黃菊究竟在作什么暗示 股市是否會就此輕裝上陣

　　水皮雜談

　　黃菊是國務院副總理，同時黃菊還是國務院副總理中惟一的政治局常委。因此，黃菊實際上是國務院的常務副總理，國務院系統中證券市場的最高負責人。

　　黃菊的話不可不聽。

　　尤其是直接針對證券市場的講話。

　　自從溫家寶溫總理“9.13”講話以來，黃菊副總理已經就中國證券市場發表過兩次講話。

　　第一次講話是在10月17日，黃菊說資本市場對中國國民經濟發展至關重要，中國政府非常重視資本市場的發展，證監會和各有關部門要抓緊落實“國九點”中提出的各項措施，嚴格市場監管，切實保護廣大投資者利益，以推動資本市場的穩步健康發展。黃菊是在會見證監會國際顧問委員會的顧問時說這番話的。

　　如果有人認為黃菊10月17日的講話不過是例行公事，不過是在重復溫總理的表態，不過是官樣文章，那么就大錯特錯了。

　　11月2日新華社報道，黃菊10月30日至11月2日在廣東省委書記和省長的陪同下考察深圳和珠海，不但考察了深圳證券交易所，而且主持召開了資本市場改革發展座談會。在這個座談會上，黃菊不但聽了深交所的匯報，而且還聽取了上交所和其他部門的意見和匯報，新華社的消息里面沒有黃菊副總理的隨行人員名單，照常理推斷，證監會主席尚福林應該就在現場。

　　為了保證原汁原味，水皮在此抄錄黃菊的講話如下：“當前，我國經濟改革和建設進入了新的階段，資本市場迎來了難得的發展機遇，處在一個關鍵時期。有關部門和單位要加緊工作，通力協作，切實把《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》落到實處。要通過深化改革和創新，不斷提高我國證券金融機構和市場整體的抗風險能力，為大力發展我國資本市場打下堅實的基礎，要切實加強監管，實現規范運作，防范和化解風險，最大限度地保護廣大投資者的利益。要從制度建設上逐步解決歷史遺留問題，消除阻礙資本市場發展的深層次矛盾，建立新的機制，確保資本市場在穩定的前提下加快改革和健康發展。”

　　對比10月17日和11月2日兩次講話，我們發現有兩點是一樣的，其一是證監會和其他部門的協同，其二是加強監管，最大限度保護投資者利益。這兩點看似套話，實則是實話。“國九點”沒有其他部門的協同是落實不了的，沒有央行配合，短期融資券就發不出；沒有保監會配合，保險資金就不能直接入市；沒有財政部配合，印花稅就降不下來；沒有外管局的配合，QFII也就是空談。同樣是監管，為擠泡沫而監管，打擊的對象就是莊家，直接的后果就是股指跳水；為投資人利益而監管，打擊的重點就是大股東侵吞小股東利益，直接的措施就是推行類別股東表決。出發點不一樣，得到的結果也不一樣。

　　不一樣的地方有沒有？

　　有，同樣有兩點。

　　其一是提高金融機構和市場的抗風險能力。這很容易讓人聯想起1300點破位之前，謝庚在深圳召開的券商座談會，是救人還是治病？券商的行業性虧損及困境并不僅僅是經營的問題，在一個長期低迷的市場環境下，證券公司的生存狀態直接影響到廣大投資者的信心。券商是市場的龍骨，如果龍骨不支，投資者又怎么對這個市場有安全感？沒有安全感的市場又如何讓人產生信心？

　　今年以來先后有七家券商被查處，或清盤或托管，一會兒出現23家高危券商名單，一會兒出現63家問題券商名單，證監會可以辟謠，但是打消不掉大家心中的疑云。

　　提高金融機構的抗風險能力，清理問題券商是一方面，另一方面則是為券商的健康生存創造合適的環境和支持。黃菊的深圳之行對于券商而言不啻是福音。

　　其二是強調以制度建議逐步解決歷史遺留問題。什么是中國股市最大的歷史遺留問題，當然是股權分置。黃菊的話透出兩個信號。一個信號是，這個問題是要解決，但是不是現在，而是逐步；是在確保證券市場穩定的前提下，而不是像證監會規劃委有些官員所稱的不管三七二十一先干起來再說。另一個信號是，以制度建設替代所謂的試點方案。國有股減持暫停以來，證監會一直陷在尋找上下都滿意的所謂全流通方案中不能自拔。在國資委一再聲稱找不到各方滿意的方案的情況下，依然有人在私下鼓動所謂的試點創新，結果是市場動蕩不止，證監會否決不止。

　　什么是新機制？水皮的判斷就是承認股權分置在相當長的時期內存在的現實，在這個現實的基礎上解決國有股和法人股的流動，讓國有股和法人股一樣擁有自己的獨立市場以實現價值發現的功能，或許這個市場就叫C股市場。國有股法人股在C股市場的流動，就像B股市場的存在一樣，可以有效地避免跨市套利問題，也就不存在與民爭利的問題。中小企業板的自然人股也應該上這個市場減持，因為他們的持股成本和國有股法人股一樣，既然政府不與民爭利，又豈能容忍大戶和散戶爭利呢？

　　總之，黃菊的舉動是非同尋常的。黃菊在進京擔任副總理之前，長期在上海工作，長期主抓經濟，對資本市場有切身的感受，對上交所有深厚的感情。這一次，黃菊選擇深圳而不是上海開座談會也算是用心良苦。

　　無獨有偶，人民日報主辦的中國經濟周刊透露，權威人士認為，政府高層已把“落實國務院九點意見，拯救證券市場”提到從未有過的革命性高度，在北京召開的有國務院高層參加的內部會議上，形成了五大決策。

　　決策之一：盡快制定證券市場十年發展大綱，解決市場擴容與保護投資者利益之間的問題，基本原則是“市場在先，擴容在后”。

　　決策之二：解決股權分置不等于全流通。

　　決策之三：大型國有企業上市可采取多種渠道，分步走的方式，在股市低迷與企業改制不達標的情況下，不設上市時間。

　　決策之四：降低交易成本。

　　決策之五：提高信息披露透明度。對市場敏感問題，任何部門在該問題未明確解決之前，不得公開發表傾向性意見。

　　這五項決策都有極強的針對性，如果落實，中國股市無疑將輕裝上陣。

　　黃菊副總理會無緣無故地發表講話嗎？

　　相關專題： 

　　資本市場發展九條意見

　　相關報道： 

　　黃菊稱資本市場處于關鍵時期 應抓緊落實國九條

　　黃菊稱資本市場迎來難得機遇 要把國九條落實處

　　相關評論： 

　　黃菊講話暗藏三大關鍵詞 實在的利好會逐漸兌現