從3月17日到3月27日，正是肖鋼履任滿十天的日子。 *ST炎黃成為退市新規下的兩市退市第一股，冥冥中透露出新監管層對資本市場的態度。

　　大智慧阿思達克通訊社3月27日訊 轉眼間，肖鋼履新證監會已滿十日。

　　十天前的3月17日下午，中組部會議在證監會召開。會議開始前，在富凱大廈的大廳里，郭樹清和肖鋼進行了短暫交談。

　　為時僅半小時的會議，肖鋼入主證監會塵埃落定。

　　3月17日之后，證監會開始迎來IPO在審企業上報財務自查材料的高峰，伴隨著的則是密集的IPO開閘傳聞。

　　新任證監會主席肖鋼對“IPO重啟”的態度，成了目前資本市場最關心的動向。

　　有業內人士向大智慧通訊社透露，肖鋼具有典型湖南人的特征，有思想且強勢，本次上任，是高層既定資本市場發展政策的延續，也將具有鮮明的“肖氏特征”，IPO的重啟，是他必須解決的第一項任務，同時又要平緩郭樹清的激進式改革。

　　在滿是傳聞的市場下，靜下心來看肖鋼履任十日的動作，不難看出肖鋼的態度已一點一滴呈現在市場面前。

　　第一日：A股大跌1.68%

　　雖然肖鋼上任即表態稱“將保持政策的連續性”，但他上任首日A股仍然在擔憂中以大跌1.68%邁入“肖鋼時代”。此后的數個交易日均展現出多空踟躕地態勢。

　　有業內人士指出，之所以出現這種狀況，主要是證監會換帥后，無論是希望出現新官上任三把火的普通股民，還是寄希望盡快IPO開閘的券商投行，以及市場多空雙方都在等待新掌門人表態，但是肖鋼遲遲沒有動作，多空就不敢貿然大舉做多或者做空。

　　對于多數投資者，都在揣摩監管層的意思，IPO是否放行像一把利劍懸在多空雙方頭頂，誰都不敢輕舉妄動。

　　多名投資人士指出，此時最佳對策是靜待政策面明朗。

　　第三日：會見香港特首梁振英，繼續與香港資本市場加強合作

　　接任證監會主席后的第三天，肖鋼在北京會見了香港特別行政區行政長官梁振英。肖鋼的這次露面，或將進一步促進內地與香港資本市場的深度合作，包括RQFII、跨境ETF和IPO等內地與香港資本市場之間的多項合作將加速推進。

　　而這一系列舉動也正是秉承了郭樹清在任時的政策導向。

　　有業內人士向大智慧通訊社透露，此舉是為了開放港澳居民投資A股的限制，同時進一步鼓勵內地企業到香港上市。還有部分PE和投行人士對大智慧通訊社表示，中國香港監管層將放開對內地企業IPO審核標準。

　　其實這已經是不到半年內證監會第二次接待香港特區高官。去年10月底，時任證監會主席的郭樹清曾會見香港特區政府財政司司長曾開、財經事務及庫務局局長陳家強和金管局總裁陳德霖一行。這次會議最主要的成果一是擴大人民幣QFII的額度，二是促進內地民營企業赴香港上市。

　　內地與香港資本市場的合作，還可以體現在內地企業赴港上市，或者是香港企業赴內地上市。其實，在推進企業赴港上市方面，證監會在去年下半年就出臺了新的境外上市管理辦法，取消了過去一直施行的硬性財務門檻，即業界俗稱的“四五六”：凈資產規模在4億元人民幣以上，融資規模不低于5000萬美元，年凈利潤不低于6000萬元人民幣。

　　取消“四五六”門檻，顯然有利于內地企業赴港上市。因為在過去的很長一段時間內，能夠滿足這些條件的只有一些大型國企，那些數量眾多的中小企業想要赴港上市，很難拿到監管層開出的“無異議函”。

　　應該說，降低內地企業赴香港上市門檻，可以緩解內地上市排隊難題，分流一部分排隊企業到境外上市。同時，內地企業赴港上市法律架構更順暢后，也不需要設立離岸公司后再赴境外上市。

　　此外，人民幣QFII的放開速度也十分迅速。去年11月13日，證監會協調央行和外匯局，在原有700億人民幣額度的基礎上，又增加了2000億元。

　　目前，尚有一項內地與香港之間擬推動的事項尚未落實。去年證監會相關負責人曾透露，正在與香港監管部門就“基金跨境認可”進行研究。這項政策將允許受到兩地證券監管部門批準認可的基金產品，無需進一步審批即可進入對方市場募集。類似政策已經在歐盟各國之間實行多年。

　　這一“雙向互惠”型的政策突破，將對現有的RQFII(QFII)和QDII制度都帶來深遠的影響，大幅度提高內地和香港資本市場之間的有機聯系。

　　更值得注意的是，在郭樹清離任前夕，監管層也緊急發布文件宣布，從4月1日起，境內居住的港澳臺居民可以開立A股帳戶。

　　為了加強對港澳臺居民的保護，證監會要求，證券公司在開戶環節應改進服務開展各種形式的境內證券市場的宣傳培訓，發放境內證券市場基本知識等相關宣傳冊。港、澳、臺投資者開戶時需要書面確認已知曉境內證券市場的相關法規知識和風險。

　　證監會有關部門負責人說，為港澳臺居民直接開立A股賬戶創造條件，提供便利，使其能依法合規、平等參與證券市場投資，有利于保護港澳臺居民在證券市場的合法權益，也有利證券市場的健康發展。

　　第五天：可轉債鋪路IPO

　　在接任證監會主席的第五天，證監會公告將于3月37日對260億元平安可轉債過會審核。這仍與證監會今年來通過可轉債鋪路IPO一脈相承。除了今年民生轉債在2月7日收到證監會核準批文，并于3月成功發行之外，主板發行審核委員會于2013年1月16日審核通過長園集團股份有限公司可轉債融資計劃。

　　可轉債雖為債券直接融資，但發行審核同為證監會發審委，與股票IPO無異。可轉債雖為債券，但因其轉股特性，最終仍大概率轉變為股權融資，被業內視為準股權融資。同時無論是200億元規模的民生轉債，或是260億元的平安轉債，發行規模都足夠大得用以測試市場對準股權融資的承受度。

　　3月15日，200億元民生轉債已經成功發行，民生銀行此次可轉債發行是過去兩年來全球最大的可轉債發行，也是18個月以來A股市場最大的公開發行項目。

　　民生轉債的發行異常成功，機構網上網下認購踴躍。從結果看，網下A類申購達242倍超額認購倍數，網下B類及網上申購達272倍超額認購，都創造了2007年以來A股市場50億元以上規模可轉債發行的超額認購紀錄。

　　業內人士認為，中國平安[微博]260億元可轉債醞釀已久，大概率將在周三審核過會，被否概率極小。

　　第八日：*ST炎黃財務造假遭罰，成新規退市第一股

　　對于資本市場，郭樹清一直本著“零容忍”的態度。在郭樹清新政下證監會2012年查辦案件創歷史新高。2月22日，證監會通報2012年稽查執法情況，包括萬福生科(300268.SZ)、中國寶安(000009.SZ)和華工科技(000988.SZ)等案件在內，共受理違法違規線索380件，新增案件調查316件。其中195名當事人遭到行政處罰。

　　肖鋼上任后，監管層“零容忍”的態度依然沒有改變。

　　3月25日晚間，*st炎黃(000805.SZ)發布公告稱，收到深交所出具的終止上市決定，公司股票將于3月27日摘牌。

　　從3月17日到3月27日，正是肖鋼履任滿十天的日子。 *ST炎黃成為退市新規下的兩市退市第一股，冥冥中透露出新監管層對資本市場的態度。

　　據深交所消息，*ST炎黃發布的股票終止上市公告顯示，公司于2012年12月31日收到深圳證券交易所出具的《關于江蘇炎黃在線物流股份有限公司股票終止上市的決定》(深證上【2012】464號)。決定內容如下：“你公司報送的股票恢復上市的申請及相關文件收悉。經本所第七屆上市委員會第十二次會議審議，根據《深圳證券交易所股票上市規則(2008年修訂)》第十四章的相關規定，本所決定你公司股票終止上市。請你公司按照相關規定，做好股票終止上市以及后續工作。”

　　*ST炎黃表示，已與中國銀河證券股份有限公司[微博]簽署了《委托代辦股份轉讓協議書》。公司原流通股份將于股票摘牌后45個工作日內進入全國中小企業股份轉讓系統交易。

　　此外，*ST炎黃公告稱，近日，公司收到證監會出具的《行政復議決定書》(【2013】1號)，認定本公司的違法事實成立，維持《行政處罰決定書》(【2012】48號)對本公司作出的行政處罰決定。

　　公開信息顯示，*ST炎黃于2012年12月收到證監會行政處罰決定書，決定書認定*ST炎黃2006年存在“未按規定披露關聯關系及關聯交易”、“虛增物流代理收入”、“虛增債權轉讓收入”等違法違規行為。公司已于2012年12月24日向中證監會提交了《行政復議申請書》，請求相關撤銷行政處罰決定書。

　　不過，近日，公司收到中國證監會出具的《行政復議決定書》，認定公司的違法事實成立，維持《行政處罰決定書》對公司作出的行政處罰決定。

　　按照行政處罰決定書的要求顯示，基于對*ST炎黃上述違法行為的認定，證監會對公司提出責令改正，給予警告并處30萬元罰款的處罰決定。此外，證監會認定王云、何為民、陳曉峰、李世界是上述違法行為的責任人，對王云給予警告，并處以10萬元罰款；對何為民、陳曉峰、李世界給予警告，并分別處以5萬元罰款。

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　　投資者寄語新主席

　　郭樹清主席離任，肖鋼履新證監會第七任主席。受傷的散戶們期待肖鋼履新證監會后，能不負眾望地推動證券市場逐步踏上健康發展的軌道。

　　肖鋼接任證監會主席，將面臨哪些方面的難題呢？媒體總結肖鋼的4點挑戰，首先，如何突破前任。第二，如何給IPO放行。第三，如何快速贏得投資者的信任。第四，如何面對可能出現的外部壓力，敢不敢再繼續向利益集團開刀。

　　一封給證監會新主席肖鋼的公開信在網上熱傳，信中提到對新主席的期待：包括實行完善的新股發行政策、已分紅總額低于已融資總額的公司禁止再融資、強制上市公司按季現金分紅、將基金公司管理費由按基金規模提取改為按基金運營利潤的50%提取，其余50%全部給基民分紅等等。

　　業內人士對肖鋼的履新看法則趨務實。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌[微博]認為，預計肖鋼會延續證券市場的此前的改革趨勢。“看好肖鋼”，這是英大證券交易所所長李大霄[微博]寫在其微博上的。對于肖鋼即將展開的舉措，李大霄分析指出：“在大的方向上，應該會保持三個平衡，即融資者利益與投資者利益的平衡；一級市場與二級市場的平衡；融資速度與引資速度的平衡。來確保市場的健康發展。”

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