華夏證券重組懸念將解 信達(dá)注資真心與假意猜想

　　信達(dá)的浮出水面，無疑緩解了北京有關(guān)方面的焦慮心情，這是華夏證券三個月來首次透露出的重組動作。但也有人認(rèn)為，信達(dá)最后能否真正參與仍存疑問

　　9月29日，據(jù)來自華夏證券內(nèi)部消息透露，近期華夏證券正在與中國建行旗下的信達(dá)資產(chǎn)管理公司進行秘密談判，信達(dá)有望注資華夏。同時北京市政府也在積極說服市屬企業(yè)向華夏注資。

　　這是北京市政府宣布全力挽救華夏證券3個月來第一次被透露出來的重組動作。3個月來，華夏證券內(nèi)部一直在秘密制訂多個重組方案，此方案被指稱是其中之一。

　　據(jù)未經(jīng)證實的消息，信達(dá)的出資額有可能達(dá)到20個億。而北京市政府還將通過北京市屬企業(yè)注資20個億。這位消息人士還透露，目前北京市政府已到位的資金達(dá)到了7個億。

　　幾周前，信達(dá)和華融兩家資產(chǎn)管理公司也曾受中國證監(jiān)會委托，分別對漢唐證券以及德恒、恒信、中富證券托管經(jīng)營。

　　與之不同的是，此次信達(dá)將采取參股的形式直接進入華夏證券。“它將會在華夏的經(jīng)營上作出貢獻。”消息人士說。

　　華夏證券曾與南方證券、國泰證券并稱為中國最早三大全國性證券公司。但在3個月前，其虧損的問題暴露，虧損金額尚未有準(zhǔn)確數(shù)字。北京市政府曾公開表示要“挽救華夏”，而一度被外界認(rèn)為最有可能的參與者是北京市在港“窗口”公司——京泰集團。

　　信達(dá)的浮出水面，無疑緩解了有關(guān)各方的焦慮心情，而信達(dá)這樣的資產(chǎn)管理公司正是華夏證券所需要的合作對象。

　　“拖而不決”的背后

　　據(jù)接近華夏的人透露，北京市政府正在等待北京市審計局對華夏證券的審計報告，以作為決策的依據(jù)。9月27日，北京市審計局負(fù)責(zé)對外宣傳的張國潤告訴記者，北京市審計局已經(jīng)開始對華夏證券的財務(wù)進行審計，并稱這是本年度的計劃安排。

　　可以確定的是，北京市政府不想放棄這家老牌券商——北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司代表政府持股，是華夏證券的第一大股東。從今年6月份開始，北京市有關(guān)部門對華夏證券進行了人事調(diào)整，并公開表態(tài)意圖挽救華夏。

　　但重組方案一直遲遲難以出臺，這里首先存在一個華夏證券歷史上的隸屬問題。

　　成立于1992年的華夏證券，其當(dāng)時的第一大股東是中國工商銀行，但1999年華夏證券股權(quán)從工商銀行剝離出來后卻因涉案而處于一段管理的真空期。當(dāng)時由中國證監(jiān)會委派四人臨時工作小組代理行使管理權(quán)。

　　直到2001年5月，北京市政府才正式接管華夏股權(quán)。

　　而華夏證券股票違規(guī)操作的主要問題也發(fā)生于這一期間。據(jù)記者掌握的信息，在此期間造成了25.2億元的虧損。

　　據(jù)悉，當(dāng)時北京市政府是在行政命令下接管華夏證券，并沒有做審計。直到后來華夏自營虧損問題暴露出來后，北京市政府才對華夏虧損問題有所掌握。

　　北京有關(guān)方面的抱怨不言而喻，認(rèn)為在證監(jiān)會委派的四人小組管理期間造成的虧損以及之前的虧損不應(yīng)該由北京市政府來背。

　　另一方面，由于華夏證券的資金窟窿究竟有多大，目前尚無最后定論。對于北京市政府來說，從何處掏這筆錢，怎么掏，難以定奪自在不言之中。

　　而據(jù)知情人士透露，當(dāng)時華夏證券前任董事長周濟譜在2003年華夏證券的第二次增資擴股方案中試圖進行國有股退出，引入國外戰(zhàn)略投資者，卻在后來不了了之。記者試圖聯(lián)系周濟譜采訪，對方以在審計過程中不便發(fā)表言論而拒絕了記者。

　　而據(jù)知情人士透露，當(dāng)時周濟譜試圖與國際最大的證券公司美林證券尋求合作，但北京市最終沒有對國有股權(quán)退出表示態(tài)度。

　　據(jù)了解，今年9月2-3日，在香港舉辦第八屆京港經(jīng)濟合作研討洽談會上，華夏證券主要領(lǐng)導(dǎo)班子作為北京市政府代表團成員參會。其中亦有為華夏招商的意圖。

　　北京市金融工委副書記郭光磊告訴記者，華夏證券新任董事長黎曉宏正在研究重組方案。黎是京泰集團原常務(wù)副總經(jīng)理，主管投資。據(jù)稱，黎善于資本運作，屬于實干派。

　　黎曉宏本人曾在8月份在媒體上公開宣稱，華夏證券已經(jīng)和首旅集團、金隅集團簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，近期還將與6家北京市屬大型企業(yè)集團和8家大型金融機構(gòu)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，爭取業(yè)務(wù)機會和資金支持。

　　華歐國際執(zhí)行董事華風(fēng)茂認(rèn)為，國際投行事實上處于觀望狀態(tài)，不排除時機成熟參與重組的可能。有高盛介入的高華證券的成立是一個重要的信號。

　　但北京有關(guān)方面顯然不希望外人插手，因為就北京市的金融資源而言，網(wǎng)點布及全國、具有老牌券商資格的華夏證券仍舉足輕重。

　　越來越大的壓力

　　新上任的華夏證券董事長黎曉宏曾在8月16日的《證券時報》上表態(tài)，華夏證券有望陸續(xù)獲得48億元左右的資金支持。這一度被市場解讀為鼓舞人心的一個信息。

　　但據(jù)華夏證券內(nèi)部人士透露，由于七八月份行情低迷，華夏證券持倉股票市值縮水，委托理財也有不小損失。

　　華夏證券同時還面臨著不少到期的企業(yè)融資資金歸還的壓力。據(jù)透露，到目前為止，已有十七八家企業(yè)、涉及數(shù)額較大的融資資金到期。

　　由于一時無法歸還，已有企業(yè)將華夏證券起訴到北京市第二中級人民法院。

　　9月25日上午，北京市第二中院研究室負(fù)責(zé)外宣的高志海證實，有一家企業(yè)正在起訴華夏證券，但目前暫停，原因不明。高志海告知此案較為復(fù)雜，拒絕記者的進一步采訪。

　　在記者向華夏證券新任董事長黎曉宏求證此事時，他以工作繁忙為由拒絕了記者的采訪。

　　信達(dá)：真心還是假意？

　　信達(dá)究竟為什么愿意參與重組華夏證券？

　　9月30日，記者向信達(dá)資產(chǎn)管理公司信息宣傳處電話詢問此事，該處的肖小姐表示不清楚此事，也拒絕了記者的進一步采訪。

　　有市場分析人士對參與談判的信達(dá)的身份提出了質(zhì)疑：“它有可能是代談，最終的出資人是誰還很難說。”

　　因為，從資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍來看，它并沒有對外投資的主導(dǎo)權(quán)，主要是以被動接受和處置建行定向剝離的不良資產(chǎn)為主。

　　進一步來看，資產(chǎn)管理公司的自營盤只有單向交易的功能，只能賣出理財保本，不能買進經(jīng)營。因此，在剛剛完成的信達(dá)托管漢唐證券問題上，真正背后操作的是信達(dá)控股的宏遠(yuǎn)證券。

　　至于背后的出資人，可能是信達(dá)的上級部門中國建設(shè)銀行，也有可能是其他投資人。

　　“信達(dá)參股華夏的積極性難以判斷。”這位分析人士說。原因在于，信達(dá)已經(jīng)具有了A股市場的承銷資格，而且通過控股的宏遠(yuǎn)證券和青海證券，已經(jīng)具備了開展所有券商業(yè)務(wù)的能力。

　　此外，信達(dá)并沒有充足的把握吃下華夏。作為老牌券商的華夏具有優(yōu)秀的管理團隊。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，如果要在全國排出前20名優(yōu)秀的分析師，華夏研究所會占到10名。其管理人員業(yè)務(wù)素養(yǎng)在業(yè)內(nèi)具有良好口碑，也因此被稱為是精兵悍將。信達(dá)是否有足夠的能力整合，是個問題。

　　一個合理的解釋是，建行可能是華夏的大債權(quán)人，建行將債務(wù)剝離給信達(dá)，嘗試以債轉(zhuǎn)股的形式。正常的邏輯可能是，華夏找建行談，由信達(dá)出面，起到一手托兩家的作用。

　　據(jù)記者掌握的信息，自1999年華夏原總裁趙大建等四人工作小組進入華夏以后，華夏的資本金賬戶就向建行系統(tǒng)轉(zhuǎn)移。據(jù)了解，趙大建出自建行。(編輯；李琳)

　　作者: 記者 王媛