中國B股的歷史使命快要結(jié)束。2012年8月21日《中國證券報(微博)》A2版報眼醒目位置上刊登了《解決B股問題思路明確》的短文，是以該報記者聯(lián)合報道的方式作至今為止最權(quán)威性的表述。該文提到B股可能三種出路即A+B轉(zhuǎn)A+H；純B退市符合條件退市上A股；回購注銷。該文對市場最關心的A+B轉(zhuǎn)A、B股合并模式用了“難度很大”來表述。眾所周知，第四種模式是占B股大多數(shù)投資者所希望的模式。只要認真研究這個模式，其實并非很難。

　　第一，使用A、B股合并模式不應“一刀切”，應當采用“一股一策”方法，條件成熟一家，轉(zhuǎn)一家。

　　第二，境外投資人賬戶可通過特別QFII來代理持有和掌控；就像轉(zhuǎn)H股一樣通過特別QDII來解決。

　　第三，B股股東為了獲得A股流通權(quán)，可以作某些利益的折讓。因為，B股如果直接轉(zhuǎn)A股，會對A股目前股價產(chǎn)生負面影響，特別是A、B股價差大的公司。

　　第四，由于A+B公司價差大小不一，公司業(yè)績不一。B股轉(zhuǎn)A股過程中，B股讓利幅度需要A、B股全體股東2/3通過。

　　按照上述基本框架，對滬深總共80余家A+B上市公司進行股權(quán)分置式的“一股一策”改革應該講可行可做，而且由于B股股東作一定讓利，對A股股價不會有實質(zhì)性影響。這種讓利可以采取多種方式。試舉例：回購B股，增發(fā)A股建議方案。某A+B上市公司，股本1億股，A和B各5000萬股，每股凈資產(chǎn)1元，公司總凈資產(chǎn)1億元。A股市價10元，B股市價5元。改革方案可以是，對B股股東采取A股B股中間價7.5現(xiàn)金回購，同時規(guī)定，B股股東可以接受現(xiàn)金7.5回購價，也可以接受8.5元轉(zhuǎn)A股增發(fā)價。不過，B股股東放棄7.5現(xiàn)金選擇權(quán)，接受8.5元轉(zhuǎn)A股增發(fā)價。這1元差價必須由B股股東出。假定B股股東全部接受(部分接受原理類同)8.5元增發(fā)價。其結(jié)果是該公司沒有付出一分錢改革成本，反而增加了B股股東提交的5000萬公積金。該公司A股流通股本以5000萬擴大到1億，對原來10元錢股價購成負面下跌因素，但由于新增加公積金5000萬，每股凈資產(chǎn)從原來的1元增加到1.5元，增加幅度是50%，其每股創(chuàng)利能力大為增加。這對股價又有正面提漲作用。這種做法對A股B股還有上市公司整體利益是共贏局面。

　　類似共贏局面的方案可以出許多種。比如，對A股股東采取送股，同時規(guī)定B股分三年轉(zhuǎn)A股的方案，三年期間可用權(quán)證交易等等。總之，比B股改革更難的股權(quán)分置改革都能順利進行，B股改革有什么理由畏難不前呢？