萬億資金屯兵股市 熱錢不斷涌入欲掀股海大浪

　　本報記者 陳衍暉 整理

　　中國股市歷史上兩次波瀾壯闊的大行情，都與大規模的資金入市有關。最新消息表明，銀行設立的基金管理公司有望在年底推出，儲蓄資金間接進入股市即將成為現實；而據專家分析，隨著股市好轉，豪賭人民幣升值的巨額境外游資極有可能殺入證券市場；加上市場原有的存量資金，短期內，股市的資金量可能會迅速超過一萬億元。

　　國際資本爭相進入中國股市

　　境外游資虎視眈眈

　　根據外管局最新公布的數據顯示，截至9月底，我國外匯儲備達到5145億美元，創歷史新高。其中，1至9月新增的外匯儲備額達到了1113億美元。而央行10月份票據發行量創下了新高，可見，10月份外匯儲備是有增無減。但外匯儲備高額增長的同時，我國貿易順差下降甚至出現逆差。由此可見，在人民幣升值的預期下，境外游資已大量向國內涌入。

　　虎杰投資的研究師張寅指出，境外游資當中有很大的一部分以現金的形式仍在外資的賬戶中，這筆巨大的資金可能對我國證券市場造成巨大影響，應該引起投資者的高度關注。這一部分資金遠遠超過了我國現階段基金和券商投資于證券市場的規模，其潛在的影響不容忽視。

　　國泰君安的一位研究員表示，從進入我國資本市場的國外資金來看，既然其目標直指人民幣匯率升值的差價，就決定了這一部分具有投機性質的資本，不太可能投向實業，而變現容易、流動性極高的金融證券市場將成為這種資本的最好棲息地。國內證券市場必將成為國外資本的主要活動場所之一。

　　QFII排隊等候入市

　　記者近日從中國證監會獲知，目前擁有QFII牌照的境外機構已有28家，總投資額度超過200億元。另外還有近10家境外機構等待中國證監會批準其QFII資格。

　　今年是國際資本紛紛踏足中國的一年，自從QFII設立以后，花旗、瑞銀、匯豐、德意志銀行等資本巨頭接踵而至。以瑞銀為首最早一批獲得QFII資格的機構已經用完了最初的投資額度。對于再次獲得的2億美元新額度，瑞銀表示其客戶早已有超額幾倍的認購率。由此可見，境外機構對中國股市表現出極大的熱情，指數的下跌甚至被他們認為是更好的投資時機。不論是剛剛到中國的漫步華爾街的作者麥基爾，還是里昂證券的全球總裁，他們對于中國這個新興市場更加關注的是發展的前景，以及有多少公司已具有投資價值，而并不在意指數的漲跌。

　　配合境外機構的投資需求，中國監管層也明顯加快了QFII及其投資額度的審批速度。截至10月底，QFII已匯入資金20多億美元，折合人民幣約200億元。

　　合資基金紛紛開張

　　今年以來，華寶興業、申萬巴黎等多家中外合資的基金公司成立并取得了較好的業績，為基金市場增添了不少亮色。

　　日前，由美國國際集團(AIG)下屬的AIGGIC與華泰證券有限責任公司等共同發起合資組建的友邦華泰基金管理有限公司(簡稱“友邦華泰”)，正式獲得中國證監會同意開業的批復。

　　據了解，AIGGIC和華泰證券將分別持有友邦華泰33%的股權。曾任華泰證券副總裁的齊亮先生將擔任友邦華泰的董事長，齊亮董事長表示：“友邦華泰將結合美國國際集團在資產管理方面的國際經驗以及華泰證券強大的銷售網絡，秉承‘專業化投資服務，為客戶創造價值’的經營宗旨，為個人及機構投資者提供高水平的服務及滿足需要的創新產品，為中國的資本市場注入新鮮活力。”

　　美國國際集團為全球首屈一指的跨國保險及金融服務機構。AIGGIC是AIG全資附屬子公司，2003年管理機構客戶資產總額達4000多億美元，名列全球第六大資產管理公司。

　　AIG將為友邦華泰帶來有關風險管理和內部控制、基金產品開發、投資理念及管理、客戶服務以及市場營銷方面的國際經驗及運營模式，并提供AIG全球統一的股票投資交流平臺———EPIC，全面支持友邦華泰基金管理公司的發展。

　　熱錢源源不斷股海欲掀大浪

　　多頭主力坐擁萬億資金

　　昨天，央行副行長吳曉靈稱銀行設立基金公司應加快速度，此舉表明，龐大的儲蓄資金間接進入股市很快就將成為現實。前天，勞動和社會保障部與證監會就企業年金基金證券投資的開戶、結算等有關問題作出規范。目前，我國企業年金的規模有500億元，再加上以年金名義銷售的保險產品有430億元，企業年金的存量規模有近1000億元。而據有關權威人士預計，年金市場全面開啟后，每年的新增規模應在800億到1000億元，10年后將達10000億元。

　　另外，《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》出臺后，將有近600億元保險資金可以直接入市；而目前市場共有119只基金，資產超過3000億元；券商將發行短期和長期融資券又可入市達800億元；私募基金目前的規模在4000億元左右，行情好時增量不斷；加上社保基金、QFII和境外游資，短期內，股市的資金量可能會迅速超過一萬億元。

　　兩次大行情

　　熱錢源源入市來

　　武漢新蘭德分析師榮繼東認為，中國股市歷史上的兩次波瀾壯闊的大行情，都與大規模的資金被引入有關。

　　據介紹，第一次因資金被大舉引入而產生的大行情，發生在1996年初至1997年5月。滬深市場從區域性市場轉變為全國性大市場，吸引了全國各地投資者的資金源源不斷入市；1999年5月至2001年4月的大牛市行情，則與三類企業被允許進入股市及基金力量的快速壯大直接關聯。

　　其實，現有被競相引入股市的資金，可能還只是將資金大舉引入股市的一個序曲。“國九條”的第三條，就是關于鼓勵合規資金進入股市的內容，強調要逐步提高社會保障基金、企業補充養老基金、商業保險資金等投入資本市場的資金比例。

　　看好后市

　　機構投資者加倉

　　在已披露第三季度季報的122只股票方向型基金中，絕大多數以持續加倉表明了對上證綜指在1300點時投資價值的認可。申銀萬國證券研究所基金研究員林捷進一步發現，8月和9月份成立而沒有披露三季度報告的基金，其投資更加激進，投資機遇正讓操作變得越來越大膽。

　　在1300點附近，社保資金、保險資金、券商抵押貸款資金及企業年金等帶有一定行政特色的“保命錢”全部允許進入市場，而這些資金很多都要在將來進入市場，在這種預期下，前期觀望的市場資金大舉進入了市場，前天和昨天兩個市場交易金額快速放大就表明了前期觀望的資金正在源源不斷地進入市場，這也是經過前期1300點極度縮量之后再次放量的根本原因。在我國這個資金推動性市場，只要有資金，行情就會來。