情況
對于一些仍對證券市場投資作壁上觀的QFII機構(gòu)們，外管局目前最大的擔心是，個別境外投資者出于對人民幣匯率和利率的投機目的，長期將資金存放銀行而不投資國內(nèi)證券市場。
“我們正與證監(jiān)會探討是否需要對QFII機構(gòu)的投資組合:如A股、債券等投資品種設定一個比例。”國家外匯管理局資本市場處研究法律法規(guī)的人士向記者透露。目前，國家外匯管理局正在廣泛聽取QFII機構(gòu)、托管行等代表對現(xiàn)行暫行辦法的意見，同時對現(xiàn)行辦法作出修改。
此外，該人士還稱，外管局在考慮批準QFII機構(gòu)增加額度的申請時，會將其A股市場的投資情況作為參照，他說，原則上對于積極投資的機構(gòu)會給予鼓勵。
對于上述觀點，部分QFII機構(gòu)表示了反對，某QFII機構(gòu)高管稱，不投資證券市場難道就代表投機人民幣升值？一方面，擇時和擇機應該由投資者自己決定；另一方面，我們并不贊同人民幣升值，這對世界經(jīng)濟的兩大引擎———中國和美國經(jīng)濟并無好處。
看好人民幣升值概念股
盡管對于QFII機構(gòu)是否因人民幣預期而進入中國市場仍存爭議，但部分QFII機構(gòu)已經(jīng)對人民幣升值概念股寄望頗多。
德意志銀行的洪逸倫稱,市場預計明年一季度A股將有出色的表現(xiàn),其中人民幣升值概念股尤其值得重點關(guān)注。他稱，德意志銀行目前對那些以美元付款的進口型公司表現(xiàn)出了興趣。
美林證券一位資深股票投資經(jīng)理凱文.雷蒂諾表示，中國對于世界商品價格有著不容置疑的影響。他說，基于對中國經(jīng)濟重要性的判斷，希望購買中國進口型的股票，如一些進口鋁、銅和石油類公司的股票；同時拋售中國出口型的股票。
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