野戰軍挑戰正規軍 下半年股市游資唱主角

　　提要：從近幾年市場發展看，游資在機構投資者不斷壯大的情況下，努力尋找新的盈利模式，日漸成為深受市場矚目的力量，甚至與基金、社保、券商、QFII等大機構投資者分庭抗禮。一個有效率的市場應該是一個能滿足各種需求的市場。游資的不斷活躍與壯大，對促進證券市場的發展有著重要作用。

　　2001年，有“漲停敢死隊”之稱的銀河證券“寧波雙雄”營業部開始在市場中顯山露 水。他們采取短平快的操作手法，以點帶面，周游于各個熱點之間。近3年中幾次行情的始作俑者幾乎都是他們，如2001年初偷襲深深房(資訊 行情 論壇)，引發深圳本地股行情；去年11月運作上海梅林，以連續6個漲停板的氣勢帶動大盤掀起一波跨年度行情。今年，其出擊更為頻繁，先后發動的“9.14”行情、“11.10”行情都令人叫絕。他們在證券市場上輕盈的舞步已讓笨拙的機構“大象”們邁不開步。

　　目前市場上已經形成寧波、南京、蘇州、深圳四大游資群體，他們相互協作、統一步調，已經形成了有組織的資金運作群體。或許，跨年度的行情將再次由其主導。

　　兩條主線打天下：低價+科技

　　這里選擇了銀河證券寧波解放南路(以下簡稱“銀河解放”)、銀河證券寧波和義路(以下簡稱“銀河和義”)、天一證券寧波解放南路(以下簡稱“天一解放”)、國信證券深圳紅嶺中路(以下簡稱“國信紅嶺”)、東吳證券蘇州西北街(以下簡稱“東吳西北街”)、華泰證券南京大橋南路(以下簡稱“華泰大橋”)等6家營業部來分析“9.14”和“11.10”行情中游資的操作思路。這6家營業部出現在市場的先后順序不同。銀河的兩家寧波營業部是最早的，其后是華泰大橋，去年天一解放開始出現，今年中小企業板開出后出現了國信紅嶺，而“9.14”以來東吳西北街開始頻繁出現。

　　9月14日至12月2日，上述6家營業部共上榜445次(以滬深交易所的公開信息為準)，涉及個股320只。其中銀河解放上榜87次，上漲幅榜居多，只有6次是出現在跌幅榜信息中；銀河和義上榜10次，全是漲幅榜；天一解放上榜42次，只有2次出現在跌幅榜中；華泰大橋9次全為上漲；東吳西北街出現52次，只有2次出現在跌幅榜中；國信紅嶺出現次數最多，上榜245次，其中跌幅榜88次，跌停上榜多達37次。

　　盡管上榜次數很多，但實際運作的主線只有兩條：低價和科技。兩條主線交錯運行，中間穿插一些題材股。

　　低迷時刻偷襲低價股游資出擊低價股往往在市場極度低迷的時刻，采用心理偷襲戰。如天山紡織啟動價只有2.7元，極低的市場價格降低了游資的資金成本。在出擊低價股的時候，游資還特別注意題材的配合，大部分傾向于問題股。在最近3個月中，游資多次出擊合金投資(資訊 行情 論壇)、望春花(資訊 行情 論壇)、世紀中天(資訊 行情 論壇)、雙鶴藥業(資訊 行情 論壇)、中房股份(資訊 行情 論壇)、湘火炬(資訊 行情 論壇)、嘉瑞型材等個股。選擇偏門、冷門題材實際上也是充分利用了市場的心理。一般投資者對這類問題股都是退避三舍，而游資啟動這些股票就可以輕松將股票拉離成本區。

　　攪活市場依靠科技股“5.19”行情奠定了科技股在市場的地位，一旦科技股啟動，市場就會特別活躍。游資也正是抓住這一點，利用科技股大做文章。我們發現“9.14”行情和“11.10”行情的共同點就是先由低價股啟動，再由科技股調動市場人氣。如9月14日天山紡織(資訊 行情 論壇)、合金投資啟動后，9月15日熱點很快切換到海虹控股(資訊 行情 論壇)、聚友網絡(資訊 行情 論壇)等網絡游戲股，在隨后的一周里，科技股就與低價股交替上榜。10月25日天山股份(資訊 行情 論壇)啟動，第二天憑借外資合作的題材主打創智科技(資訊 行情 論壇)，連續運作，并在11月10日再度切換到海虹控股、綜藝股份(資訊 行情 論壇)等網絡游戲概念股。在科技股中游資重點運作網絡游戲股和有代表性的科技股，像海虹控股在最近3個月里上榜5次，深天馬(資訊 行情 論壇)上榜6次，聚友網絡上榜3次。在科技股的調動下，市場人氣達到頂點。而先期建倉的低價股也在此掩護下邊拉邊走。

　　維持市場穿插題材股游資的嗅覺是很靈敏的。他們偶爾也會挖掘現成的題材，來維持市場人氣，如有外資合作概念的創智科技、浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、浪潮信息(資訊 行情 論壇)，深圳本地重組股深寶恒(資訊 行情 論壇)，媒體類的中視傳媒(資訊 行情 論壇)等。估計這些題材股只是游資運作一個大主題中的一些花絮而已，是用來維系市場人氣及積蓄力量的。

　　6家營業部之間似乎也存在明確的分工。一旦發現熱點，這些營業部基本上會在初期聯合行動。如9月14日天山紡織漲停，有3家營業部參加，天山股份發力期間也一直由銀河解放、東吳西北街以及國信紅嶺來運作。最近的中視傳媒如出一轍。而打壓市場則主要由國信紅嶺來完成，像海虹控股、聚友網絡、深天馬的跌停中，只有國信紅嶺一家反復上榜。

　　跨年度行情猜想：游資和機構誰為主

　　“11.10”行情將市場帶進跨年度行情的遐想中。游資能否繼續成為行情的主角，還是讓位于機構運作的主流資金呢？我們認為，要想出現一波時間比較長、力度比較大的跨年度行情，這兩股資金必須能相互接力，形成共振。

　　游資在行情發起階段功不可沒。但由于游資往往取材怪異，熱衷于搞市場偷襲，所以得不到投資者的高度認同，行情的延續性比較差。比如“9.14”行情中，游資通過運作低價股和科技股，大盤連收5陽，5日暴漲200點，但由于缺乏主流資金的響應，最后大盤還是回到了起點。如果能得到主流資金的認同，則行情的延續性就相當可觀。去年游資在11月13日啟動上海梅林(資訊 行情 論壇)，12月起基金、QFII等主流資金也加入進來，通過啟動有色金屬、電力設備等二線藍籌股，演繹了一波較為壯闊的跨年度行情，時間長達半年之久。

　　因此，如今游資啟動的“11.10”行情要想演變成跨年度的中級行情，我們認為也必須能吸引到基金等主流資金的加盟。從目前看來，基金在資金準備上完全有條件加入進來，但似乎還存在投資方向的不確定性。由于宏觀調控在明年仍會延續，上市公司業績有見頂可能，這就使得奉行價值投資理念的基金們出現選股難，三季度選擇的防御性股票顯然對發動大級別行情沒有幫助。如果基金也想有所作為，適當調整投資策略是非常必要的，比如轉向成長理念。如真能如此，我們推測，有高送轉題材的個股可能會成為基金切入行情的關鍵點，尤其是如果選擇科技概念股，就能很好地與游資相配合。去年的士蘭微(資訊 行情 論壇)就是基金接力游資的最好例證，估計這種切入的難度并不大。上市公司三季報顯示，60%以上的中小企業板塊個股均有基金建倉，像蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、海特高新(資訊 行情 論壇)等都是基金扎堆的股票。這就為基金接力游資提供了很好的條件。

　　當然，一旦主導行情的資金面發生變化，行情的節奏也會相應改變。游資那種短平快的運作方式會因為主流資金的加入而使行情逐漸扎實。主流資金也因為人氣已經被激發，較短時間內就能將觀點灌輸給投資者。如果市場果真如此演繹，那就是一個完美的跨年度行情。

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