專家解讀新國九條：國務院對股市下跌還是很著急的
5月9晚間，國務院印發《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(下稱：新“國九條”)。新“國九條”提出，到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規范透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。專家認為，該文件出臺的時間點意味著高層維穩意向明顯，利好股市，但是關鍵還是要得到有效落實。
桂浩明：新國九條未超預期 關鍵在落實
申銀萬國[微博]證券研究所首席分析師桂浩明直言，對比老的“國九條”，“新文件并沒有超預期的東西，很多方面老的文件里都有提及”。
桂浩明表示，關于互聯網金融出現在文件中在市場預期內。新“國九條”提出，引導證券期貨互聯網業務有序發展。建立健全證券期貨互聯網業務監管規則。支持證券期貨服務業、各類資產管理機構利用網絡信息技術創新產品、業務和交易方式。支持有條件的互聯網企業參與資本市場，促進互聯網金融健康發展，擴大資本市場服務的覆蓋面。
桂浩明強調，市場不可能因為一個文件的出臺而產生翻天覆地的變化，文件出臺后的關鍵是要得到有效落實，“過去的‘國九條’已經很全面了，但要對市場產生切實影響，關鍵還是在于能不能得到有效落實”。
他舉例稱，完善稅收政策、減輕稅負，完善退市制度等，這些在過去的文件中都有提及，但是，從過去到現在未得到有效落實，比如退市是“越退越少”，“現在退市都成了重大新聞”。
張偉明：新國九條或引發短期反彈利好三大板塊
前太平洋證券副院長張偉明認為，新國九條將提振市場信心，主要有五大亮點，利好股票市場三大板塊。
張偉明認為，新國九條對之前的實踐和措施進行了總結，而兩點主要體現在以下幾方面：
一、強調培育私募市場。之前監管層已經發布了基金牌照，批準了一些陽光私募，本次國九條通過制度層面鼓勵私募基金發展，鼓勵民營資本進入資本市場，從而放寬了私募的門檻。
二、推進期貨市場建設，強調發展商品市場和金融期貨市場，市場更關注相關政策細則的出臺。
三、提高證券期貨服務業競爭力，放寬業務準入，研究證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌是較大亮點。其中，支持證券期貨經營機構與其他金融機構在風險可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經營，意味著券商可以開展公募業務，基金公司也可以開展券商業務，從而對市場產生較大影響。雖然目前交叉持牌也普遍存在，但新國九條落地后，券商將面臨更為激烈的競爭。
四、完善資本市場稅收政策。市場將對資本市場印花稅、交易稅能否減免一定聯想，間接影響市場走勢。
五、壯大專業機構投資者。各類機構參與市場的政策將逐步落地。如果能推動機構投資者扮演穩定市場的角色，市場將獲得長期利好。
新國九條對資本市場的影響，張偉明認為，對市場的信心和人氣恢復有支持作用，市場在目前的關鍵點位將有反彈，將利好以下三大板塊。
一、互聯網金融板塊。新國九條將引導證券期貨互聯網業務有序發展，提出支持有條件的互聯網企業參與資本市場，促進互聯網金融健康發展，擴大資本市場服務的覆蓋面。從制度上和法律上對互聯網金融進行了支持，板塊內個股也將獲得利好。
二、利好券商板塊。新國九條推動金融機構混業經營，增加了證券機構的市場競爭，但同時鼓勵券商走出去，鼓勵民營資本參與證券市場，也推動了券商行業優勝劣汰，對有優質券商形成利好。
三、并購重組板塊。國九條鼓勵市場化并購重組，相關概念股或涌現出一些黑馬。近期生命人壽入股金地，引發公司股價的波動，市場和投資者已經逐步關注到市場化并購。在A股市場上，股權分散，有部分國有股東通過市場化并購放棄控股權，民資進入改進管理和經營水平，這將是今年市場投資的一大熱點和重要投資線索。
張偉明認為市場現在面臨IPO重啟等利空，國九條將一定程度上提振市場信心。
向威達：監管核心是保護投資者監管部門需提高水平
長城基金宏觀策略研究總監向威達則認為，新“國九條”比之前更加全面。向威達指出，證券市場正在逐步向注冊制邁進，應該從以前的財務指標的審核轉移到信息披露的監管上來，他建議應當提高相關部門人員的專業素質。而且應該全面審核而不是部分抽查。
向威達指出，中國資本市場搞不好因為定位，把股市當作圈錢平臺，不利于資本市場發展，各個部門要有責任感。
對于《意見》提出的健全中小投資者民事侵權賠償救濟維權機制。向威達認為，監管核心是保護投資者。監管部門需要加快隊伍建設，提高專業水平。
李大霄[微博]：新國九條是特大利好將改變股民投機習慣
對于新國九條，英大證券研究所所長李大霄第一句話就稱其為“是盼了多年的特大利好！”李大霄以堅定唱多為市場所熟知，在他之前的表述中，特大利好這樣的字眼很少使用，這足以說明他相信新國九條將對資本市場帶來翻天覆地的變化。
李大霄表示，新國九條的發布說明國家對于我國資本市場地位有了重新的認識，當前無論是在經濟中的實際地位還是占GDP比重，我國資本市場都被嚴重低估，與其應有的地位嚴重不符，在全球的資本市場中也很弱小。新國九條的發布，不但可以促進直接融資和間接融資的協調發展，同時也對提升資本市場在國民經濟的地位有著重大的現實意義和深遠的歷史意義，這既符合國情又面向未來，是邁向成熟市場的關鍵一步。
如何在前進的路上使速度與市場的接受能力結合起來，如何能保持資本市場穩定有序，李大霄表示，新國九條中最讓他眼前一亮的就是“為股東創造更多價值”，這也正是未來資本市場可以穩步健康發展的重要基石。我國資本市場發展之初主要強調的是融資功能，缺少對股東利益的保護，這也使得當前市場談IPO色變，市場已經喪失其應該有的功能。新國九條的發布，將使資本市場更加注重股東的權益保護，提高上市公司質量、促進上市公司提高效益、增強持續回報投資者能力等等，這些改變將讓我國的資本市場發生根本行的變化。
在采訪最后，李大霄再次提醒短線投機客，新國九條將改變市場20年以來形成的投機習慣，喜新、喜小、喜差的投資者以及盲目跟風亂炒熱點的投資者接下來會非常的難過。
何志成：高層維穩利好股市 影響深遠存分歧
中國農業銀行總行高級經濟師何志成表示，近期股市和房市的共振下跌，對未來經濟增長信心的打擊很嚴重，該文件出臺的時間點有維穩意向，說明“國務院對股市下跌還是很著急的”。
對于新國九條，專家一致認為利好股市，但對利好程度存在分歧。
胡偉東：新“國九條”并無太多新意 談不上重大利好
證券專家胡偉東認為，新“國九條”并無太多新意，談不上重大利好。《意見》中談及上市公司、發行制度、證券期貨經營機構的監管都是一些“老調”。胡偉東指出，《意見》是對最近一段時間一直探索的發展道路、發展模式做一個總結，用國九條的形式予以強調。
楊玲：短期內利好不會馬上體現
星石投資總經理楊玲認為，新國九條在建立多層次股權市場和注冊制的推進，以及退市機制的安排上，都有比較明確的表述，這些一方面對股票市場的長效機制的建立是巨大的利好；但另一方面，新國九條短期看對市場的利好并不是馬上體現的，因此股市受CPI創新低以及IPO要重啟等短期因素的影響，預計還是以震蕩為主。
王劍輝：下一步可能會有具體細則出臺
首創證券研發中心副總經理王劍輝也認為，國九條只講述了對資本市場的大的改革方向，王劍輝認為，下一步可能會有具體的細則出臺，如提到的培養私募市場，如何培育要有具體的細則出臺。
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