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　　施光耀稱，應(yīng)根據(jù)員工股份不同的來源，決定是否進(jìn)行鎖定操作

　　■本報見習(xí)記者 喬誌東

　　“從實際效果來看，員工持股計劃能夠有效地拉近上市公司股東和員工之間的利益關(guān)系。”針對員工持股計劃與市值管理制度的關(guān)系，中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀昨日在接受《證券日報》記者采訪時指出。

　　“目前，股東的回報主要體現(xiàn)在公司的市值上，而員工的回報則主要體現(xiàn)在薪酬和獎金上，員工并不關(guān)心公司市值的管理，而通過員工持股，能夠促使員工的利益和股東趨于一致。”施光耀稱。

　　近日，證監(jiān)會[微博]發(fā)布《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，決定在上市公司中開展員工持股計劃試點。

　　值得注意的是，《指導(dǎo)意見》對于員工持股有了鎖定期的要求。《指導(dǎo)意見》明確，上市公司可以根據(jù)員工意愿實施員工持股計劃，通過合法方式使員工獲得本公司股票并長期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工。每期員工持股計劃的持股期限不得低于12個月，以非公開發(fā)行方式實施員工持股計劃的，持股期限不得低于36個月。

　　對此，部分市場人士表示，在《指導(dǎo)意見》發(fā)布前，員工持股并無鎖定期的要求，可以在二級市場上隨時交易，而《指導(dǎo)意見》對鎖定期的規(guī)定，反而給員工持股戴上了“枷鎖”。

　　“這就需要明確提出員工持股計劃的目的，員工持股旨在讓公司員工和股東的利益趨于一致，而且通過長期持有來加強(qiáng)公司的市值管理，提升公司市值，最大化地回報股東。如果僅僅是短線交易，那么就使得員工持股計劃的初衷不復(fù)存在。”施光耀指出，“但需要斟酌的是，應(yīng)根據(jù)員工股份不同的來源，決定是否進(jìn)行鎖定操作。如果是通過定向增發(fā)，那么目前有明確的股權(quán)鎖定的規(guī)定，但如果員工是和其他投資者一樣，通過二級市場來買進(jìn)股票，那么就要考慮是否應(yīng)該鎖定，這是個技術(shù)問題。”

　　“真正有效提升上市公司市值管理水平，需要上市公司管理層對于市值管理的具體意義有充分的認(rèn)識，需要更多的公司實施員工持股計劃，包括對于機(jī)制的完善等。同時，除了證監(jiān)會，國資委[微博]、財政部等相關(guān)部委應(yīng)該對員工持股計劃有聯(lián)合的指導(dǎo)規(guī)范，這樣推進(jìn)員工持股和市值管理才能取得更好的效果�！笔┕庖�說。

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