證券市場反應強烈 關鍵在于加息是否會持續 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年10月30日 12:51 和訊網－財經時報 | |||||||||
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中國的加息不是基于企業的盈利增加，因此對股票市場而言，僅意味著投資成本的增加；且0.27%的加息幅度，對股票市場的負面影響應不大 本報記者 蔡鈺 本報見習記者 田文會 “升息打亂了市場方寸”。10月29日，是中國人民銀行宣布上調金融機構存貸款基準
在他們看來，加息的消息令市場疑慮：加息將在一定程度上加大包括上市公司在內的絕大多數企業的融資成本，從而對上市公司業績構成影響，此番加息是否會重演中國在1992、1993年治理經濟過熱時的覆轍，令股票市場在如今1300點的慘淡面目基礎上，再次猛烈下挫？ 29日，滬深股市的大幅下跌或許印證了市場憂慮。上證指數于1316.60點開盤，最低至1304.07點，收報于1320.54點，較上一交易日下跌1.58%。加息對房地產類上市公司股價的沖擊讓人側目。萬科A股(000002)當日下跌7.75%，億城股份(000616)更是跌停。 申銀萬國證券的分析師向記者指出，加息時點出乎投資者意料，股市將被迫在極短的時間內完成對升息的反應。但在華安基金管理有限公司基金經理項廷鋒看來，加息對股票市場而言，僅意味著投資成本的增加，負面影響應不大。不過，他強調，關鍵的問題不在于此，而是中央政府是否持續加息和市場如何預期？ 關鍵在于市場如何預期 項廷鋒目前擔任華安現金富利基金的基金經理，這是國內第一只貨幣市場基金，亦是國內首只突破100億基金規模以及3%年收益率的貨幣市場基金。在他看來，爭取美國在臺灣問題上的支持、減少高企的油價對中國經濟的沖擊，是促動此次中央政府決定加息的主要原因。基于此判斷，項廷鋒指出，人民幣匯率浮動幅度可能隨之放大，估計不超過3%。 項廷鋒認為，中國的加息不是基于企業的盈利增加，因此對股票市場而言，僅意味著投資成本的增加；0.27%的幅度，對股票市場的負面影響應不大；問題不在這里，而在于中央政府是否持續加息和市場如何預期？ 債券市場目前實際上已反映了加息0.27%的預期，但9月初開始的此輪上漲卻是緣于加息預期的弱化，因此，項廷鋒指出，債券市場跌至9月初的水平應可預期。并且債券投資者對利率更敏感，很可能形成持續加息的預期。 此外，受《貨幣市場基金管理暫行規定》的影響，貨幣市場基金加權平均期限已降至180天以內，加息對貨幣市場的負面影響極其有限，不超過0.2%。相反，因加息，貨幣市場工具的收益率將逐步走高，貨幣市場基金的收益率因此隨著到期資產的再配置而分享利率上調的收益。 高負債率股票感受重壓 “加息對負債率高的上市公司影響比較大，加息會影響這些公司的業績。”海通證券北京公司總裁康偉軍向《財經時報》表示。 北方證券有限責任公司北京管理總部資產管理部總經理李莉認為，加息對電力、民航、通訊、石化、建筑、鋼鐵、水泥等需要大量銀行資金資助的企業影響較大，這類上市公司的資金成本將提高，利潤會降低。對于高附加值的行業如電子、紡織等，李莉認為它們所受影響較小。 在李莉看來，加息對房產行業而言主要是擠壓泡沫。10月29日，房地產類上市公司在二級市場的表現普遍不佳。海通證券總裁助理兼經紀業務總部總經理金曉斌博士對《財經時報》也表示，加息對資金密集性行業影響比較大，其中最主要就是房地產行業。 不過，對于市場有預期的情況下，加息當日對房地產類上市公司的股價沖擊如此之大，有業內人士認為，不排除有機構投資者故意打壓的可能。 華安基金
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