證券時報記者 劉璐

　　上周，中金公司投行部原員工鄒炎因涉嫌內幕交易被訴。在記者看來，鄒炎案的公開報道可謂一次關于內幕交易司法解釋的普法課堂。自2012年6月1日內幕交易司法解釋實施之后，內幕交易案件在刑事處罰上已面臨“全面升級”，與此前不可同日而語，有法律專家稱之為“給老虎裝上了鋼牙”。

　　由于案件尚在審理之中，相關證據的效力等尚不明確，審判結果當然不便妄自猜測。這里只是談談其中涉及的幾點法律問題。先看看案情簡介，起訴書顯示，2011年1月24日至3月10日期間，鄒炎通過妻子張玲(音)操作他人賬戶，共計買入粵高速A約87萬股，累計成交約399萬元，在2012年5月30日股票全部賣出后共計虧損約18萬元。庭審情況顯示，公訴人采納內幕交易司法解釋相關規定，對鄒炎處以有期徒刑5至10年的量刑建議。

　　首先，鄒炎案可以適用內幕交易司法解釋嗎？這個案子相當典型，他涉嫌內幕交易的買入、賣出行為都發生在司法解釋實施之前，而案件的審理是在實施之后。記者此前從資深證券律師處獲悉，對于1997年10月1日(1997年修訂后的《刑法》實施日，也即內幕交易罪進入《刑法》之時)至2012年6月1日發生的行為，如果行為時沒有相關司法解釋，并且在2012年6月1日前案件尚未處理或者正在處理，那么應當適用內幕交易司法解釋。

　　再看適用這個司法解釋對鄒炎案量刑建議的影響。在此之前，《刑法》中雖然區分“情節嚴重”與“情節非常嚴重”分別給予5年以下、5年以上10年以下的不同量刑。但是，對于什么情節屬于“嚴重”，什么情節屬于“非常嚴重”，并無明確規定。內幕交易司法解釋則對此進行了詳細的界定，如無論其是否獲利，如果根據內幕信息進行的證券交易成交額在250萬元以上的，就屬于“非常嚴重”。這也就意味著，內幕交易司法解釋一出，“玩火者”比照過往處罰進行的考量可謂世易時移。

　　第三，鄒炎案與西南證券季敏波案、李旭利案并不一樣。雖然同樣在2012年6月1日之后審理，但是鄒炎涉嫌的是“內幕交易罪”，而季敏波、李旭利被判刑的罪名則是“利用未公開信息交易罪”，也就是俗稱的“老鼠倉”，前罪多發于證券公司投行部門，而后罪更常見于證券公司自營部門、基金公司。雖然兩者在刑法上的處罰規定類似，但內幕交易司法解釋已經就舉證、量刑中的模糊之處進行了相對明確的規定，而“老鼠倉”相關司法解釋卻尚未出臺，廣受期待。以季敏波案為例，涉案時其任西南證券投資管理部總經理，利用因職務便利獲取的內幕消息以外的其他未公開信息，買入或明示他人買入多只股票，成交額累計5460余萬元，非法獲利53萬余元。雖然證券交易成交金額均遠高于鄒炎案，但季敏波、李旭利的一審判刑均低于5年這一分界點。

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