業績浪已經來臨 做多成為主流機構投共識 | ||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年12月10日 08:30 京華時報 | ||||||||
西南證券 張剛 大盤周四出現少見的鋼鐵、石化、有色、汽車等大盤藍籌股集體啟動的現象,促成大盤上漲,難道業績浪便由此展開了嗎? 首先,歷史上看,目前具備形成業績浪的基礎。以大盤藍籌股為主導的上漲行情首次
半年報期間股市普遍表現較差,究其原因我們認為與上市公司的分配有關。2002年年報中實施分配的上市公司數量占上市公司總數的53.63%,而2003年半年報時這一比例僅為2.76%。2003年年報分配比例為51.02%,而2004年半年報卻僅為3.52%,具體見附表。因此,我們判斷出藍籌股行情的運行與年報、分配是緊密相關的,業績浪只會以年報業績為依托,今年年底之前將開始運行年報業績浪。 今年10月份公布的第三季度季報已經充分顯露了宏觀調控、盛夏電荒對上市公司業績的影響。最新要求在季報中披露前十大流通股股東,使各類機構也亮出了各自的底牌。機構投資者明顯在根據基本面信息展開戰略性建倉,以致11月份大盤雖然反復確認了1300點附近的有效支撐后,但并未出現大漲,給機構提供了一個良好的調倉時機。臨近年底,業績浪具備形成的基礎,并將延續至2005年第一季度。(見附表) 其次,基金有年底做市值的要求。今年第一季度核心資產大漲促成基金凈值大增,基金高比例分紅,促成居民儲蓄資金以購買基金的形式轉向證券投資領域,結果使得當時證券投資基金銷售異常火爆,甚至出現百億元基金,僅第一季度基金銷售額便接近900億元。然而隨著證監會規范基金銷售行為和大盤自4月初以來長時間的弱勢,銷售狀況逐步轉冷。下半年以來新募集已設立的基金達到15只,其中3只為保本基金。12只股票型基金中份額在20億份以下就有8只,其余僅有南方基金配置在35億份,另外3只都在20億至26億之間,每只約在15億元左右。 中國證監會12月初發布《關于進一步加強證券公司客戶交易結算資金監管的通知》。根據這一通知,各券商必須最遲在2005年年底實現客戶交易結算資金獨立存管,完成有關客戶交易結算資金的五項內控要求。券商也有拉高重倉股以緩解短期資金需求的壓力。 顯然,做多成為主流機構投資者的共識。 最后,領漲板塊背景各不同,消費升級類板塊值得關注。周四漲幅居前的大盤藍籌股中,有鋼鐵、汽車、石化、有色、金融。那么,其中哪些更有潛力呢?從11月23日至周三以來抗跌的板塊看,主要集中在兩類板塊上,一類是受到投資增長拉動的鋼鐵、房地產、建筑業,另一類是屬于科技類的傳媒、家電、通信。前者屬于宏觀調控中的限制類行業,原本被市場一直看淡。中央經濟工作會議上提出,要不斷調整投資和消費的關系,提高城鄉居民消費能力,增強消費對經濟增長的拉動作用。這樣住房、數字時代、3G時代等消費升級的消費領域,有望成為2005年的持續性熱點。 另外,我國鋼鐵進出口狀況在今年9月份出現了歷史上的第一次出口大于進口,專家認為這對于我國鋼鐵工業乃至全世界都具有重要的意義。中國一旦變成鋼鐵的凈出口國,有可能給全世界市場帶來震動。我國出口的主要是長材,由于美國、日本經濟回升引起的需求,進而帶動國際市場鋼價的高企,也是今年出口增加的又一個根本原因。對于鋼鐵企業,出口是一個新的突破口,我們擁有勞動力成本低的優勢,發展空間還很大,有希望進一步增加利潤的空間。由于行業發展態勢發生了變化,機構有可能重新對原本因宏觀調控而看淡的鋼鐵股重新看好。 |