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晨報記者曹西京
昨天，作為三家試點券商中唯一的上市公司，中信證(行情 論壇)券(資訊 行情 論壇)(600030)公告其將推出集合資產管理計劃。業內人士認為，該理財產品和目前市場上保本基金有點類似，但能否發行成功尚待觀察。
從公告看，中信擬推出低風險、限定性的集合資產管理計劃，暫定名為《中信證券保本策略集合資產管理計劃》，目標規模為50億元人民幣。類型為開放式，3年固定存續期限。為增強投資者信心，中信證券準備購買除公司外所有委托人認購份額的3%，但不超過2億份，并承諾不提前退出。若到期投資者累計分紅及贖回金額出現虧損，這部分資金將作為補償。分析師認為，這其中隱含著3%的“保底收益”。
基金：提示三項風險
一位基金經理認為，券商理財產品和基金相比，前者定向募集而基金公募，投資對象有所側重。
與保本基金相比，中信將推出的產品有以下特點：1、沒有擔保方。保本基金通常都有擔保人，運作過程中技術上有嚴格擔保，風險控制較好。2、流動性不確定。基金結束封閉期后可以隨時贖回，而中信沒有說明新產品是否可及時變現，投資者需要根據資金投資期限進行權衡。3、信息透明度低。盡管根據規定，券商創新產品信息披露較以前透明，但畢竟不像基金要強制性公布投資組合、每天公布凈值等。在這方面，基金的優勢較明顯。
券商：條款并不引人
據悉，這是證監會關于券商客戶資產管理新辦法出臺后第二只公布的券商集合理財計劃，此前光大證券已上報《光大陽光集合資產管理計劃》。海通證券陳崢嶸認為，券商理財產品的重新開展一定程度上對基金形成挑戰。但經過6年多的發展，基金產品已深入人心。而券商理財品牌相對較弱，新產品能否達到良好收益，除受托方管理水平外，還要看市場環境。
銀河證券張昕表示，中信集合產品80%以上投資穩定收益類金融產品，風險類金融產品占集合計劃資產凈值的投資比例不高于20%。這與一些低風險基金沒有太大差別，而目前有的一年期不到的國債收益在2.3%左右，收益穩定且不扣稅。由于短期內市場方向不明，投資者還不如購買短期國債。
市場：激情不再燃燒
該消息的公布并沒有帶動中信證券走強，該股昨天僅上漲0.72%。分析人士表示，在投資產品缺乏和市場不景氣背景下，券商產品難有作為。中信10億元發債額最終僅發行4.5億元，此次50億元規模可能大多還得依靠內部消化。由于集合理財與券商自營嚴格分開，新產品開閘對券商重倉股提升作用也不會大。此外，符合試點的券商和新產品成規模還有個過程，目前對市場影響應很小。
券商中金公司光大證券中信證券總資產(億元)24.8876.44118.10總負債(億元)9.3253.1863.29凈資本(億元)12.2018.4348.35營業收入(億元)4.702.748.16凈利潤(萬元)19079.51-193336548凈資產收益率(%)13.06-0.836.67
注：中金、中信為2003年底數據，光大為2004年中期數據。
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