12月8日至22日的11個交易日中，重慶啤酒10個跌停使重倉持有其股的大成基金遭遇重大損失，這家在同行中排名靠前的基金原本在重啤上的高額盈利基本上灰飛煙滅。雖然如今重啤已停牌，跌停行情暫時退出了視野，但對于大成基金在對重啤投資上所出現的重大問題的思考卻并沒有因此而停止。

     面對股價的連跌，大成基金擺出一副很委屈的姿態，似乎它是一個無辜的“受害者”。它向重啤提出了召開臨時股東大會、罷免其董事長的要求。由于大成基金持有的股份已超過重慶啤酒所有股份的10%，滿足了有關法規的條件，因此這一提議得到了重啤董事會的響應，這一場決定重啤董事長命運的臨時股東大會將于明年2月7日召開。重啤是否如大成基金所說，在信息披露上存在問題，它的“乙肝疫苗”項目到底是科學研究上的一次難以避免的失敗，還是為了股票炒作而放了一個長達十多年的煙幕，需要市場監管部門進行深入的調查。但在這個事件的生成和爆發過程中，大成基金并不是一個純粹的“受害者”，它同樣需要進行認真的反思，并承擔相應的法律責任。 

　　大成基金旗下的9家基金，早在兩年前該股股價尚在20多元的時候就投入了巨資，其后，重慶啤酒公司不斷地發布公告披露“疫苗研究”的利好消息，而其股價也在基金的炒作之下步步走高，一直沖到今年11月停牌前夕的80多元，這顯然是散戶投資者不可能做到的。在這個過程中，上市公司“講故事”，基金炒作，兩者配合默契，使股價泡沫越積越厚。很顯然，大成基金作為專業的投資機構，它不可能不明白重啤所從事的“疫苗研究”本身就是充滿風險的，但依然孤注一擲，這充分暴露了大成基金要么缺乏科學決策，投資流程存在重大缺陷的問題，要么裝傻充愣或者有意為之，而這都與我國公募基金所一貫標榜的在精準研究的基礎上再行投資的理念是格格不入的。在重啤的投資上，大成基金更像一個賭徒，而不像一個穩健的投資機構。 

　　證券投資基金是從國外引進的一種模式，市場管理部門對它們厚愛有加。在美國等資本市場比較發達的國家，個人很少直接參與股市投資，大都是將資金交給基金委托其理財。基金之所以能夠在國際市場上取得投資者的信任，其原因在于它們大都具有高水平的研究專家，對投資對象必須進行腳踏實地的研究而不可能停留在只是聽上市公司“講故事”上。正是由于國外的基金能夠堅持務實投資，所以即使是在金融危機表現劇烈、多家大機構折戟的時候，我們也很少聽到國外基金嚴重失手的新聞。反觀我國的一些基金，雖然引進了國外基金的“建制之皮”，卻沒有引進它們的“精神之實”，因此要么觸犯法規，要么績效低下，使基金投資者的利益受到了嚴重損失。 

　　令人遺憾的是，像大成基金這樣僅憑上市公司“講故事”而大舉投資的基金還不少，近期市場上出現的多只股票，如*ST昌九、大元股份、科力遠等，都是因故事破滅而出現了數個跌停板，在市場上造成了劇烈的動蕩，而在它們的后面，都有基金的魅影出現，這與投資者的期望無疑是背道而馳的。基金在我國被冠以能夠促進市場穩定的機構投資者而受到管理部門的垂青，但看看它們在市場上的表現，分明已是造成股價泡沫泛濫、暴漲暴跌的推手。 

　　現在大成基金面對重啤上的炒作失敗，不是檢討自己的嚴重失誤，而是把責任完全推到上市公司身上，這種態度是不足取的。重啤固然有它的問題，大成基金向其追責也可視為一種權力行使，但大成基金更應該做的是被問責，一方面要向市場檢討自己的嚴重失誤，另一方面也有必要對基金內部的決策者，包括基金經理和高管追究責任。中國的基金業建立10多年來，盡管發展很快，但與投資者的期望是有很大距離的，只有認真地反省自己，嚴格按照向投資者作出的承諾進行市場操作，并且勇于擔責，基金才能重塑在投資者中的形象。

　　□周俊生(財經評論員)