業界熱議投資者回報與權益保護，專家就弘揚股權文化開出“六劑藥方”

　　■本報記者 朱寶琛

　　“要強化投資者回報和權益保護，關鍵是提高上市公司的質量。”中國證監會前主席周正慶在1月5日舉行的“中國投資者大會2012”上指出。與會人士就“中國股市的主要問題是什么”、“如何才能讓投資者的權益得到有力保障”等話題發表了精彩觀點。

　　周正慶強調，上市公司的質量是股市的基石，資本市場應當建立起一套機制，保證上市公司質量的提升。這其中包括兩個層面的工作，一是建立科學的上市、退市制度，特別是退市制度，通過市場化培育有競爭力的企業，淘汰效益差的企業。二是完善多層次、金字塔式的資本市場體系，使場內交易和場外交易互動。

　　周正慶同時提出，新三板應成為資本市場的后備軍和預科班，是上市資源的孵化器、信息披露的研究場。

　　“股市需要陽光，這個陽光就是新城鎮化。”全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻[微博]指出，城鎮化是我國經濟發展的新紅利，是經濟增長的新引擎，是改革的新起點。

　　中國政法大學終身教授、法學家江平就投資者保護發表了觀點。他指出，《民法》的保護從完全平等保護逐漸走轉向弱者利益保護的方向，這是一個很重要的趨勢。

　　“投資者究竟是強者，還是弱者？辯證地來看，在勞動者面前，可能資本擁有者是強者，但是對于大資本的擁有者，中小投資者又是弱者，從這個意義上說，我們應該特別強調對于中小投資者利益的保護。”江平強調。

　　中國人民大學商法研究所所長劉俊海認為，中國股市的癥結在于沒有股權文化。對此，他就如何弘揚股權文化開出“六劑藥方”：第一，建立投資者友好型的法律體系；第二，建立投資者友好型的行政監管體系；第三，打造投資者友好型的司法救濟體系；第四，打造投資者友好型的公司治理體系；第五，建立投資者友好型的社會監督體系；第六，建立投資者友好型的投資者維權教育體系。

　　劉俊海同時指出，弘揚股權文化離不開投資者一些重要的權利，包括知情權、分紅權、決策權、訴訟權等。

　　長城證券研究所所長向威達就IPO方面的問題提出三個建議：首先，要把上市和公開融資脫鉤。可以讓企業先到場外市場掛牌交易，通過交易發現價格，解決資本市場的定價機制，在上市交易之后，滿足一定的期限和條件之后再來公開融資；其次，不要給上市公司設財務指標，特別是不設業績方面的指標，這樣上市公司和中介機構聯手造假的壓力和動力就會減小；第三，要干預股價。在大多數情況下，上市公司IPO的價格不應該高于二級市場同行業的平均市盈率，如果企業一定要高，那就在招股說明書上加一個附加條款，如果最后給投資者的回報無法兌現，就給投資者有所補償。

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