多方吹響新一輪進攻號角 市場機會何處尋

　　本報記者 萬鵬

　　昨日是“十一”長假后的第一個交易日，在中小板、績優股、科技股的帶動下，大盤一改節前的疲態，上漲勢頭強勁，這也預示著新一輪反彈行情有望展開。

　　中小板風光再現

　　昨日，中小板著實風光了一把，共有5只個股封至漲停，36只成交個股的平均漲幅達到7.23%。對于中小板的不俗表現，業內人士普遍持較為樂觀的態度。

　　申銀萬國證券研究員施恒新認為，節前大盤遇阻回落，顯示出有部分游資主動撤離，在政策面繼續向好的預期下，節后部分資金又選擇了再度入市，而中小板仍然成為這些資金重點關注的對象。預計在新增資金的推動下，中小板行情仍將得以延續。

　　統計顯示，中小板在本輪行情中漲幅最大的個股要數鑫富股份(資訊 行情 論壇)，該股上市時開盤價為15.6元，昨日股價已超過28元，漲幅接近80%，成為中小板中僅次于蘇寧電器(資訊 行情 論壇)的高價股。而蘇寧電器昨日股價已經突破44元，大有挑戰50元大關的氣勢。這也顯示了近期中小板走勢的兩個鮮明特征：一是業績優良、成長性好的個股走勢較強，二是高價股走勢明顯強于中低價股。

　　對此，國信證券分析師肖建軍表示，中小板在投資者對其基本面把握不定的情況下持續走強，有著特別的意義。由于這一板塊市值和資金容量有限，難以獲得主流資金的青睞，該板塊的全面走強主要是游資所為。這部分資金敢于將蘇寧電器、鑫富股份等高價股持續推高，可見其對后市抱有充分的信心，因此，中小板的走勢有望成為把握本輪行情重要的風向標。

　　不過，也有業內人士透露，參與中小板炒作的不乏一些主流機構。本輪行情啟動時，中小板在經歷了近3個月的連續下跌后，至少有一半的個股呈現出明顯的投資價值，部分主流資金自然也不會輕易放棄這種難得的投資機會。昨日蘇寧電器率先漲停，正是投機資金和投資資金共同作用的結果。

　　績優大旗迎風飄揚

　　盡管近期大盤持續調整，但仍有部分個股強勢不改。除部分中小板個股之外，一批績優個股崛起，成為市場的中流砥柱。其中，深市的龍頭無疑當屬中集集團(資訊 行情 論壇)和佛山照明(資訊 行情 論壇)，滬市則有光明乳業(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、片仔癀(資訊 行情 論壇)等一批個股。

　　上述個股的共同特征除了業績優良、成長性好之外，有不少屬于消費類行業，受宏觀調控影響較小。業內人士表示，從國外成熟股市來看，消費類個股的市盈率基本上都在25倍左右，明顯高于周期性行業的估值水平。去年以來，國內股市以石化、鋼鐵為代表的周期性行業個股經歷了持續炒作，股價已經趨于合理，因此，在宏觀調控和景氣高點將至的情況下，周期性行業顯然已經難以成為市場的主流熱點，而消費類個股的崛起也成為必然。

　　此外，目前走強的這批個股基本上都是各自子行業中的龍頭個股，不僅盈利能力突出，而且具備很強的現金分紅能力。這類個股對于希望獲得穩定收益的保險資金來說無疑具有很強的吸引力，而在保險資金即將直接入市的預期下，提前獲得炒作也在情理之中。

　　與績優個股反復走強形成鮮明對比的是，一批業績較差的個股和莊股成為昨日盤中的主要殺跌動力。國光瓷業(資訊 行情 論壇)、雙鶴藥業(資訊 行情 論壇)、金果實業(資訊 行情 論壇)、泰山石油(資訊 行情 論壇)位居跌幅前列。這也顯示出，隨著10月12日上市公司三季度季報開始陸續公布，績差個股的業績風險也即將兌現，因此投資者提前出局的意愿比較強。

　　市場機會來自何方？

　　從以往的規律來看，一輪完整行情的演變大體要經歷三個階段，第一階段是超跌股、概念股領漲，第二階段是以基本面挖掘為主的價值發現，第三階段則是在股價水平普遍高估后的價值投機。

　　國泰君安證券研究員于洋認為，目前第一階段的快速上攻已經結束，行情即將進入第二階段，在這一階段中有三類股票值得關注，第一類是部分市盈率較低(15倍以下)且漲幅低于大盤漲幅的個股；第二類是2004年半年報有大比例(10送轉3以上)送轉預案，且預計在10月份實施送轉方案的個股；第三類是三季度業績大幅增長的個股。

　　施恒新也認為，本輪行情的導火索是政策利好，但如果從公司的基本面來看，只有那些能夠在宏觀調控背景下持續增長的上市公司才能為投資者帶來穩定而長久的回報。就目前而言，三季度業績增長達到甚至超過預期，估值水平偏低的價值型公司值得重點關注。

　　業內人士還指出，從系統性的投資機會來看，本輪行情機構博弈的核心仍是政策。但總體來說，9月13日是股市的政策拐點，從10月份開始的四季度將是政策推出的密集期，盡管存在大盤股發行的壓力，但政策偏暖的基調應該是可以確立的，這將為10月份大盤繼續走好提供充分的保障。