|
12月11日對中國證券業(yè)來說并非大限———從該日起，從事國內(nèi)證券投資基金業(yè)務(wù)，外資持股比例上限從33%增至49%。盡管保護傘依然撐起，但此間有限“外資”的不尋常表現(xiàn)，讓中國證券業(yè)直面了強大的“后競爭壓力”。
外資理性擴張
“鎖定33%的持股上限”使得證券業(yè)“入世”三年，并沒有遭遇來勢洶洶的外資搶占市場。在諸多限制下，外資選擇了理性卻有效的擴張路線。由于從一開始就被賦予與內(nèi)資公司相同的業(yè)務(wù)待遇，合資基金公司成了外資擴張的主渠道。三年中，合資基金公司穩(wěn)步擴張。近日，友邦華泰、國海富蘭克林兩家合資基金公司又相繼成立，這一隊伍已擴大至13家。合資券商卻由于業(yè)務(wù)準(zhǔn)入的門檻較高，進駐步伐顯得遲緩。算上新近成立的中日合資海際大和證券公司，三年中僅開設(shè)了3家。
合資公司只是擴張的一種模式。QFII(合格境外機構(gòu)投資者)直接投資股市、以產(chǎn)業(yè)基金參股上市公司等等，外資開拓中國證券市場以產(chǎn)業(yè)鏈形式鋪開。
目前，中國監(jiān)管部門已批準(zhǔn)了27家海外機構(gòu)的QFII資格，其中24家已獲得總額為32.25億美元的投資額度。業(yè)內(nèi)人士指出，外資理性擴張是數(shù)量積累，更是為了將來可能出現(xiàn)從量變到質(zhì)變的積累。
競爭在無形中
在目前的市場格局中，雖然中資機構(gòu)無論數(shù)量還是資金額度，仍占據(jù)絕對優(yōu)勢。但有限的外資悄然上演著“實力秀”，讓市場感受到巨大壓力在迫近。
以合資基金公司為例，招商基金成立僅一年，就與中資同行共同發(fā)行了被認(rèn)為是最符合市場投資者需求的產(chǎn)品“貨幣市場基金”；海富通基金公司發(fā)行第二只基金“海富通收益增長”，便以131億元創(chuàng)下了中國證券市場首發(fā)新高；國聯(lián)安基金公司成立不久就開拓了30萬的客戶資源等等。同樣遭遇中國證券市場的不景氣，QFII的頻頻獲利，也讓市場看到了其敏銳的判斷力。
“真正的競爭不在眼前”，專家認(rèn)為，中資機構(gòu)的差距不只在市場理念、技術(shù)等，更在落后的機制和沉重的資金虧損包袱。不進行徹底改革，將難以承受即將到來的競爭壓力。
看下一輪多哈談判
引入了外資市場主體，僅僅是證券業(yè)開放邁出的一小步。專家指出，證券市場的開放，將意味著人民幣的自由兌換。而在人民幣自由兌換和流通下，匯率如何保持穩(wěn)定，將直接考驗中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。
根據(jù)三年前的“入世”協(xié)定，我國證券監(jiān)管部門從2002年起，先后出臺和修改了很多法規(guī)政策，包括向境外證券機構(gòu)開放基金業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)、投資A股的QFII制度、向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股以及引進外資改組國有企業(yè)等等。但僅僅調(diào)整還不夠，專家認(rèn)為，隨著下一輪多哈談判的迫近，證券市場逐步開放也將臨近，強大的“后競爭壓力”無疑將成現(xiàn)實。
本報記者蔣婭婭
| 
