投資者不買賬 節(jié)后利好利空因素大盤點

　　節(jié)后，管理層利好政策頻出，但投資者卻有點“不買賬”的意思，大盤更是陷入了盤跌的迷局。市場到底怎么了？

　　利好盤點

　　資金面：

　　1.監(jiān)管層加快審批速度，QFII排隊候場。

　　有報道稱，東方匯理銀行和加拿大鮑爾公司合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)資格已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)。至此擁有QFII牌照的境外機(jī)構(gòu)已有27家，總投資額度達(dá)到28.5億美元。另外還有近10家境外機(jī)構(gòu)等待中國證監(jiān)會批準(zhǔn)其QFII資格。

　　2.中國保監(jiān)會新聞發(fā)言人袁力日前在上海接受記者采訪時透露，保險資金有望在本月內(nèi)開閘入(股)市。

　　點評：所謂“仁者見仁、智者見智”，各方對市場的認(rèn)識經(jīng)常是分歧巨大甚至是南轅北轍的。在很多散戶萬念俱灰“不玩了”的時候，不少老外卻提著錢、排著隊想進(jìn)來。其實，這個市場真的缺資金嗎？有句話挺老套但實在：市場缺的不是資金是信心。

　　政策面：

　　1.管理層向券商頻送暖風(fēng)。

　　10月13日，首批創(chuàng)新試點券商產(chǎn)生；10月19日，央行、證監(jiān)會發(fā)文，券商融資獲重大突破；10月21日，券商集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品試點工作正式啟動。

　　2.節(jié)前征求意見的分類表決機(jī)制等可能會有新版本出臺。

　　3.有報道稱，在日前召開的國務(wù)院高層參加的內(nèi)部會議上，政府高層針對目前資本市場出現(xiàn)的種種問題，提出了“市場在先，擴(kuò)融在后”等五大對策確保“千三關(guān)口”。

　　4.降低印花稅雖然未得到有關(guān)部門的證實，但市場認(rèn)為只是早晚問題。

　　點評：盡管目前受益的只是少數(shù)，但長期看將有更多券商“感受溫暖”；類別股東表決機(jī)制的引入是股權(quán)分置背景下，保護(hù)中小投資者利益的實質(zhì)性措施，對提振多頭們的信心應(yīng)該有一定助益；五大對策是否真的能確保“千三關(guān)口”不好說，但它起碼說明：股指的下調(diào)空間可能已很窄了；降低印花稅就降低了交易成本，促進(jìn)交投是肯定的。

　　利空盤點

　　基本面：

　　1.有報道稱，被稱為“A＋H”股上市模式的交行已確認(rèn)將在香港和內(nèi)地同時同價上市，總?cè)谫Y規(guī)模達(dá)200億元。市場盛傳交行要趕在年底前完成上市，但據(jù)各方信息分析，交行上市將延至明年。

　　點評：由于交行上市募集資金規(guī)模大，且價格在各銀行股中最低，不僅對短期資金面造成影響，而且因比價效應(yīng)拖累銀行股，君不見近兩個交易日銀行股的股價已跌得慘不忍睹了。

　　2.上市公司盈利增長可能見頂。

　　招商基金日前公布最新的一份研究報告認(rèn)為，上游原材料公司的盈利增長在今年可能已到達(dá)頂峰，2004年以后上市公司盈利的成長性、盈利的質(zhì)量和公司估值將回落。

　　點評：對業(yè)績、成長的炒作是今年股市熱門“題材”。讓投資者憂慮的是：股指在上市公司盈利走“上升通道”的時候且漲少跌多，一旦業(yè)績走了下坡路，其走勢恐怕更難樂觀。

　　政策面：

　　1.新股發(fā)行詢價制可能在四季度公布。

　　點評：新股發(fā)行詢價制變革意義重大，它將給市場帶來什么樣的影響雖不好確定，但可以肯定的是加大了二級市場擴(kuò)容的壓力。

　　2.債券回購新規(guī)、經(jīng)濟(jì)普查將“擠出”場內(nèi)違規(guī)資金。

　　統(tǒng)計顯示，被證監(jiān)會關(guān)閉、托管或正在嚴(yán)查的券商中，大部分與國債回購有關(guān)聯(lián)。而明年元旦實施的債券回購新規(guī)一攬子規(guī)定，將迫使券商著手處理違規(guī)的國債回購資金。此外，國內(nèi)首次實施的證券業(yè)經(jīng)濟(jì)普查，也將迫使違規(guī)資金撤出市場。

　　點評：違規(guī)資金撤出市場長遠(yuǎn)來看有利于證券市場的健康發(fā)展，但短線帶來更多的將是股指向下調(diào)整。(曉馬)