財信網（徐海峰 陳剛）“原來主業就是‘磨豆腐賣白菜’的，你現在突然拍電影搞文化產業，我不太相信你就一定能搞好，跨界重組必須要從嚴。”全國政協委員、天津市工商聯副主席左曄“兩會”期間接受大眾證券報和財信網記者采訪時表示，不少公司熱衷炒殼，不能讓這樣的企業在A股興風作浪，質量不行的就應該退出市場。左曄，賽恩投資集團有限公司董事長，他對于資本市場深諳其道，今年的關于嚴格A股退市制度和禁止炒殼、加強新三板流動性的兩個提案與資本市場直接相關。

　　某些重組如同“磨豆腐的去拍電影”

　　自2014年以來，為什么如此多的上市公司樂于通過定向增發的方式在二級市場再融資？對于記者提出的問題，左曄說道：“有一部分上市企業在經營過程中還是需要資金的，還有一部分企業則是與券商、會計師事務所、基金等中介密切配合，融資來的錢沒有進入到實體中來。”

　　“原來就是磨豆腐賣白菜的，你現在突然拍電影搞文化產業，我不太相信你能搞好。”對于“忽悠式”跨界重組的上市企業，左曄打了一個生動的比喻。 左曄表示，證監會對并購重組的審核已然從嚴，加上證監會主席劉士余的一個個講話表態，資本市場正在向好的方向發展。

　　記者了解到，證監會2月份對《上市公司非公開發行股票實施細則》進行修訂，旨在抑制目前市場存在的過度融資、募集資金脫實向虛等現象。2016年以來，管理層還不斷出臺新規“重點遏制‘忽悠式’、‘跟風式’和盲目跨界重組”等行為。

　　對于退市制度，左曄認為退市的條件可以更嚴苛。“不少上市公司長期通過變賣資產等小伎倆‘保殼’，這根本背離了資本市場的初衷，股市就是要有進就有退。”

　　他表示，“我國的資本市場目前還是一個行政審批發行的市場，一個上市公司就是占著一個殼的資源，如果質量不好，就應該退出去，不要拿著殼子在A股興風作浪，這樣的公司在資本市場上一點價值都沒有，資本市場初衷就是為了讓好的企業得到更多的資源配置。”

　　股市投機炒作助長“脫實向虛”

　　李克強總理在今年的政府工作報告中談到，實體經濟從來都是我國發展的根基，當務之急是加快轉型升級。

　　左曄表示，現在有一種趨勢叫“脫實向虛”，都覺得做實體的利潤像刀片一樣薄，主要原因一是成本高，二是市場需求不足，這樣誰愿意做實體？

　　他進一步表示，“脫實向虛”還有一個主要的原因是金融體系，包括資本市場的一些制度，讓不少實業家慢慢脫實向虛，不做實業了，都去做金融。

　　左曄用數字告訴記者一些資本市場的現狀。“拿2016年的IPO來說，新股發行融資了1500億元，但是（其中）900多億元去理財了，大量的錢還是進入資本市場。”

　　左曄認為：“二級市場彌漫大量的投機和炒作，資金根本沒進到實體經濟中來，投資也好，跟國外的同行競爭也好，直接融資根本沒有反哺給實體，這完全背離了資本市場的初衷，這是最大的問題。”

　　“一些打著虛擬經濟旗號的企業，如果到資本市場直接融資，只要故事講得好就行，商業模式很重要，不需要你馬上賺錢，市場會給你很高的估值，會有很多的資金、中介追捧你。所以資本市場需要反思，投行、券商、會計師、律師這些中介組織也需要反思，這跟資本市場的政策導向有關系。”左曄分析道。

　　左曄還強調：“如果實體企業不賺錢，就業就會出現問題，大家的收入有問題，大家的生活質量就有問題，每個人都要重視怎么振興實體經濟，總理報告說了，這從來都是我們經濟之根基。”

　　新三板不應成“企業櫥窗”

　　今年政府工作報告中指出，2017年要深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規范發展區域性股權市場。這是新三板一詞第一次單獨被提及。

　　左曄表示目前新三板企業已逾萬家，是建設多層次資本市場體系的重要一環。但是新三板又面臨著流動性差的問題，“新三板現在有1萬多家，掛牌以后1分錢沒融到的超過一半，所以又叫僵尸股，新三板成了企業櫥窗，大家都是來展示的，沒有融資能叫資本市場嗎？”

　　“解決新三板流動性不足的問題需要趕緊采取措施。一些公司在新三板直接退市，準備IPO進入輔導期申報，新三板可不可以做成是到主板的一個踏板？”左曄如是建議。

　　他進一步稱，第二個就是分層，比方說現在有創新層、精選層，精選層上能不能實現像A股一樣的融資便利和連續競價，允許私募基金進場做市，完善協議轉讓機制，開放大宗交易系統，這些方法都能夠令新三板具備像A股那樣便利的融資能力，新三板好企業還是有的，把分層治理和制度安排好，讓好企業進入到創新層、精選層。

　　南京報業全媒體記者 徐海峰 陳剛北京報道